11月25日，創夢天地科技控股有限公司(1119.HK)正式召開全球發售會，宣布11月26日起在香港公開發售，擬12月6日港交所正式掛牌交易。

據透露，創夢天地的聯席保薦人給予該公司76-99億港幣的估值，估計公司2019年凈利潤將過8億人民幣。如果按2019年利潤來計算，市盈率在個位數的區間，其估值具備著超乎尋常的吸引力，不僅類比騰訊系的閱文集團(PE 50倍左右)，其甚至低于A股素有估值洼地之稱的銀行股，值得投資者關注。市場消息透露，受投資者熱烈追捧，創夢天地公開招股期間香港認購超額近12倍。

據悉，創夢天地曾為納斯達克上市公司，2016年公司完成私有化交割，隨后開始有計劃的回歸中國資本市場。創夢天地定位于數字娛樂平臺，目前主業為游戲，已經成功的運營了56款游戲，其中不乏全球知名經典游戲。

據App Annie今年7月的一份統計顯示，在蘋果商店過去十年最熱門游戲TOP10中，創夢天地共占據4款，包括《地鐵跑酷》、《神廟逃亡2》和《紀念碑谷》等。

在更新的招股書中，創夢天地公布了其豪華的股東背景。除了騰訊依然是除創始團隊外最大的持股股東，索尼集團和京東也成為其基石投資者。這家規模并不大的游戲公司何以同時獲得全球第一大和第二大游戲產業公司的青睞?

逆勢增長的業績支撐起IPO

今年對于游戲行業來說，是“坎坷”的一年，上半年因版號政策等原因，國內的游戲公司普遍業績下滑。數據顯示，在8月30日發布《綜合防控兒童青少年近視實施方案》之后，52家游戲行業上市公司中，45家股價出現下滑，38家跌幅超過20%。創夢天地選擇在這一年上市，似乎并不是明智的決定。

但事實證明創夢天地選在此時上市，是經過市場考驗的結果。今年，在游戲公司業績普遍下滑之際，創夢天地業績卻逆勢增長。2018年上半年，創夢天地實現營收10.74億元，比上年同期增長43.5%，經調整利潤為1.51億元，同比增長51.58%。

其中，主業游戲的營收同比大幅增長49.29%，達到9.52億元。根據第三方機構伽馬數據的統計顯示，同期中國移動手游市場同比增長僅12.90%。

這一成績的來源并不是偶然，事實上，創夢天地對自己的定位早就不僅僅局限于是一家純粹的游戲公司;而是致力于把自己打造成一家用科技和創意為用戶帶來快樂的數字娛樂平臺。

如上文所述，創夢天地2014年在納斯達克上市后，一年之后便啟動了私有化。其創始人陳湘宇曾經在接受采訪時表示，在私有化的過程中，讓創夢天地實現了系統的轉化。

其一，是創夢天地的業務模式從原來的游戲發行業務，進化為以“精品內容”和“用戶服務”為核心的數字娛樂平臺。也是在業務擴張的過程中，創夢天地形成了自己的構建了“內容+用戶服務+線下店”的平臺布局，形成“線上+線下”的閉環。為此創夢天地推出互動閱讀平臺、發展電子競技業務、扎根漫畫IP孵化及視頻，并且與騰訊合作開設了集影視、游戲、電競、周邊、餐飲等于一體的“好時光”影游社，是針對年輕一代打造的線下娛樂社交平臺。

其二，是創夢天地優化了股東結構，通過退市的過程吸引了國內一些很重要的戰略投資者，形成了如今創夢天地豪華的投資人陣容。當時，私有化買方團除了CEO陳湘宇和CTO關嵩，還包括一村資本、達晨，聯想控股旗下君聯資本、微影資本，Star VC、王思聰創辦的普思投資。騰訊成為創夢天地除管理團隊之外的最大股東，目前持有20.65%股份。

2018年，“賭王”四太太梁安琪的Vigo Global在創夢天地Pre-IPO階段入股創夢天地，如今持有1.11%的股份，而創夢天地也是賭王家族唯一押注的游戲公司。

而根據招股書顯示，京東和索尼集團也陸續成為創夢天地的基石投資者。

索尼投資500萬美元，成為創夢天地的基石投資者。據了解，這是索尼第一次投資中國的游戲公司，也是第一次參加港股IPO。京東則是透過位于英屬維京群島的投資公司Windcreek Limited投資了500萬美元。

在騰訊系的重要地位

在創夢天地的股東中，最為顯眼的就是騰訊，更加讓人驚喜的是因業務高度的切合性，創夢天地已經是騰訊文娛版塊的重要一員。

游戲對于騰訊重要意義無言耳語。近年來，騰訊打造了包括《王者榮耀》、《絕地求生》等多款火爆的游戲，然而早在2007年騰訊游戲的整個市場只占據了不到5.59%的份額，然而卻在一年后的2008年占據了整個市場的三分之一以上的份額。其中的秘訣就是“代理+借鑒”。代理《穿越火線》打開了騰訊的游戲市場，隨后通過借鑒熱門游戲的模式開始內部打造出了多款爆款游戲。

而在游戲推廣方面，騰訊有著天然的優勢。作為占據國內最大流量的即時聊天工具的開發商，騰訊的QQ和微信，早就已經成為其游戲推廣的最大接口，也為其提供了最為低廉的獲客成本。即是聊天工具的社交屬性也加強了游戲中的用戶粘性。

而如何最大化的獲取用戶利益，對騰訊來說只是輔助。但是對于創夢天地這樣的中小游戲公司而言，卻是至關重要的。

樂逗游戲是創夢天地的子品牌。與騰訊一樣，一開始樂逗游戲也是做游戲代理起家，并且由于代理的游戲都是有名的頂級作品，獲客成本低，且通過強大的運營能力，持續延長了游戲的生命周期。

目前創夢天地已經與其戰略股東騰訊在內容、渠道、技術等多方面形成了深度合作。

1、線下娛樂體驗店合作。2017年創夢天地與騰訊聯合打造了新型線下娛樂綜合體——“好時光”影游社。根據披露的信息，“好時光”影游社由創夢天地負責運營，騰訊負責內容授權。計劃在全國各地推出更多直營店。

“好時光”影游社出生自帶金湯匙，擁有騰訊視頻以及騰訊旗下游戲、工作室IP加持。

根據創夢天地戰略意圖，“好時光”影游社將通過線下店撬動線下娛樂潮流，并通過電競和“好時光”的結合，解決電競商業化的問題。

不過無論是電競商業化還是線下店，對于一家原本專注線上的游戲公司跨度很大，為此創夢天地早在去年就開始籌備，并在當時請來家族擁有豐富泛娛樂經營經驗的“賭王之子”何猷君，出任創夢天地首席營銷官，掌舵創夢天地電競布局。

何猷君給創夢天地電競商業化設計了一套一出一進的戰略布局：一方面通過騰訊系資源的賽事活動、選手、用戶和KOL給“好時光”導流;另一方面透過“好時光”線下店包含的影視、游戲、餐飲、KTV等多種消費場景給電競商業化提供支撐。“好時光”影游社的首家旗艦店已于2017年9月在深圳開業。

2、IP合作。創夢天地一直致力于圍繞優質的內容開展泛娛樂化產業布局，其很早就與閱文集團成立合資公司共同培育和孵化IP，并投資了貓眼微影、萬達影業、熊貓直播等行業龍頭。

2018年4月，創夢天地又與騰訊動漫宣布達成戰略合作，聯合開發騰訊動漫頭部漫畫作品《我是大神仙》以及創夢文娛首部漫畫《零一之道》。創夢天地合伙人、創夢文娛負責人羅薇表示：“此次和騰訊動漫的深度合作，是創夢天地首次深入漫畫領域的IP孵化動作，此舉將進一步完善創夢天地在內容布局上的全產業鏈運作。”

3、游戲合作。騰訊已經為創夢天地提供了接口與流量供應，通過微信及QQ等社交網絡平臺為游戲獲取新客戶。資料顯示，創夢天地的《全民冠軍足球》、《妖神記》等游戲已經獲得微信精品游戲新游榜的支持，而創夢天地也參與發行運營騰訊的《御龍在天》。

此外，2018年2月創夢天地還與騰訊云達成了戰略合作。創夢天地還將大部分的服務器和計算基礎設施搬上了騰訊云，而這將共同探索用戶大數據，使創夢天地進一步完善游戲用戶畫像大數據，并共同打造更多維、更深入的營銷大數據

“索尼大法”創夢于中國

11月24日，創夢天地在更新的招股書中，披露了日本索尼集團500萬美元的基石投資。而這是索尼這家全球知名硬件廠商第一次在國內成為一家游戲公司的基石股東。

如日本文化與文娛環境相似，日本索尼的娛樂王國，從Play Station到音樂影視，歷來都自成一體。日本國內的私人網吧，起居室電玩文化等，讓相對封閉體系的日本索尼沒有太大的海外投資協同點——創夢天地是個例外。

依托與創夢天地的合作，索尼能夠借助其與騰訊創設的“好時光”影游社，推廣日系線下起居娛樂模式。而“索尼大法”——主機游戲與主機游戲配件帶來的沉浸式體驗與“好時光”影游社的基因不謀而合，從電影，音樂，沉浸式游戲體驗，到主題紀念品販售，兩者均存合作空間。

索尼之所以為索尼，不僅在于其硬件在質量上過硬，體驗上非凡，更在于其工作室模式與激發創意、打造IP獨一無二的方法論。而對于立志成為獨樹一幟的原生游戲研發者的創夢天地來說，兩者的聯動不難想象。

索尼旗下擁有世界多個著名的游戲工作室，包括《戰神》系列游戲研發工作室圣莫妮卡，《GT賽車》系列游戲研發工作室Polyphony與掌門人山內一典，《神秘海域》系列游戲研發工作室頑皮狗等。按照SEC圣莫妮卡制作人的說法，調動積極性與維持工作室創意是索尼在并購工作室后所做的最多，也是最成功的事情。

除此之外，作為眾多知名IP與知名廠商的合作方，創夢天地擁有著卓越的基因，多種類的渠道與變現模式，天然吸引他們成為其合作伙伴。文娛大廠借助創夢天地與其他大廠形成合作，創夢天地的商業模式創新理念與方法論，成為商業合作的“接口”。

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