體育經(jīng)濟(jì)，一個(gè)被預(yù)言10萬(wàn)億市場(chǎng)體量的未來(lái)藍(lán)海，當(dāng)萬(wàn)達(dá)、樂(lè)視等巨頭紛紛將觸角伸向體育產(chǎn)業(yè)，大量中小企業(yè)也希望在這塊新興市場(chǎng)中尋找生存空間。

曲向東是前央視著名主持人，2005年辭職后，創(chuàng)立了“玄奘之路”系列品牌活動(dòng)，并以此為基點(diǎn)，衍生出體驗(yàn)式文化賽事、體驗(yàn)式文化教育以及體驗(yàn)式旅游等項(xiàng)目。公司憑借著這些項(xiàng)目的持續(xù)盈利，終于在2015年九月沖擊新三板，跨出進(jìn)入資本市場(chǎng)的第一步。

1、“玄奘之路”：主打企業(yè)家領(lǐng)導(dǎo)力培訓(xùn)

曲向東與其他離開(kāi)央視的同事不同，自己干起了創(chuàng)業(yè)，并且把老婆拉著一起打拼，此次上市，兩人同為公司的股東，其中曲向東持股49.67%，夫人程曉雯持股24.84%，二人合起來(lái)達(dá)到75.51%，擁有公司的絕對(duì)控股權(quán)。

行知探索主營(yíng)業(yè)務(wù)是通過(guò)"玄奘之路"的品牌向客戶(hù)提供體驗(yàn)式文化賽事和體驗(yàn)式文化教育。

目前，體驗(yàn)式文化賽事包括了：玄奘之路商學(xué)院戈壁挑戰(zhàn)賽和八百流沙極限賽;體驗(yàn)式文化教育(元領(lǐng)導(dǎo)力發(fā)展中心)包括了：刀鋒領(lǐng)導(dǎo)力、戈壁成人禮、創(chuàng)業(yè)戈壁行、BC連和遠(yuǎn)征軍之路等。目前的收入來(lái)源，主要是培訓(xùn)項(xiàng)目和賽事中的企業(yè)或個(gè)人繳納的報(bào)名費(fèi)，品牌活動(dòng)中的參賽費(fèi)和商務(wù)贊助。

換言之，行知探索就是通過(guò)幫助增強(qiáng)企業(yè)家領(lǐng)導(dǎo)力和團(tuán)隊(duì)凝聚力來(lái)賺錢(qián)。

2、曾主讓子公司股權(quán)，并與探路者簽“對(duì)賭協(xié)議”

仔細(xì)查看《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》，就可以知道行知探索的此次上市之路可能存在一些變數(shù)，原因是這家公司與探路者簽訂一份對(duì)賭協(xié)議。

2014年9月，北京探路者戶(hù)外用品股份有限公司與行知探索簽訂了《增資認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，購(gòu)買(mǎi)其全資控股子公司極之美的 56.52%的股權(quán)，成為最大的股東，也是極之美的實(shí)際控制人。

按照《增資認(rèn)購(gòu)協(xié)議》約定，未來(lái)三年(2015-2017 年)，極之美實(shí)際凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率不低于 25%，2015-2017 累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)不低于人民幣 1,350.40 萬(wàn)元。若達(dá)不到要求，行知探索將將差額部分無(wú)償轉(zhuǎn)讓予探路者。

新的結(jié)構(gòu)圖如下表所示：

因?yàn)闃O之美的營(yíng)收利潤(rùn)一度占到行知文化的50%，而賣(mài)出極之美的控股權(quán)后，此次利潤(rùn)合并表便不可以將極之美計(jì)算在內(nèi)，這也可以解釋為什么今年的利潤(rùn)突然為負(fù)數(shù)，詳見(jiàn)表四

在這種情況下，若極之美未來(lái)無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)，行知探索將面臨無(wú)償轉(zhuǎn)讓極之美部分股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，且極之美轉(zhuǎn)出之后對(duì)行知探索財(cái)務(wù)沖擊較大，未來(lái)能否消除極之美帶來(lái)的影響尚不確定。

關(guān)鍵詞： 曲向東