靴子終于落地。
在經(jīng)歷了市場(chǎng)各種猜測(cè)后，蘇寧易購(gòu)股權(quán)轉(zhuǎn)讓方的答案出爐：深圳國(guó)資。
2月28日晚，蘇寧易購(gòu)集團(tuán)股份有限公司（002024.SZ，蘇寧易購(gòu)）發(fā)布公告表示，公司引入深國(guó)際、鯤鵬資本戰(zhàn)略投資。根據(jù)框架協(xié)議，深國(guó)際(深圳)及鯤鵬資本計(jì)劃，分別擬按每股人民幣6.92元，收購(gòu)蘇寧易購(gòu)的744,803,173股及1,396,505,948股股份，占目標(biāo)公司于本公告日期總股本的8%及15%。交易分別作價(jià)51.54億元及96.63億元。
這意味著，蘇寧易購(gòu)以148.17億元的價(jià)格，將23%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓深圳國(guó)資旗下兩家公司。原本是民營(yíng)企業(yè)的蘇寧，也將擁有國(guó)資背景。
未來(lái)蘇寧易購(gòu)的實(shí)際控制權(quán)在誰(shuí)手中？
轉(zhuǎn)讓了23%的股權(quán)出去，未來(lái)蘇寧易購(gòu)誰(shuí)將做主？
首先來(lái)看下轉(zhuǎn)讓前的蘇寧股權(quán)結(jié)構(gòu)。此前，蘇寧易購(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，蘇寧創(chuàng)始人張近東持股20.96%、淘寶（中國(guó)）軟件有限公司持股19.99%、蘇寧電器集團(tuán)有限公司持股16.8%、蘇寧控股集團(tuán)有限公司持股3.98%。
而轉(zhuǎn)讓后，鯤鵬資本的持股比例為15%，深國(guó)際持股比例為8%，淘寶（中國(guó)）軟件有限公司持股19.99%，公司控股股東、實(shí)際控制人張近東及其一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)、蘇寧電器集團(tuán)持股比例為21.83%。
也就是說(shuō)，張近東仍為第一表決權(quán)股東。根據(jù)蘇寧方面提供的回復(fù)，本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，上市公司將處于無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)。
為何選擇深圳國(guó)資？
本周市場(chǎng)一直傳言，南京國(guó)資是最有可能成為蘇寧易購(gòu)的新控股方，并牽頭商談蘇寧債務(wù)重整的方案。還有市場(chǎng)分析，包括江蘇省國(guó)信投資集團(tuán)、江蘇交通控股、江蘇農(nóng)墾集團(tuán)和南京新工投資集團(tuán)在內(nèi)的四家江蘇國(guó)資將組成聯(lián)合體。
不過(guò)，最終花落深圳國(guó)資，出乎了市場(chǎng)預(yù)料。
雖然談判中的細(xì)節(jié)不得而知，但蘇寧方面表示，選擇深國(guó)際和鯤鵬資本作為戰(zhàn)略投資人，將有利于公司進(jìn)一步聚焦零售服務(wù)業(yè)務(wù)，夯實(shí)全場(chǎng)景零售核心能力建設(shè)，提高公司資產(chǎn)及業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力，符合公司未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展方向，能夠推動(dòng)企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略的實(shí)施落地。
深國(guó)際、鯤鵬資本作為公司的產(chǎn)業(yè)投資人，將與其他相關(guān)方共同圍繞商品供應(yīng)鏈、電商、科技、物流、免稅業(yè)務(wù)等領(lǐng)域，對(duì)公司進(jìn)行綜合賦能；協(xié)調(diào)相關(guān)方為公司及其業(yè)務(wù)發(fā)展提供必要的政策、稅收、金融等方面的支持；公司將充分依托產(chǎn)業(yè)投資人的本地資源優(yōu)勢(shì)，提升在華南地區(qū)尤其是在大灣區(qū)的經(jīng)營(yíng)能力及企業(yè)品牌知名度，有效提升市場(chǎng)占有率。
引入國(guó)資是否能解決蘇寧債務(wù)問(wèn)題？
從去年下半年以來(lái)，蘇寧一直面臨債務(wù)承壓、現(xiàn)金流吃緊的問(wèn)題，創(chuàng)始人張近東公開表示要“對(duì)不在零售主賽道的，就要該關(guān)的關(guān)，該砍的砍”。
而應(yīng)合張近東這句話的是，2月28日，2020賽季中超聯(lián)賽冠軍江蘇足球俱樂部宣布，即日起江蘇足球俱樂部停止所屬球隊(duì)的運(yùn)營(yíng)，同時(shí)在更大范圍內(nèi)期待社會(huì)有識(shí)之士與俱樂部洽談后續(xù)發(fā)展事宜。
蘇寧方面表示，本次股份轉(zhuǎn)讓獲得的資金，將優(yōu)先用于通過(guò)增資蘇寧電器等方式來(lái)提高股份轉(zhuǎn)讓方的資本實(shí)力，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。
“國(guó)資進(jìn)入蘇寧并非是個(gè)壞事，最起碼可以解決蘇寧的資金流問(wèn)題。” 產(chǎn)業(yè)觀察家洪仕斌表示，“但國(guó)資有多少助力也要打個(gè)問(wèn)號(hào)，它只能解決蘇寧一時(shí)的現(xiàn)金流問(wèn)題，但不能解決長(zhǎng)期發(fā)展的問(wèn)題，所以我認(rèn)為這是一個(gè)喜憂參半的事情。”
蘇寧獲得國(guó)資背景將會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)什么變化？
根據(jù)全國(guó)工商聯(lián)發(fā)布的2020中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)榜單，蘇寧控股集團(tuán)以6652.59億元營(yíng)收位列2020中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)第二位。
但此次將國(guó)資引入上市公司蘇寧易購(gòu)，也將給企業(yè)性質(zhì)帶來(lái)變化，未來(lái)會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生什么影響？公司管理層是否會(huì)產(chǎn)生變化？
蘇寧方面表示，在本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，張近東及其一致行動(dòng)人、淘寶中國(guó)、深國(guó)際和鯤鵬資本將根據(jù)《公司章程》并基于股東權(quán)利向公司推薦董事人選，依據(jù)本次股份轉(zhuǎn)讓之后的股份情況，上市公司預(yù)計(jì)將不存在單一股東控制董事會(huì)半數(shù)以上人員選任的情況。引入戰(zhàn)略投資后，公司將主動(dòng)推動(dòng)企業(yè)股權(quán)和治理結(jié)構(gòu)改革，相關(guān)事項(xiàng)情況可關(guān)注公司后續(xù)公告披露。
同時(shí)，蘇寧方面認(rèn)為，本次公司引入戰(zhàn)略投資人，自身的經(jīng)營(yíng)管理工作不會(huì)受到影響。深國(guó)際、鯤鵬資本將積極推動(dòng)公司治理的規(guī)范化建設(shè)，完善管理體制和激勵(lì)體制，保持公司核心管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定，促使公司進(jìn)一步聚焦核心主業(yè)。
蘇寧會(huì)將發(fā)展重心轉(zhuǎn)移至華南嗎？
30年前，張近東用10萬(wàn)元自有資金，在南京江蘇路和寧海路交界處，開下第一家名為蘇寧的空調(diào)專營(yíng)店，一路發(fā)展至今，其總部一直設(shè)立在南京。因此，在張近東宣布轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)時(shí)，市場(chǎng)首先猜測(cè)的就是由南京國(guó)資委接盤。
對(duì)于市場(chǎng)猜測(cè)，蘇寧是否會(huì)將總部遷至深圳，蘇寧方面表示，總部不變，公司考慮設(shè)立華南總部，充分依托產(chǎn)業(yè)投資人的本地資源優(yōu)勢(shì)，全面提升公司在華南地區(qū)尤其是在大灣區(qū)的經(jīng)營(yíng)能力及企業(yè)品牌知名度，提升市場(chǎng)占有率。
