二級市場回顧：本周(2022.3.14-3.18)家電行業下跌1.83%，綜合排名排在中信一級行業分類中第17位。家電各細分與關聯板塊中，除小家電板塊上漲0.2%外，其他板塊均呈現不同程度下跌。其中廚電板塊下跌1.01%，高于家電行業整體水平約0.8個百分點;黑點與白電板塊分別下跌1.84%和2.02%，跌幅均較前一周有所收窄。個股方面，本周家電行業A股上市84家公司中，上漲18家，3家持平，63家下跌。

零售市場表現：2022W11(3.7-3.13)國內全品類家電雙端市場銷售額同比分別為-8.32%(線上)和-29.1%(線下)，線上增速進一步提升。從重點關注大家電品類銷售情況來看，部分品類其線上市場銷售量同比增速已企穩回升，但均價漲幅有所收窄，其中，空調線上市場銷售量與均價同比分別上漲6.62%和100元/臺;洗衣機銷售量與均價同比分別上漲6.27%和118元/臺。考慮到近期國內疫情反復，短期內家電線上市場銷售情況或將延續向好態勢。

原材料及海運地產數據跟蹤：本周LME銅價格短暫回落后再次拉高，LME鋁價格則保持高位震蕩態勢。截至3月18日收盤，LME銅鋁結算價分別為10249美元/噸與3380美元/噸;螺紋鋼價格延續上行態勢，逐步逼近5000元/噸。截至3月18日收盤，SHIFE螺紋鋼結算價報4943元/噸;海運方面，我國對外主要航線CCFI進一步下降，其中對東西非、美西航線CCFI均環比分別下降3.64%和3.82%，降幅相對明顯。相較三線城市商品房交易平穩表現，一、二線城市有較明顯波動。據統計2022年3月14日至3月20日，國內一、二線30座大中城市商品房成交面積分別環比上升14.6%和-16.2%。

觀點及投資建議：在近日工信部召開的專題座談會上，相關負責人就持續擴大新能源汽車、智能家電等大宗工業品消費等方面進行了點評，其中“家電消費”作為消費復蘇的重要組成部分被重點提及。根據統計數據顯示，2021年我國消費支出拉動經濟增長5.3個百分點，其對經濟增長的貢獻率達到65.4%，因此可見消費已成為經濟增長的第一拉動力。考慮到當前政策端方面，減稅降費與家電促消費等一系列方針措施的實施，對家電市場需求回暖的推動作用;以及供給端方面，家電企業積極推進產業結構升級下，產品質量與智能化水平不斷提高，家電行業或即將逐步迎來復蘇階段。因此，建議繼續關注：產品結構不斷優化，中高端市占率穩增的美的集團(000333.SZ)、海爾智家(600690.SH)、老板電器(002508.SZ)，以及可選類消費家電品類賽道頭部企業，同時關注近期業績快報披露中，營收與利潤情況高增的相關標的。

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