3月17日，港股“新經(jīng)濟(jì)SaaS第一股”微盟集團(tuán)交出一份靚麗的財(cái)報(bào)，公司兩大業(yè)務(wù)雙雙高增長(zhǎng)，連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性盈利。緊隨財(cái)報(bào)發(fā)布，3月19日，繼接入抖音小店后，微盟又宣布支持智慧零售接入支付寶小程序。
那么，公司是如何逆勢(shì)高成長(zhǎng)的？在千億SaaS市場(chǎng)面前，致力于通過(guò)多平臺(tái)布局助力企業(yè)破除數(shù)字化壁壘、實(shí)現(xiàn)全渠道數(shù)字化升級(jí)的微盟，未來(lái)能否續(xù)創(chuàng)佳績(jī)？
一、兩大數(shù)字業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性盈利
根據(jù)公司財(cái)報(bào)，2020年微盟集團(tuán)經(jīng)調(diào)整總收入20.64億元人民幣，同比增長(zhǎng)43.7%，再創(chuàng)歷史新高。其中，數(shù)字商業(yè)收入為12.46億元人民幣，同比增長(zhǎng)44%；數(shù)字媒介的收入為8.18億元人民幣，同比增長(zhǎng)43.2%。
營(yíng)業(yè)收入再創(chuàng)佳績(jī)的同時(shí)，微盟集團(tuán)的盈利能力得到大幅提升。財(cái)報(bào)顯示，公司2020年經(jīng)調(diào)整毛利10.98億元人民幣，同比增長(zhǎng)37.8%；經(jīng)調(diào)整EBITDA2.99億元人民幣，同比增長(zhǎng)78.3%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)1.08億元人民幣，同比增長(zhǎng)39.1%，連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性盈利。
回顧2020年，微盟集團(tuán)積極把握企業(yè)數(shù)字化升級(jí)機(jī)遇，通過(guò)數(shù)字化系統(tǒng)、數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)助力企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，最終實(shí)現(xiàn)兩大數(shù)字業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，協(xié)同發(fā)展。對(duì)比之前將業(yè)務(wù)劃分為SaaS和精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)，微盟集團(tuán)在此次財(cái)報(bào)中將業(yè)務(wù)拆分調(diào)整為數(shù)字商業(yè)和數(shù)字媒介兩大業(yè)務(wù)。據(jù)中金公司指出，微盟集團(tuán)最新的收入披露方式能夠更好反映SaaS及精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)之間的一體化協(xié)同作用，也與全球電商SaaS龍頭Shopify的披露方式類(lèi)似，便于投資者更好理解公司業(yè)務(wù)。
微盟的數(shù)字商業(yè)包含訂閱解決方案和商家解決方案，前者是提供商業(yè)及營(yíng)銷(xiāo)SaaS產(chǎn)品等，后者是為商家提供流量、工具、運(yùn)營(yíng)三位一體的整體服務(wù)方案和一系列增值服務(wù)。2020年訂閱解決方案收入為7.18億元，同比增長(zhǎng)41.6%；商家解決方案的收入為5.28億人民幣，同比增長(zhǎng)47.4%。
數(shù)據(jù)顯示，微盟集團(tuán)2020年的訂閱解決方案付費(fèi)商戶(hù)數(shù)達(dá)到98002名，同比增長(zhǎng)23.2%，每用戶(hù)平均收益為7326元人民幣，同比增長(zhǎng)15%；而商家解決方案付費(fèi)用戶(hù)數(shù)45698名，同比增長(zhǎng)了40.8%，每用戶(hù)平均收益11560元人民幣，同比增長(zhǎng)4.7%。可見(jiàn)，商戶(hù)數(shù)以及每用戶(hù)平均收益的雙重增長(zhǎng)，共同驅(qū)動(dòng)微盟集團(tuán)數(shù)字商業(yè)的進(jìn)一步高速發(fā)展。
值得注意的是，2020年微盟集團(tuán)發(fā)力全鏈路智慧增長(zhǎng)，為企業(yè)提供“流量－SaaS產(chǎn)品－運(yùn)營(yíng)”全鏈路智慧增長(zhǎng)解決方案，從而增強(qiáng)客戶(hù)服務(wù)能力，最終帶動(dòng)付費(fèi)商戶(hù)及ARPU同步提升。目前通過(guò)微盟構(gòu)建全鏈路營(yíng)銷(xiāo)的品牌涵蓋“NEIWAI內(nèi)外”、全棉時(shí)代、林清軒、元?dú)馍值戎T多品牌。
得益于全鏈路營(yíng)銷(xiāo)、流量多元化和渠道深耕等方面的重點(diǎn)發(fā)力與布局，微盟集團(tuán)沖破疫情下的廣告寒冬，數(shù)字媒介業(yè)務(wù)逆勢(shì)增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，2020年公司的廣告主數(shù)量由2019年的1684名增長(zhǎng)至2504名，2020年公司每用戶(hù)平均收益為326741元人民幣。疫情之下，國(guó)內(nèi)廣告業(yè)遭遇重創(chuàng)，但微盟集團(tuán)2020年精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)的毛收入逆勢(shì)增長(zhǎng)至106.8億元，實(shí)現(xiàn)同比翻番，合計(jì)服務(wù)商戶(hù)4.8萬(wàn)家。
據(jù)業(yè)內(nèi)認(rèn)為，微盟實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)無(wú)疑向營(yíng)銷(xiāo)界傳遞了一個(gè)信號(hào)：數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)已經(jīng)成為企業(yè)數(shù)字化變革的有力武器，這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)從單一的購(gòu)買(mǎi)流量和KOL，轉(zhuǎn)向技術(shù)入局、運(yùn)營(yíng)加碼。
二、“大客化、生態(tài)化、國(guó)際化”戰(zhàn)略?xún)r(jià)值凸顯
2020年微盟集團(tuán)全面升級(jí)集團(tuán)業(yè)務(wù)，“大客化、生態(tài)化、國(guó)際化”三大戰(zhàn)略卓有成效。
在大客化方面，微盟集團(tuán)強(qiáng)勢(shì)發(fā)力智慧零售領(lǐng)域，為包括聯(lián)想、夢(mèng)潔家紡、巴拉巴拉、上海家化、立邦、雅迪等在內(nèi)的零售行業(yè)頭部品牌提供數(shù)字化智慧解決方案，突飛猛進(jìn)的智慧零售業(yè)務(wù)也成為公司的增長(zhǎng)引擎。此外，通過(guò)收購(gòu)海鼎信息，微盟集團(tuán)順利切入連鎖超市、連鎖便利店、商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域，進(jìn)一步增強(qiáng)了大客業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。
2020年，微盟智慧零售商戶(hù)數(shù)量達(dá)到3682家，年收入同比增長(zhǎng)224%至1.45億元，貢獻(xiàn)訂閱解決方案收入的20%；其中品牌商戶(hù)達(dá)618家，品牌商戶(hù)每用戶(hù)平均訂單收入28.2萬(wàn)元。
智慧餐飲板塊，通過(guò)控股雅座并進(jìn)行業(yè)務(wù)整合成立智慧餐飲公司，微盟集團(tuán)的智慧餐飲業(yè)務(wù)增長(zhǎng)顯著，“三店一體”解決方案引領(lǐng)餐飲數(shù)字化升級(jí)。2020年，微盟餐飲商戶(hù)數(shù)達(dá)6996家，智慧餐飲年收入同比增長(zhǎng)13%至4481.7萬(wàn)元，貢獻(xiàn)訂閱解決方案收入的6.2%，實(shí)現(xiàn)疫情下的逆勢(shì)增長(zhǎng)。餐飲商戶(hù)的每用戶(hù)平均訂單收入同比增長(zhǎng)46.2%至1.9萬(wàn)元，大客化轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效。
未來(lái)，隨著大客化戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，公司的客單價(jià)以及大客戶(hù)收入占比有望進(jìn)一步抬升。大客化于公司未來(lái)的增長(zhǎng)具有重要的意義，這是因?yàn)橐?guī)模越大的品牌商家，其生命周期更長(zhǎng)、相對(duì)穩(wěn)定，付費(fèi)意愿及付費(fèi)能力也往往更強(qiáng)，所以用戶(hù)粘性和整體續(xù)約率都會(huì)更好。根據(jù)中信證券的預(yù)計(jì)，微盟2021年的大客收入占比有望達(dá)30%以上，2025年大客收入占比有望占50%以上。
如果說(shuō)大客化戰(zhàn)略為微盟集團(tuán)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了確定性，那么生態(tài)化則進(jìn)一步增強(qiáng)了公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性。微盟正發(fā)力流量生態(tài)、開(kāi)發(fā)者生態(tài)、投資生態(tài)三大生態(tài)建設(shè)。流量生態(tài)方面，微盟集團(tuán)的SaaS產(chǎn)品已接入QQ小程序、QQ瀏覽器、抖音小店等平臺(tái)，流量渠道也從騰訊平臺(tái)流量擴(kuò)展至其他頭部平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)全渠道經(jīng)營(yíng)，近日，微盟又宣布支持智慧零售商家接入支付寶小程序，助零售商家破除數(shù)字化經(jīng)營(yíng)壁壘。開(kāi)發(fā)者生態(tài)方面，微盟積極打造開(kāi)放協(xié)同的開(kāi)發(fā)者生態(tài)，通過(guò)微盟云平臺(tái)和微盟服務(wù)市場(chǎng)深化與客戶(hù)、開(kāi)發(fā)者、服務(wù)商的連接。投資生態(tài)方面，公司通過(guò)“公司直投+兼并收購(gòu)+產(chǎn)業(yè)基金”的多元化投資布局拓展產(chǎn)品能力和業(yè)務(wù)邊界，2020年，微盟除了收購(gòu)雅座、海鼎兩家公司，還投資了商有、秒影工場(chǎng)、小麥助教等公司，進(jìn)一步完善智慧商業(yè)生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈。2021年2月，微盟與一村資本等聯(lián)合成立的“微智數(shù)科”產(chǎn)業(yè)基金也正式亮相，未來(lái)將重點(diǎn)布局云計(jì)算、Ai和大數(shù)據(jù)領(lǐng)域。
國(guó)際化戰(zhàn)略則完全打開(kāi)了微盟集團(tuán)的增長(zhǎng)天花板，雖然海外市場(chǎng)的拓展還在早期階段，但未來(lái)大有可為。目前微盟集團(tuán)已在澳大利亞、加拿大、日本等十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行布局和初步營(yíng)運(yùn)，幫助國(guó)外商家小程序開(kāi)店。截至2020年12月31日，公司已服務(wù)超過(guò)1000家海外客戶(hù)。
三、結(jié)語(yǔ)
作為港股SaaS行業(yè)龍頭股，微盟集團(tuán)的投資價(jià)值也得到了廣泛認(rèn)可，成為港股市場(chǎng)上亮眼的牛股。不過(guò)近期由于美債收益率大漲，并突破1.7%，刷新近一年的新高，科技股普遍遭受殺估值的影響，微盟的股價(jià)也有回調(diào)。但短期市場(chǎng)影響不改公司長(zhǎng)期價(jià)值，微盟集團(tuán)作為助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化升級(jí)的龍頭，處于具有前景的高增長(zhǎng)賽道中，未來(lái)有望續(xù)創(chuàng)佳績(jī)。
值得一提的是，微盟集團(tuán)具有良好的投資者基礎(chǔ)，2020年公司被納入恒生科技指數(shù)，今年2月又納入MSCI中國(guó)全流通指數(shù)，今年3月又獲納入滬港通。另外，近期多家知名機(jī)構(gòu)增持微盟集團(tuán)的股份，2月26日，貝萊德增持微盟4394.24萬(wàn)股，最新持股比例增至8.32%，瑞士信貸增持微盟346萬(wàn)股，持股量增至9.07%；3月4日，摩根大通增持微盟710.76萬(wàn)股，涉資約1.48億港元等。
