根據(jù)Counterpoint Research 的手機(jī)銷(xiāo)量月度報(bào)告數(shù)據(jù)，去年全球高端智能手機(jī)(平均批發(fā)價(jià)400 美元以上，約合人民幣2540 元)的銷(xiāo)售額增速達(dá)到有史以來(lái)最高的24%，遠(yuǎn)超過(guò)整體智能手機(jī)市場(chǎng)7%的增速。值得注意的是，高端手機(jī)在全球智能手機(jī)市場(chǎng)27%的份額也達(dá)到了有史以來(lái)的最高。2021 年多種因素推動(dòng)了高端市場(chǎng)的增長(zhǎng)，包括對(duì)高端手機(jī)的更換需求、手機(jī)品牌廠商的戰(zhàn)略決策、供應(yīng)鏈的限制等。

iPhone 銷(xiāo)售份額創(chuàng)5 年新高，OPPO、vivo 高端機(jī)銷(xiāo)售額翻倍由于iPhone 12 和iPhone 13 系列在5G 方面進(jìn)行了大幅升級(jí)，iPhone 12的延期發(fā)布也推遲了部分購(gòu)機(jī)需求，2021 年蘋(píng)果銷(xiāo)售份額達(dá)到60%，達(dá)到自2017 年以來(lái)的最高水平。2021 年，OPPO 和vivo 在高端市場(chǎng)的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了一倍以上，分別為116%和103%。2021 年初 Reno 的品牌重塑，幫助OPPO 占據(jù)了中國(guó)的入門(mén)級(jí)高端市場(chǎng)，OPPO 在歐洲市場(chǎng)的表現(xiàn)也穩(wěn)步上升。vivo 的增長(zhǎng)主要由中國(guó)和東南亞地區(qū)發(fā)售的X60 和X50 系列推動(dòng)的，vivo 的iqoo 系列和X 系列均取得了亮眼的銷(xiāo)售成績(jī)。三星高端機(jī)的銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng) 6%，S21 表現(xiàn)出色，尤其是在韓國(guó)、北美和西歐地區(qū)，2021 年下半年推出的Galaxy Z Fold 和Flip 系列也表現(xiàn)不俗。

全球手機(jī)廠沖擊高端，折疊屏手機(jī)承載破局希望高端機(jī)不止可以提升手機(jī)廠的盈利能力，還可以提升其品牌調(diào)性。傳音手機(jī)和小米手機(jī)的毛利率分別為25.54%和11.90%，而蘋(píng)果的毛利率高達(dá)43.76%，除盈利能力外，小米也因?yàn)槠涞投藱C(jī)的品牌認(rèn)知而遭遇輿論尷尬、用戶(hù)心理排斥等問(wèn)題。同時(shí)，高端機(jī)的品牌認(rèn)同也可以向低端價(jià)位區(qū)間拓展市場(chǎng)，比如蘋(píng)果近幾年發(fā)布的iPhone SE 系列手機(jī)，價(jià)位在3000 元左右，其意在進(jìn)軍原屬于安卓機(jī)的中端機(jī)市場(chǎng)，而普通手機(jī)品牌要向高端手機(jī)領(lǐng)域拓展，則難度很大。因此，在當(dāng)前手機(jī)行業(yè)整體低迷的背景下，手機(jī)廠商向高端手機(jī)進(jìn)軍勢(shì)在必行。OPPO、vivo 的高端化之路已經(jīng)取得初步成效，小米也在不斷試水新技術(shù)以拓展高端機(jī)市場(chǎng)，三星和華為率先推出折疊屏手機(jī)拓展高端機(jī)市場(chǎng)，目前，三星的折疊屏手機(jī)已經(jīng)成為全球最成功的折疊屏手機(jī)，市占率達(dá)到88%以上，國(guó)內(nèi)其它手機(jī)廠商也紛紛跟進(jìn)，小米、榮耀、OPPO 均已發(fā)布折疊屏手機(jī)，vivo 折疊屏手機(jī)將于4 月11 日發(fā)布，由于折疊屏手機(jī)技術(shù)含量高、升級(jí)幅度大，售價(jià)均很高，而且有望成為高端機(jī)的主流機(jī)種，因此，折疊屏手機(jī)承載了安卓機(jī)廠商抗衡蘋(píng)果手機(jī)的希望。

投資建議

建議關(guān)注手機(jī)供應(yīng)鏈龍頭，給予消費(fèi)電子行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。

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