建筑節(jié)能新規(guī)即將落地，規(guī)范趨嚴下有望拉動節(jié)能材料需求。新規(guī)將于今年4月1日執(zhí)行，本次新規(guī)基本涵蓋所有的建筑新改擴建，且新規(guī)將強制進行。與舊規(guī)相比，公共建筑節(jié)能要求相比整體提升20%以上;各類居建要求相比整體提升30%以上。綜合來看，此次新規(guī)落地將對建筑保溫、玻璃、建筑光伏等行業(yè)產(chǎn)生較大的影響。

建筑保溫：節(jié)能核心環(huán)節(jié)，使用面積最大，節(jié)能效果最佳，新規(guī)下行業(yè)加速升級。建筑保溫隔熱所涉及的能耗占建筑總體能耗的42%，為建筑節(jié)能的核心環(huán)節(jié)之一。根據(jù)新規(guī)要求，我們預計外墻保溫材料產(chǎn)業(yè)加速升級，特別是高層建筑中復合保溫板憑借高保溫輕重量的特性迎來大發(fā)展，傳統(tǒng)的EPS、巖棉等保溫材料性能也將有所提升，建議關(guān)注魯陽節(jié)能、亞士創(chuàng)能和東方雨虹。

建筑玻璃：節(jié)能重要環(huán)節(jié)，能耗散失節(jié)點，高產(chǎn)品性能高節(jié)能收益，新規(guī)下行業(yè)擴容與節(jié)能玻璃迎來新機遇。建筑門窗能耗散失占建筑總體能耗的23%，為建筑節(jié)能重要環(huán)節(jié)之一。新規(guī)下，使用節(jié)能玻璃或者三層兩腔(甚至四層三腔)是取代現(xiàn)有雙層玻璃的有效路線，可孕育百億增量市場。目前，國內(nèi)LOW-E玻璃的滲透率僅12%,對標歐美則超85%，提升空間巨大，且行業(yè)格局較好，CR5達54%，龍頭有望率先受益。建議關(guān)注玻璃龍頭旗濱集團。

可再生能源建筑系統(tǒng)行業(yè)：節(jié)能首選，自發(fā)自用，源頭解決，行業(yè)BAPV先行，BIPV后至。建筑光伏系統(tǒng)可節(jié)約建筑運行階段能耗的20-30%，是建筑節(jié)能的重要措施之一。具體看項目端，投標階段，光伏/建筑/BIPV企業(yè)處于競爭狀態(tài)，項目實施階段，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)則處于合作狀態(tài)，需采購各家產(chǎn)品及服務。長期視角，BIPV取代BAPV是大勢所趨，而建筑類及創(chuàng)新孵化型BIPV企業(yè)有望通過前期的技術(shù)積累和專業(yè)能力，在行業(yè)迎來重大發(fā)展時，脫穎而出。建議關(guān)注森特股份、杭蕭鋼構(gòu)和凱倫股份。

裝配式建筑:建筑全生命周期節(jié)能的必經(jīng)之路。相比傳統(tǒng)建筑，裝配式建筑約節(jié)省10-20%能耗，是建筑節(jié)能的重要舉措。目前，裝配式以混凝土構(gòu)建為主，裝配式鋼結(jié)構(gòu)占比為30.2%。民建方面，未來政策推動下，當建筑整體裝配率要求超過30%，鋼結(jié)構(gòu)成本有望逐步下降，綜合優(yōu)勢提升;公建方面，大跨度，單元化的需求，鋼結(jié)構(gòu)更為適合，滲透率有望逐步提升。建議關(guān)注杭蕭鋼構(gòu)、精工鋼構(gòu)、鴻路鋼材及遠大住工公司。

其他建筑節(jié)能行業(yè)：建筑遮陽，建議關(guān)于玉馬遮陽、西大門。

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