據 Wind 數據，工業機器人行業 2022 年前 3 個月累計產量 102,496 臺， 同比增長 10.20%， 該增速遠低于 2021 年同期的 108.00%; 也低于前 2 個月的29.60%; 甚至低于 2020 年全年的 19.10%， 是 2020 年 6 月以來的最低值; 不過要好于 2019 年的-6.10%。 但月數據方面， 3 月份單月數據 44,322 臺， 同比增長 16.60%， 該屬于還略高于 2021 年 12 月的 15.10%， 但遠低于 2021 年同期 3月份當月的 80.80%的增長速度。
比較顯示，我國工業機器人行業增速延續了 2021 年以來的持續下行趨勢，前三月增速已低于 2021 年、 2020 年增速。 、
三月份制造業固定資產投資增速放緩， 影響了工業機器人行業增速
2020 年全年的固定資產投資完成額增速 2.9%; 2021 年的固定資產投資完成額增速逐月下滑， 最終全年增速為 4.9%。 在穩增長的背景下， 2022 年前 2個月增速為 12.20%，但 3 月受國內疫情影響，固定資產投資增速下滑至 9.30%，一定程度上， 影響了工業機器人行業的增度。
就固定資產投資分類來看， 前 2 個月制造業的固定資產投資增速為20.90%， 但三月份下滑至 15.60%， 雖然持續高于整體固定資產投資增速， 但下滑幅度大于整體固定資產投資。 而與工業機器人息息相關的汽車和通訊電子設備的固定資產投資， 出現分化： 汽車制造業的固定資產投資， 2021 年累計增速-3.70%， 2022 年前 2 個月同比增長 11.3%， 三月份累計增速進一步上升至 12.40%;計算機、通信和其他電子設備制造業 2022 年前 2 個月增速 35.10%，也高于 2021 年全年的 22.30%， 但前三月累計增速下滑至 27.80%。
穩增長政策將推動基建投資上升， 有助于工業機器人行業整體發展
我國工業機器人行業 2016-2017 年受制造業產業升級推動， 經歷過一輪快速增長; 但 2018 年-2019 年， 受整體經濟下行壓力上升， 行業步入低谷。 2020年開啟新一輪周期， 2021 年全年增速 44.90%， 增速高點也超過 2017 年同期高點， 但整體處于高位回落階段。 此前， 受 2021 年專項債發行后置， 2022 年專項債發行前置等等因素影響， 國內固定資產投資有所反彈， 進而推動工業機器人行業企穩; 但 3 月以來， 受國內疫情影響， 行業增速有所反復， 預期 2022年全年增速將低位徘徊， 難以再現 21 年的輝煌。
投資建議
工業機器人是推動我國制造業產業升級、 數字化的重要著力點， 是我國發展數字經濟的核心抓手之一。 在 2022 年國內穩增長的大環境下， 固定資產投資成為保障 GDP 實現 5.5%增速的重要力量，進而利好與制造業投資相關的工業機器人行業。 不過，工業機器人行業整體處于高位回落階段， 且國內疫情對基建投資有一定負面影響， 2022 年全年增速預期會有一定下調。 維持行業“ 增持” 評級。
