去年12月，“抱團”成為了A股行情的主旋律，“核心資產”成為所有人追捧的對象。而隨著國內“核心資產”一路走高，投資者的眼睛看向了港股。
港股的“核心資產”是什么？當然是騰訊。隨著南下資金帶頭不斷涌入，騰訊的股價在2月中被送上新高。
后面的故事我們也都知道了，隨著市場風向的轉變，貪婪變為恐懼，諸多“核心資產”一路回撤，騰訊也難以幸免，從775的高點已經跌去17.5%。
如果說估值是市場的情緒變化，令人難以捉摸，那么業績就是白紙黑字，是公司的成績單。騰訊之所以被當做“核心資產”，穩定的業績是其中重要原因之一。
而這一次，騰訊還是一樣穩定。
01
全年業績
2020年，騰訊總營收為人民幣4820.6億（yoy+27.8%），Q4營收為1336.7億（yoy+26.4%）；
全年歸母凈利潤為1598.5億（yoy+71.3%），Q4歸母凈利潤為593.02億（yoy+174.8%）。此前，券商對于騰訊20年歸母凈利潤的一致預期是1489.6億。
值得注意的是，騰訊Q4的投資收益為329.36億，前三季度累計只有241.95億，騰訊投資的各類公司在四季度估值提升，使這一項的數字大幅增長。
按非國際財務報告準則，撇除若干一次性及/或非現金項目的影響，騰訊全年歸母凈利潤為1227.4億（yoy+30.1%），Q4為332億元（yoy+30%）。
由于有投資收益的影響，報表中雖然顯示騰訊今年的凈利潤率為33%，較19年提升8pct，但按非國際準則調整后，凈利潤率為26%，與去年大致持平。
除了財務數據，騰訊核心應用的表現也是市場一直關注的重點：
1、微信&WeChat合并MAU為12.25億，去年同期為11.65億，同比+5.2%；
在微信這個最核心的應用中，每天有超過1.2億用戶在朋友圈發表內容，3.6億用戶閱讀公眾號文章，4億用戶使用小程序，其中商家自營小程序GMV在20年同比增長超過一倍；
視頻號成為目前微信最受關注的功能。在昨日PC微信更新之后，主播已經可以通過電腦端進行直播。功能的不斷完善，使視頻號成為短視頻領域中最不能忽視的那股力量。
2、QQ的MAU為5.95億，去年同期為6.47億，同比-8.1%；
用QQ的人變少了，是否你自己手機里的QQ也已經很少有打開的機會？
3、收費增值服務注冊用戶數為2.2億，去年同期為1.8億，同比+21.9%。
付費用戶大幅增長的背后，是騰訊已經在長視頻領域占據主導地位。
無論從財務數據還是運營數據，騰訊的所有數字都透露出一個字：穩。
02
分業務表現
騰訊的業績主要可分為三大類，即增值服務（游戲+社交網絡）、網絡廣告（媒體廣告+社交及其他廣告）、金融科技與企業服務等。
增值服務
增值服務全年營收為2624億元（yoy+32%），其中網絡游戲營收1561億元（yoy+36），社交網絡（音樂及視頻會員等服務）營收為1081億（yoy+27%）。
網絡游戲Q4有所下滑，但依然還是有29%，其實不低。前三季度受益疫情，自然增速快很多。
