周三A股市場(chǎng)在早盤(pán)尚算強(qiáng)勢(shì)，主要得益于白酒等抱團(tuán)股出現(xiàn)了復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。但奈何有色金屬股為代表的順周期股持續(xù)下跌，云鋁股份（000807）更是持續(xù)兩個(gè)跌停板，如此就加劇了市場(chǎng)參與者的擔(dān)憂情緒，主要指數(shù)隨之節(jié)節(jié)回落，上證綜指更是擊穿3400點(diǎn)心理關(guān)口。
證券市場(chǎng)鐘擺快速轉(zhuǎn)動(dòng)
在前期，A股市場(chǎng)的抱團(tuán)股、賽道股一度急跌，溢出的資金開(kāi)始尋找新的投資方向。巧合的是，油價(jià)、銅價(jià)等國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，從而給這些資金提供了新的出擊標(biāo)的——順周期股，有色金屬股、化工股等品種接二連三地出現(xiàn)在漲幅榜前列。
可惜的是，證券市場(chǎng)的鐘擺效應(yīng)擺得過(guò)于快速、頻繁。就在順周期股春風(fēng)得意之際，國(guó)際環(huán)境再度變化，尤其是油價(jià)更是出現(xiàn)了高位跳水的態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，為了降低通脹預(yù)期，我國(guó)也未雨綢繆，對(duì)我國(guó)能夠影響到的大宗商品價(jià)格進(jìn)行了調(diào)節(jié)，比如說(shuō)鋁等，此類產(chǎn)品價(jià)格迅速回落，從而使得有色金屬股、化工股等順周期股的炒作邏輯——產(chǎn)品價(jià)格上漲的趨勢(shì)得到了根本性的改變。
又由于歷史上周期股的大起大落所帶來(lái)的慘痛經(jīng)驗(yàn)，越來(lái)越多的資金開(kāi)始認(rèn)同順周期股不能長(zhǎng)期持有。一旦出現(xiàn)高位回落、見(jiàn)頂K線，那么，剩下的操作策略就是迅速止損。否則就是越套越深。這無(wú)疑強(qiáng)化了近期有色金屬股等順周期股的跌勢(shì)，從有色金屬ETF（512400）的日K線圖來(lái)看，在2月22日觸及1.345元的高點(diǎn)之后，就一路向下滑行，在周三再度急跌4.2%，報(bào)收0.982元，如此短的時(shí)間、如此慘烈的跌幅，顯示出順周期股的殺傷力并不亞于高估值的賽道股、抱團(tuán)股。
抱團(tuán)股或再成中流砥柱
正由于此，當(dāng)順周期股出現(xiàn)快速下跌之時(shí)，各路資金的寒意陡增。在周二、周三持續(xù)殺跌，上證綜指不僅僅擊穿了3400點(diǎn)的防線，而且，日K線圖還有破位下行的態(tài)勢(shì)。此時(shí)，多頭重新將目光回歸到那些率先調(diào)整的抱團(tuán)股、賽道股。
一方面是因?yàn)榇祟悅€(gè)股的確是A股市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股，也可以講是核心資產(chǎn)股，主要是因?yàn)樗麄兪茿股市場(chǎng)為數(shù)不多能夠持續(xù)、穩(wěn)定創(chuàng)造增量利潤(rùn)的上市公司。在陸續(xù)公布的2020年年報(bào)以及2021年一季度季報(bào)中，此類個(gè)股的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為出色。比如說(shuō)金山辦公（688111）的凈現(xiàn)金流表現(xiàn)超預(yù)期，付費(fèi)客戶的新增以及轉(zhuǎn)化率亦超預(yù)期，這些信息的疊加，就意味著業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)趨勢(shì)有望延續(xù)，這可能也是周三該股逆勢(shì)上揚(yáng)的誘因。此類個(gè)股尚有白酒股、新能源汽車(chē)上游的鋰電股以及對(duì)應(yīng)的智能邏輯產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭股。
另一方面則是此類個(gè)股經(jīng)過(guò)持續(xù)殺跌之后，估值泡沫有所減緩。同時(shí)，考慮到當(dāng)前A股市場(chǎng)已進(jìn)入到2021年的一季度末，估值坐標(biāo)的業(yè)績(jī)錨定應(yīng)該從2020年的靜態(tài)業(yè)績(jī)切換至2021年的動(dòng)態(tài)業(yè)績(jī)，考慮到核心資產(chǎn)股的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)趨勢(shì)的確定性等因素，目前的估值的確并不算離譜，動(dòng)態(tài)估值數(shù)據(jù)可能回到了疫情前的數(shù)據(jù)區(qū)域。在此背景下，的確有資金會(huì)回流或回補(bǔ)這些抱團(tuán)股、賽道股為代表的核心資產(chǎn)股。
這可能也是周三早盤(pán)白酒股、啤酒股、醫(yī)療服務(wù)股、IDC為代表的計(jì)算機(jī)板塊開(kāi)始漸趨強(qiáng)勢(shì)的邏輯之所在。此類個(gè)股又是A股的機(jī)構(gòu)資金動(dòng)向的方向標(biāo)。所以，此類個(gè)股的活躍、企穩(wěn)，至少說(shuō)明機(jī)構(gòu)資金開(kāi)始補(bǔ)倉(cāng)，有望減緩順周期板塊急跌所帶來(lái)的壓力。因此，短線A股下跌壓力漸趨緩解，不排除在周末企穩(wěn)的可能性。在操作中，可積極跟蹤機(jī)構(gòu)資金的動(dòng)向，尤其是食品飲料板塊、醫(yī)美、醫(yī)療等板塊的龍頭股的動(dòng)向。
