本周數據：新能源車企相繼提價原材料價格上漲新能源車企相繼提價，成本壓力逐步向終端傳導。本周特斯拉、比亞迪、哪吒、零跑等車企宣布新一輪漲價，成本壓力逐步向終端傳導。

原材料價格本周小幅上漲。汽車及供應鏈主要原材料冷軋薄板、熱軋板卷、鋁、銅、天然橡膠、聚丙烯本周均價環比分別+0.5%、-0.1%、+2.9%、+1.5%、-1.6%、+0%。

本周觀點：持續看好自主崛起+電動智能+摩托車

汽車智能電動巨變，重塑產業秩序，看好汽車行業黃金十年。本月核心組合【伯特利、比亞迪、拓普集團、上聲電子、上海沿浦、春風動力】。

乘用車：狹義乘用車終端需求穩中向好，原材料漲價有望適度向終端傳導。目前，原材料邊際有所上漲，短期擾動汽車下游和中游利潤率，但在新能源+出口驅動下，終端需求依然有較強支撐，部分車企也逐步開啟調價與折扣收緊，成本漲價適當向終端傳導。堅定看好自主崛起，借助變革實現品牌向上和市占率提升，推薦【吉利汽車H、比亞迪、長城汽車、長安汽車】，受益標的【小鵬汽車H、理想汽車H】。

零部件：電動智能重塑產業秩序，業績快速增長+新定點催化，堅定看多零部件。智能化將是今年的核心主線，智能駕駛和智能座艙齊加速，看好聲學+線控底盤+域控制器的加速滲透;電動化加速輕量化發展，特斯拉引領一體化壓鑄，加大行業擴容的同時提升行業集中度。推薦從客戶維度(新勢力等產業鏈)+產品維度(增量部件)選擇標的，雙維共振最佳。

1、客戶維度：

新勢力車型較傳統燃油車迭代速度加快，供應鏈驗證周期縮短，同時供應鏈趨于扁平化，驅動產業鏈公司的業績增長曲線變得更為陡峭。推薦特斯拉+新勢力產業鏈：【拓普集團、新泉股份、上聲電子、隆盛科技、文燦股份】，受益標的【旭升股份】。

2、產品維度：

智能電動變革將帶來品牌力與產品力重塑，各車企均不斷增加智能電動化配置，以實現市占率提升與品牌向上：

1)智能化增量：智能駕駛-【德賽西威*、伯特利】，受益標的【耐世特】;智能座艙：聲學-【上聲電子】、智能座椅-【繼峰股份、上海沿浦】、天幕玻璃-【福耀玻璃】、車燈-【星宇股份、科博達】(德賽西威、福耀分別與計算機組、建材組聯合覆蓋);

2)電動化增量：三電【比亞迪、隆盛科技】;新能源熱管理【拓普集團、銀輪股份】，受益標的【三花智控】;輕量化【文燦股份、愛柯迪、拓普集團、伯特利】，受益標的【旭升股份】。

摩托車：據中汽協數據，2月國內中大排量摩托車實現銷售2.3萬輛，同比+137.3%，環比-6.0%。1-2月累計銷售4.8萬輛，同比+65.9%。中大排量摩托代表消費升級方向，市場潛力巨大，份額將向品牌力突出、動力總成技術領先、渠道布局完善的頭部自主、合資品牌集中。推薦【春風動力、錢江摩托】。

本周行情：整體強于市場貨車板塊領跌

本周A股汽車板塊下跌0.83%(流通市值加權平均，下同)，在申萬子行業中排名第10位，表現強于滬深300(下跌1.12%)。細分板塊中，汽車服務、乘用車、零部件、客車、其他交運設備、貨車分別下跌0.21%、0.59%、0.82%、1.34%、2.55%、2.87%。

關鍵詞： 汽車行業