最近有個(gè)現(xiàn)象引起了大家的熱議：年前基金投資出現(xiàn)了所謂的“飯圈化”，年輕的公募基金投資者們給表現(xiàn)優(yōu)異的明星基金經(jīng)理建立了“后援會(huì)”，一時(shí)間“張坤熱過蔡徐坤，劉彥春趕超李宇春”。而年后，事情發(fā)生了巨大的變化，從造神般的造勢(shì)到一路質(zhì)疑，中間只隔了一段市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。
討論這個(gè)問題的文章已經(jīng)很多，但今天我們想討論的是，社交媒體這一傳播路徑所可能對(duì)投資理財(cái)帶來(lái)的影響。基金“飯圈化”首先興起于社交媒體，而后來(lái)的質(zhì)疑也來(lái)自于此。這不得不引起我們的警惕：社交媒體已經(jīng)在我們的投資理財(cái)中悄然生根，切實(shí)影響著我們的投資行為。
不可否定，社交媒體作為一種傳播迅速且來(lái)源廣泛的渠道，可以降低過往投資理財(cái)中的信息障礙，減少其中的信息不對(duì)稱。過往的投資者需要通過專業(yè)媒體或者行業(yè)雜志獲取信息，現(xiàn)在只需每天瀏覽社交媒體的推送即可滿足需求，大眾獲取信息的難度大大降低。
但是，這種良性的影響并不是事情的全部，社交媒體也可能給我們的投資理財(cái)帶來(lái)負(fù)面影響。例如，隨著人們?cè)桨l(fā)普遍地通過社交媒體關(guān)注家人和朋友的消費(fèi)習(xí)慣、財(cái)務(wù)狀況和投資理財(cái)行為，大家難免會(huì)產(chǎn)生攀比心理。這會(huì)導(dǎo)致人們進(jìn)行超出自己經(jīng)濟(jì)承受能力的支出，而忽略儲(chǔ)蓄的重要性。
此外，社交媒體還會(huì)對(duì)我們的投資理財(cái)帶來(lái)以下潛在影響：
信息負(fù)荷
在人類社會(huì)的發(fā)展歷程中，各種各樣的通信方法和設(shè)備層出不窮，包括信件、電話、電報(bào)、傳真等等。而如今，所有的通信都可以通過單一的平臺(tái)，即互聯(lián)網(wǎng)來(lái)完成。社交媒體也一躍成為人們相互聯(lián)系、分享看法的重要溝通渠道。
隨著公眾對(duì)社交媒體的使用頻率日趨上升，企業(yè)也逐漸習(xí)慣通過社交媒體發(fā)布公司信息。這一平臺(tái)不僅可以幫助企業(yè)更高效地進(jìn)行品牌塑造和市場(chǎng)營(yíng)銷，還能拉近企業(yè)與消費(fèi)者的距離，使之實(shí)時(shí)了解消費(fèi)者的需求。
但眾多的信息來(lái)源難免導(dǎo)致信息負(fù)荷。如果投資者面臨信息過載，可能會(huì)無(wú)法有效篩選出與投資相關(guān)的正確信息，從而降低投資決策質(zhì)量。嘉信理財(cái)和上海高級(jí)金融學(xué)院（嘉信-高金）聯(lián)合發(fā)布的《2020年中國(guó)新富人群財(cái)富健康指數(shù)》就指出，社交媒體上紛繁的信息，可能導(dǎo)致新富人群在金融投資時(shí)無(wú)法專注于自己的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)目標(biāo)。
放大行為偏差
社交媒體對(duì)投資者帶來(lái)的第二大負(fù)面影響，是它可能會(huì)加劇人們?cè)谕顿Y理財(cái)中的認(rèn)知偏差。
傳統(tǒng)金融理論的一大基本假設(shè)，是市場(chǎng)是有效的、信息是完全的、投資者是理性的。但事實(shí)上，市場(chǎng)并不有效，人更是無(wú)法完全理性。因此，有別于傳統(tǒng)金融學(xué)的假設(shè)，行為金融學(xué)提出投資者會(huì)存在認(rèn)知偏差，例如過度自信、厭惡損失等。
美國(guó)金融服務(wù)公司Raymond James在2019年3月的一項(xiàng)研究中發(fā)現(xiàn)，在自認(rèn)為“精打細(xì)算”的投資者中，超過四成表示他們的情緒對(duì)于其投資決策有極大的影響。此外，約45%的受訪者稱，新聞標(biāo)題是影響他們投資決策的一個(gè)重要因素。這些數(shù)字表明，即使是那些自認(rèn)為理性、合乎邏輯的投資者也可能會(huì)讓情緒和外部因素影響他們的財(cái)務(wù)選擇。
而這種認(rèn)知偏差，容易在社交媒體的影響下被放大。從理論上講，網(wǎng)絡(luò)上的海量信息有助于個(gè)人接受更好的投資者教育，并讓大家接觸到新思想、新信息。但是由于社交媒體的信息來(lái)源無(wú)法被嚴(yán)格管控，導(dǎo)致謊言和事實(shí)相摻雜。每條微信推送、微博或朋友圈都傳達(dá)了別人的意見乃至“偏見”，而這其中有幾分真實(shí)就必須靠我們自己過濾。
然而，如此爆炸式的信息量完全超過了人們?nèi)粘？梢蕴幚淼姆懂牐灾劣谌藗儫o(wú)法始終對(duì)信息的真?zhèn)巫龀鰷?zhǔn)確判斷。于是，人們總是能從這些紛繁的信息中找到支持自己觀點(diǎn)的內(nèi)容，在內(nèi)心反復(fù)自我強(qiáng)化。前文所提到的基金投資“飯圈化”現(xiàn)象雖有娛樂玩梗的意味，卻也流露出投資者反復(fù)自我強(qiáng)化和尋找“同類”觀點(diǎn)信息的痕跡。
這無(wú)疑會(huì)影響到投資者的財(cái)富管理。對(duì)于那些厭惡損失的人來(lái)說，有關(guān)市場(chǎng)低迷或潛在市場(chǎng)波動(dòng)的新聞可能引發(fā)其條件反射的投資行為。例如，當(dāng)他們看到大宗商品價(jià)格下跌的新聞或帖子后，厭惡損失的情緒會(huì)使他們做出倉(cāng)促而非理性的投資決定。而當(dāng)他們因看到社交媒體上遍布短期拋售和市場(chǎng)調(diào)整的信息而感到危險(xiǎn)和不安時(shí)，他們便無(wú)法專注于長(zhǎng)期投資目標(biāo)。
在社交媒體時(shí)代，投資者面臨的另一大常見挑戰(zhàn)是“羊群效應(yīng)”，即一種“其他人都在做”的心態(tài)，或者是“害怕錯(cuò)過”的狀態(tài)。而許多信息發(fā)布者非常懂得如何利用羊群效應(yīng)來(lái)吸引大家的注意。他們會(huì)發(fā)布一些有引導(dǎo)性的標(biāo)題，比如“你錯(cuò)過的三種投資趨勢(shì)”“你從沒想過的五種省錢方法”，或者“讓你成為百萬(wàn)富翁的秘密”。
沒有人想落后于他們的同伴，不管他們的同伴是否正確。然而在投資理財(cái)中，這種隨大流的心理可能意味著投資者無(wú)法從潛在回報(bào)中獲益。因?yàn)槊總€(gè)人的財(cái)富管理目標(biāo)不盡相同，因此適合某個(gè)人的投資理財(cái)方式對(duì)其他人未必合適。
受騙上當(dāng)
一份來(lái)自融360維度的調(diào)查結(jié)果顯示，30.22%的受訪者承認(rèn)自己遭遇過理財(cái)投資陷阱或騙局，其中，社交媒體和短視頻直播平臺(tái)是金融詐騙的重災(zāi)區(qū)。有53.61%的受害人聲稱，自己是在社交媒體遭遇的理財(cái)騙局。
從這個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)看，社交媒體不僅僅是影響到我們正常的投資決策這么簡(jiǎn)單。普通投資者若缺乏審慎意識(shí)和足夠的信息辨別能力，便極有可能使犯罪分子乘虛而入。而社交媒體正逐漸成為這些金融犯罪份子的重要作案工具，損害到我們的財(cái)產(chǎn)安全。
提升金融素養(yǎng)正當(dāng)時(shí)
那么，對(duì)普通個(gè)人投資者而言，我們難道要屏蔽所有的社交平臺(tái)信息嗎？這顯然是不現(xiàn)實(shí)的。因此，我們必須了解如何抵御社交媒體對(duì)于投資理財(cái)?shù)呢?fù)面影響。
首先，我們要提高自身的金融素養(yǎng)，正確認(rèn)識(shí)投資理財(cái)產(chǎn)品的屬性和風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)理性看待社交媒體信息對(duì)自身的影響，識(shí)別信息中可能存在的偏見，在接受信息時(shí)進(jìn)行自我過濾，培養(yǎng)獨(dú)立思考的能力。嘉信-高金聯(lián)合發(fā)布的《2020年中國(guó)新富人群財(cái)富健康指數(shù)》報(bào)告中也提到，金融素養(yǎng)越高的人在投資中受社交媒體信息的影響越低，越能夠保持專注。
其次，為了避免陷入認(rèn)知偏差中無(wú)法對(duì)焦，我們可以尋找一位專業(yè)的投資顧問作為咨詢對(duì)象，一同梳理自己的財(cái)富管理目標(biāo)和路徑。此外，投資顧問也可以幫助你有效地過濾信息，從而確定哪些信息與自己的投資組合和財(cái)務(wù)計(jì)劃最相關(guān)。
現(xiàn)如今，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于社交媒體影響的關(guān)注也在日益提升。2020年9月，香港證監(jiān)會(huì)提醒公眾警惕社交媒體上可能存在的金融詐騙。香港證監(jiān)會(huì)行政總裁歐達(dá)禮先生表示：“打擊網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上的有組織投資欺詐行為是本會(huì)的重點(diǎn)工作。為免墮入騙局，公眾對(duì)于社交媒體上傳播的投資建議或貼士須提高警覺。”證監(jiān)會(huì)旗下的投資者及理財(cái)教育委員會(huì)，在其官方網(wǎng)站上也發(fā)布了有關(guān)如何識(shí)別網(wǎng)上騙局的實(shí)用指引。
可以預(yù)見的是，社交媒體對(duì)于日常生活和投資理財(cái)?shù)挠绊憣㈤L(zhǎng)期存在。利用好社交媒體的信息便捷性將更好地助力投資者教育。隨著時(shí)間的推移，相信投資者會(huì)以更妥善的方式處理各類信息，去偽存真，盡量避免這些噪聲對(duì)我們的長(zhǎng)期財(cái)富管理目標(biāo)所產(chǎn)生的影響。
（作者吳飛為上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授）
