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從虎牙Q4財報,尋找游戲直播穿越周期的確定性

2021-03-24 03:30:50來源:互聯網

深響原創 · 作者|婷婷

游戲直播江湖似乎在近半年時間里都相對低調。自半年多前虎牙斗魚披露合并意向后,相關事宜還未有進一步的進展,游戲直播行業仍處于霧里看花的階段。

因此,虎牙與斗魚二者披露的2020年Q4及全年財報,成為市場了解游戲直播行業發展近況、窺測合并后未來格局的難得窗口。

今日下午,虎牙交出了去年成績單,整體來看業務、財務都實現了穩定的增長:

2020年第四季度,虎牙總收入為29.90億元,較2019年同期增長21.2%;2020年全年總收入為109.14億元,較2019年增長30.3%;

2020年第四季度,歸屬于虎牙股東的凈利潤(Non-GAAP)為3.06億元,同比增長26.5%,連續十三個季度實現盈利;

第四季度虎牙直播MAU(月均活躍用戶數)和移動端MAU分別為1.785億和7950萬,同比增幅分別達18.8%和29.1%。

虎牙穩健的增長態勢,一定程度上解答了市場對游戲直播行業整合關鍵期的諸多疑慮。近年來,無論是面對短視頻對直播的沖擊,還是整合期帶來的不確定性,虎牙幾乎都穩住了業績的增長曲線。

在不確定的環境中保持增長的確定性,這是虎牙歷次財報中體現的最難能可貴之處。

穩定基本盤

在基本盤穩定的基礎上,虎牙此次財報中還給市場帶來了一些小驚喜。

先看業績層面,虎牙的用戶規模繼續保持了增長,第四季度虎牙直播MAU同比增長18.8%,達到1.785億。亮點之處在于,其中移動端MAU達到了7950萬,同比增長率為29.1%。

相比之下,移動端數據是業內和資本更為關注的指標,在用戶內容消費習慣從大屏向小屏轉移的大趨勢下,移動端數據更能說明平臺在未來的持續競爭力。而在近一年時間里,虎牙移動端MAU的增長速度更高于整體MAU增長速度,這說明移動端一定程度上成為虎牙更關鍵的增長引擎。

用戶黏性強、用戶付費能力強,是虎牙一直以來的優勢。從此次財報中能夠體現的是,這一優勢被虎牙繼續擴大——2020年第四季度,虎牙直播付費用戶數為600萬,相比起2019年同期的510萬增長17.6%;虎牙來自于直播的收入為28.15億元(4.31億美元),相比2019年同期的23.46億元增長20.0%。

得益于業務層面的優秀表現,用戶規模與ARPPU值的擴大,共同推動了虎牙營收的增長。

2020年第四季度虎牙總收入為29.90億元,相比2019年同期的24.68億元增長21.2%。全年來看,虎牙2020年全年的總收入為109.14億元,相比2019年增長30.3%,展現了疫情之下抗風險、抓機遇的能力。

虎牙營收主要由直播收入、廣告和其他收入組成。其中,2020年第四季度,虎牙來自于直播的收入為28.15億元,相比2019年同期增長20.0%。

值得注意的是,四季度虎牙直播收入增速高于其付費用戶的增速,這說明公司收入的增長不僅是得益于增量用戶,還來源于對存量用戶的深度運營。

此外,第四季度虎牙來自廣告和其他業務的收入為1.76億元(2690萬美元),較2019年同期的1.21億元增長44.6%,該增長主要來自于廣告商的數量增長與多樣化,受益于虎牙品牌在中國互聯網廣告市場獲得的進一步認可。

再來看市場最為關心的盈利能力方面:

2020第四季度,虎牙實現毛利潤為5.98億元,同比增長28.1%,毛利率由18.9%增長至20.0%;

2020第四季度,歸屬于虎牙股東的凈利潤(Non-GAAP)達到3.06億元,同比增長26.5%;

2020全年,歸屬于虎牙股東的凈利潤(Non-GAAP)為12.62億元,同比增長68.2%。

穩定的增長依舊是虎牙在盈利維度上的關鍵詞,算上2020第四季度,虎牙已經連續十三個季度實現盈利。與此同時,還能觀察到虎牙在毛利率、凈利率維度上的上升趨勢,這意味著虎牙在實現規模擴張的同時,其盈利能力還在不斷得到強化。

總的來看,這是一份基本盤穩定而又暗藏驚喜的財報。用戶、營收、利潤規模穩健上升,同時在移動端MAU、ARPPU值等細化維度上,展現出了較為強勁的增長勢頭。

而這些數據,是評估虎牙未來潛力、觀察行業未來趨勢的重要指標。在這一點上,虎牙展現出了可期待的潛力。

同樣在今日傍晚,斗魚也披露了2020年Q4及全年財報,為市場觀察游戲直播行業的趨勢提供了另一個維度。

根據財報,斗魚第四季度月均MAU為1.74億,付費用戶規模為760萬,第四季度實現營收22.7億元,同比增長10.0%,Non-GAAP下第四季度調整后的凈虧損為1.77億元。2020全年,斗魚總營收為96億元,Non-GAAP下全年錄得凈利潤5.4億元,同比增長56.3%,凈利率為5.6%。

透視想象力

隨著B站、抖音、快手的入局,游戲直播市場的格局愈發多元化。因此,雖然靴子遲遲還未落下,但業內對虎牙與斗魚的合并普遍持有較為樂觀的預估。

屆時,游戲直播行業將進入全新階段。

新的階段也對應著新的玩法,雙雄合并之后,能夠大大減緩同質化競爭中產生的行業內耗,而將注意力投入到增量的挖掘之中。也就是說,對新趨勢進行捕捉與布局,將目光從賽道內的競爭轉向整個行業天花板的抬升,將成為下一階段玩家們必須承擔起的責任,也是各自長期競爭力的有力體現。

過往即序章,虎牙等頭部玩家已經提前打響了游戲直播行業新的增量爭奪之戰。

當下,市場中最誘人的增量來自于,全民電競時代為中國電競直播市場打開的空間。根據艾媒咨詢發布的數據,中國電競市場規模保持平穩增長態勢,預計到2022年將增長至1843.3億元。

艾媒咨詢認為,在電競行業快速發展的帶動下,中國電競直播平臺獲得發展紅利,中國電競直播市場規模在不斷擴大,2020年達到221.5億元,預計到2022年將達405.9億元,中國電競直播平臺用戶規模保持穩定增長態勢,2022年將增長至達2.72億人。

目前,電競行業在國內市場已經有了較為完善的基礎建設,先布局者無疑將享受到更多電競直播的紅利。

以虎牙為例,其在電競直播這一垂直賽道中已經有了較為深度的布局。目前,虎牙已簽約2020至2022三年韓國LCK賽事獨家中文轉播權,成為唯一一家擁有《英雄聯盟》四大賽區聯賽版權的直播平臺,且擁有LCK、LCS、LEC三大賽區獨家直播權。

而虎牙自辦賽事天命杯已經連續舉辦至第8屆,這是2017年開始舉辦的虎牙直播自制電競賽事。在第八屆《虎牙天命杯》,首次迎來了8支國際戰隊參賽,此次國際化電競賽事的成功舉辦進一步展示了虎牙組織高品質電競賽事的能力。

電競直播中蘊藏的機會已經成為行業共識,虎牙在這一領域的深入布局也有目共睹。此外,近期游戲、直播等領域共同矚目的一系列新技術性趨勢,又打開了一扇新的增長之門。

兩周前,美國游戲平臺Roblox上市,首日大漲54%。其上市的火爆使得“元宇宙”這一新興概念成為市場焦點,同時也帶火了VR等與虛擬游戲、虛擬社交相關的技術。

在被視為投資圣經的ARK Big Ideas報告2021版中,“牛市女皇”Cathie Wood帶領其團隊提出了15個宏大而前景廣闊的投資主題,其中就包括“Virtual Worlds(虛擬世界)”。報告中指出,“虛擬世界”可細化為游戲、虛擬現實(VR)和增強現實(AR)3大領域,而AR/VR的市場規模或許將在2025年達到280億美元。

與游戲緊密相關的游戲直播行業,同樣也是VR、AR等技術的重要使用場景,甚至可能實現顛覆式的互動直播玩法。

在這一點上,虎牙也洞察到了相關趨勢。在2021年初虎牙舉辦的線上年會上,虎牙公司CEO董榮杰就提到:“直播的創新方向,是要去找尋彈幕之外更適合直播的交互方式,答案很可能是虎牙一直在堅持的虛擬主播、數字人。虎牙將努力把數字人、VR、AR、云游戲這些技術更好地應用到直播互動中。

董榮杰與數字人互動

事實上,針對新的技術趨勢,虎牙已經有了提前布局。

早在去年召開的LiveTech大會上,虎牙就推出了小程序開放平臺,并出臺了一系列政策吸引開發者入駐,截止2020年第四季度末,該平臺已上線大約200個虎牙小程序工具,累計超過40萬主播在直播中使用。大多數小程序工具與游戲相關,它們可以通過為主播提供智能支持來更好地與用戶互動。

此外,在消費者與投資市場都十分關注的云游戲領域,虎牙也已取得一定突破。去年11月,虎牙旗下的云游戲平臺YOWA已正式上線。目前,YOWA 云平臺已實現跨終端玩游戲的云游戲核心能力,用戶可以通過 YOWA 用手機暢玩電腦游戲,用低配電腦也可以玩市面上最新最熱的 3A 大作。

在技術革命的趨勢之中,對時機的把握尤其重要,能率先找到方向、跟上腳步的玩家,才有在未來領先一大步的機會。

無論如何,全民電競的趨勢以及數字人、云游戲、VR、AR等技術風口,都還將為游戲直播行業持續地輸入生機,行業內的整合、外部巨頭的入局共建,意味著游戲直播行業將進入一個更有秩序的建設期。

此次虎牙的財報,用穩健的增長趨勢說明了游戲直播行業頭部玩家的穩定實力。在不確定性中,虎牙依舊在用戶教育、企業經營、未來布局等各方面積累下了優勢,在行業進入下一階段后,這些優勢還將繼續支撐虎牙領跑、賦能游戲直播行業。

虎牙Q4財報是對自身實力的一次再驗證,更是為游戲直播行業的長遠發展贏得市場信心。

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關鍵詞: 虎牙 Q4 尋找 游戲

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