2022 年 3 月份，全國水泥產(chǎn)量 1.87 億噸，同比下降 5.6%，降幅環(huán)比收窄;3 月平板玻璃產(chǎn)量 8,722 萬重量箱，同比增長 2.0%，玻璃產(chǎn)能增量較少。玻纖行業(yè)出口仍旺盛，粗紗價格韌性仍在保持。

產(chǎn)量降幅收窄，基建或是主要發(fā)力點。 2022 年 1-3 月份，全國累計水泥產(chǎn)量 3.87 億噸，同比下降 12.1%，單三月份水泥產(chǎn)量 1.87 億噸，同比下降 5.6%，前值下降 17.8%。在全國多地遭遇疫情干擾的情況下，三月水泥產(chǎn)量降幅仍有所收窄，我們認(rèn)為主要是基建發(fā)力支撐。結(jié)合一季度房屋新開工同比回落 17.5%，拿地面積下滑 41.8%，我們認(rèn)為在拿地端好轉(zhuǎn)之前，地產(chǎn)開工或持續(xù)低迷。基建投資方面，同比增長 8.5%，表現(xiàn)仍然較好，我們認(rèn)為今年水泥需求的主要發(fā)力點將會是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

玻璃行業(yè)：價格回落，庫存累積，產(chǎn)能基本無增加。 一季度全國平板玻璃產(chǎn)量 8,722 萬重量箱，同比增長 2.0%;玻璃產(chǎn)量小幅增長。目前全國平均玻璃價格 104.7 元，較前期高位有一定回落。從成本端來看，石油焦與純堿價格均較前期有一定程度上升，成本價差回落，目前達(dá) 48.7元/重量箱。庫存方面，受地產(chǎn)竣工低迷影響，玻璃下游需求相對疲軟，庫存連續(xù)多周累積，目前庫存天數(shù) 19.6 天。

玻纖行業(yè)：外需強勁，出口旺盛。 玻纖行業(yè)出口保持大幅增長，一二月份中國玻璃纖維及制品出口數(shù)量分別是 1.79 萬噸和 1.56 萬噸，同比分別增長 56.3%與 44.9%。考慮去年此時已經(jīng)是此輪玻纖景氣上行周期中段，基數(shù)不低，我們認(rèn)為玻纖目前出口景氣表現(xiàn)仍然較好，并且有望持續(xù)。

玻纖粗紗仍保持較強韌性，目前 2400tex 纏繞直接紗、 2400tex 氈用合股紗、 2400texSMC 合股紗、 2400tex 噴射合股紗價格分別是 6,190、 9,025、8,750、 9,850 元/噸，相較前期價格高位有小幅回落，但仍保持相對韌性。電子紗價格則持續(xù)回落， G75 電子紗噸均價 9,375 元/噸，連續(xù)多周回落。成本端鉑銠合金價格近期波動較大，目前鉑金屬單價 220 元/克，銠金屬價格 4,430 元/克，鉑金屬與歷史同期均價相差不大，銠金屬價格處于腰部位置。

原材料： 煤價沖高回落，原油價格高位波動。 近期建材行業(yè)主要原材料及能源成本端原油與煤炭價格波動顯著。煤炭價格年初沖高至 1,700 元/噸，近期回落至 1,400 元左右，原油價格則在國際沖突等事件干擾下走高，近期高位震蕩。其他原材料價格在三月至今波動相對較小。

重點推薦

水泥行業(yè)推薦華新水泥、 海螺水泥、冀東水泥，建議關(guān)注上峰水泥、寧夏建材; 塑管推薦公元股份、 偉星新材，建議關(guān)注中國聯(lián)塑;防水推薦東方雨虹;玻璃行業(yè)推薦量價均有彈性的藥用玻璃龍頭山東藥玻以及估值相對低位的平板玻璃龍頭旗濱集團(tuán); 玻纖行業(yè)推薦中國巨石、 中材科技、 山東玻纖、 長海股份;減水劑推薦壘知集團(tuán)。

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