物流運行進入新均衡狀態(tài)，即時物流和多式聯(lián)運需求有望提升。一是全國單日新增確診病例回落，出行需求低位震蕩，物流運行進入新均衡狀態(tài)。二是相比2020年疫情嚴重時期而言，此次疫情反彈初期造成公路貨運受阻現(xiàn)象增加，進而傳導(dǎo)促使“公轉(zhuǎn)鐵、公轉(zhuǎn)水”貨量有所增加，有望催化多式聯(lián)運、甩掛等現(xiàn)代高效物流方式發(fā)展。三是階段性靜態(tài)管控措施有望穩(wěn)步推廣，即時配送物流需求有望持續(xù)提升。

行業(yè)高頻動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：

①航空物流：亞太至歐美航空貨運價格有所回落，航空貨運班次4月同比回落，國際客改貨航班呈現(xiàn)上升態(tài)勢。②航運港口：外貿(mào)集運價格有所回落，油運價格階段性高位震蕩;4月下旬港口外貿(mào)吞吐量同比略降，內(nèi)貿(mào)吞吐量微增。③快遞物流：國內(nèi)疫情反彈對快遞行業(yè)影響逐步減弱，五一假期快遞行業(yè)運行總體平穩(wěn)，通達系快遞單價同比增速超10%，順豐單價同比有所下降。④即時物流：國內(nèi)階段性靜態(tài)防疫措施逐步推廣，刺激即時配送物流需求提升，順豐同城、達達快送月活用戶數(shù)同比、環(huán)比均提升。⑤航空出行：受上海、北京等多地疫情反彈影響，國內(nèi)航班執(zhí)飛架次持續(xù)減少。國際航線“五個一”政策持續(xù)執(zhí)行，國際航班執(zhí)飛架次仍然維持低位。⑥公路鐵路：全國整車貨運流量表現(xiàn)平穩(wěn)。疫情催化“公轉(zhuǎn)鐵”進程，鐵路貨運量顯著增加。⑦交通新業(yè)態(tài)：典型網(wǎng)絡(luò)貨運平臺用戶數(shù)運行月環(huán)比平穩(wěn)有進，典型網(wǎng)約車平臺月活用戶規(guī)模持續(xù)萎縮。

投資建議：

關(guān)注即時配送產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。國內(nèi)疫情反彈下，階段性靜態(tài)管控措施有望穩(wěn)步推廣，將催化提升生活日常物資的線上消費滲透率，進一步強化家庭居民對即時配送物流的需求。一方面建議關(guān)注即時配送第三方運力順豐同城、順豐控股、達達集團及生鮮平臺運力相關(guān)標的;另一方面建議關(guān)注具備完善倉配供應(yīng)鏈服務(wù)能力的京東物流、致力推進公路貨運數(shù)字化轉(zhuǎn)型的傳化智聯(lián)、提供智慧倉儲物流綜合解決方案的音飛儲存。

戰(zhàn)略性看好國際航空物流賽道。短期來看，新冠變異毒株奧密克戎出現(xiàn)，國內(nèi)外疫情反復(fù)擾動影響，疊加民航局叫停“客改貨”，航空貨運運力供給緊張局面持續(xù)。疊加近期俄烏沖突影響，進一步消減航空貨運運力供給，短期來看，航空貨運價格或?qū)⒕S持相對高位水平。長期來看，跨境電商、全球優(yōu)質(zhì)食品、高端制造產(chǎn)品的進出口物流需求穩(wěn)健增長，高時效的航空物流需求具有長期成長性。政策角度來看，“十四五”期間國家強化全球供應(yīng)鏈安全，重點發(fā)展國際物流和冷鏈物流，航空物流未來政策支持進一步加強。建議關(guān)注航空物流賽道重點標的華貿(mào)物流、東航物流、中國外運。

關(guān)鍵詞：