在ETF的本土發(fā)展史上，有一對兄弟，幾乎同時出生、長得也分不出彼此，而最大的不同是，爹不同。

先說這兩兄弟是誰：

哥哥，華泰柏瑞滬深300ETF，出生于2012年5月4日，出生規(guī)模330億;

弟弟，嘉實滬深300ETF，出生于2012年5月7日，出生規(guī)模193億元。

看規(guī)模，倆都含著金湯匙出生;看歷史走勢，畢竟都是完全復(fù)制滬深300走勢，所以也分不出彼此。

圖：兩滬深300ETF成立以來凈值走勢

但是，如果以規(guī)模變動衡量ETF近兩年的發(fā)展水平的話，兩者就大有不同了。

增幅高達(dá)115%

華泰柏瑞滬深300ETF今年份額增長了57億份，從去年末的不到50億份，增到當(dāng)下的107億份，;

增幅為30%

嘉實滬深300ETF今年增長了12.8億份，從去年末的42億份，增長到當(dāng)下的54億份，。

圖：兩滬深300ETF份額走勢

更值得關(guān)注的是，嘉實滬深300ETF中，聯(lián)接基金持有比例高達(dá)86%(半年報數(shù)據(jù))，而華泰柏瑞則恰恰相反，聯(lián)接基金規(guī)模較小。

一個走的是場外路線，一個靠的是場內(nèi)規(guī)模，而對于ETF來說，場內(nèi)或許才是主戰(zhàn)場。

不得不說，在今年ETF發(fā)展的大浪潮中，嘉實滬深300ETF這樣的成績單，并不亮眼。那么，是什么讓倆兄弟之間的距離，越來越大了呢?

華泰柏瑞滬深300ETF，在上交所上市；

嘉實滬深300ETF，在深交所上市。

對于滬深300ETF這種跨市場品種來說，上交所上市的ETF的交易效率，和在深交所上市的交易效率，完全不同。

變相T+0

上交所上市的跨市場ETF，可以做到“”交易。

今天

舉個例子，你買的華泰柏瑞滬深300ETF，就可以直接贖回，當(dāng)然，贖回后，你得到的是一堆股票+現(xiàn)金，你還可以把這堆股票賣出、直接變現(xiàn);

當(dāng)天

反之亦然。你申購得到的華泰柏瑞滬深300ETF，就可以賣出變現(xiàn)。

T+2

而在深交所上市的嘉實滬深300ETF，就沒有“變相T+0”這么6的操作，只能T日買入/申購，日賣出/贖回。

⒈可以捕捉當(dāng)天的指數(shù)波段，立馬落地為安。

這是多少股票交易者夢寐以求的交易方式啊。舉個例子，大早晨你就有強烈的預(yù)感說滬深300指數(shù)要大漲，這個時候，你就直接申購華泰柏瑞滬深300ETF，到下午滬深300指數(shù)漲幅達(dá)到你的預(yù)期后，直接賣出，收益落袋。

⒉套利者的福音。

套利者最怕承擔(dān)的是時間帶來的不確定性風(fēng)險。舉個例子，當(dāng)華泰柏瑞滬深300ETF盤中出現(xiàn)折價的時候，直接以價格買入、以凈值贖回，時間差較短、所需承擔(dān)的不確定性風(fēng)險較小。但是，如此高的交易效率也會令華泰柏瑞滬深300ETF難以出現(xiàn)較高的折溢價套利機會。

T+2天

但嘉實滬深300ETF雖然可能會出現(xiàn)較高的折溢價率，但由于要經(jīng)歷才能完成完整的套利流程，(備注：投資者也可以了解下深交所RTGS，也許還有其他玩法)

小貼士

至于為什么滬深交易所上市的跨市場ETF會有這樣的交易差別，主要因為，深交所采用的是“T+1逐筆全額非擔(dān)保交收”，也就是你申購的ETF份額，T+1日用一手交錢一手交貨的方式進(jìn)行交收，T+2日才能使用;而上交所則天才般的發(fā)明了用現(xiàn)金替代深交所股票、活活將跨市場ETF、劈成單市場ETF的方法，帶來了變相T+0交易的便捷。

交易效率高，成交量就會天然變大，對比兩大ETF的日成交量，華泰柏瑞滬深300ETF近一個月日均成交額高達(dá)8.8億元，而嘉實滬深300ETF日均成交額僅有5000萬。

ETF市場中，基本呈現(xiàn)，得交易活躍者得天下的趨勢，所以，或許這就是倆兄弟發(fā)展不同的原因之一。

關(guān)鍵詞： ETF