2018年中報披露已經收官，計算機應用行業表現較為優異，其中227家計算機應用行業的上市公司中有170家中期業績同比實現正增長，超七成公司報喜。機構認為計算機應用行業本次中報分化明顯，其中智能制造和云計算業績領跑行業，行業龍頭股仍然具有較高的配置價值。
行業景氣度較佳
據統計，今年中期計算機應用行業的22家公司業績實現翻番，其中，海普瑞(002399)、蘇寧易購(002024)、美年健康(002044)、金鉬股份(601958)、西部建設(002302)、元祖股份(603886)、三暉電氣(002857)、冠福股份(002102)、新光圓成(002147)、百利科技(603959)、合眾思壯(002383)、粵電力A、科倫藥業(002422)，凈利潤分別同比增長2840.84%、1957.38%、998.00%、869.10%、533.08%、513.76%、379.71%、338.02%、302.90%、280.92%、258.87%、248.65%、202.17%。
另外，深賽格(000058)、中新賽克(002912)、浙江交科(002061)、紫金礦業(601899)、盛通股份(002599)等15家公司業績增長高于50%、低于100%;中國國貿(600007)、海亮股份(002203)、恒為科技(603496)、天茂集團(000627)、毅昌股份(002420)、利群股份(601366)、川儀股份(603100)等72家公司業績增長高于20%、低于50%。
對此，天風證券認為行業收入增速延續25-30%區間波動，顯示景氣度仍較佳。從中位數的角度來看，行業收入增速亦維持穩定。相比于行業收入增速，整體法角度行業利潤增速自2016年第三季度以來一直呈現持續下降態勢，今年上半年有趨勢向好跡象。
“智能制造和云計算業績領跑行業。”東吳證券分析，中報計算機行業(申萬)收入同比增長21%，分化非常明顯。從子行業看，收入增速前五的子行業依次是云計算、智能制造、信息安全、金融科技、醫療信息，對應增速分別為37.7%、27.9%、19.0%、18.5%、15.0%;扣非歸母凈利潤增速前五的子行業依次為智能制造、云計算、醫療信息、金融科技、信息安全，對應增速分別為67.8%、31.7%、21.3%、18.2%、-17.6%。
中金公司研究員盧婷認為該板塊內部分化加劇，一方面，行業龍頭(市值一般較大)繼續高增長，另外一方面，中小公司因內生加上外延增長乏力，導致收入、利潤增速雙雙下滑。
行業龍頭股長期價值凸顯
個股方面，廣聯達(002410)上半年云轉型新簽合同額超過去年全年，公司從今年起轉型區域擴大至11個，轉型業務范圍擴展至工程算量業務。在轉化率上，報告期內已轉型的6個地區計價用戶轉化率及續費率均超過80%，造價業務云轉型效果顯著。
啟明星辰(002439)擁有完善的專業安全產品線及代表國內最高水準的技術團隊，在入侵檢測、入侵防御、統一威脅管理、安全管理平臺、運維安全審計、數據審計與防護市場多年保持領先，在漏洞掃描、數據安全、終端安全市場占據優勢，有望受益于行業景氣度的持續提升。
“從估值角度，看有業績的個股經過反彈后，2018年的估值趨于歷史上合理區間;從策略配置角度，計算機行業龍頭仍然具有較高的配置價值。”東吳證券分析師郝彪稱，“近期科技領域重磅政策持續加碼，我們認為受風險偏好驅動的自主可控有望引領板塊反彈，同時有業績的云計算等方向龍頭有望開啟估值切換。自主可控首推四大央企：衛士通(002268)、太極股份(002368)、中國軟件、中國長城(000066)。業績向好的白馬重點推薦用友網絡(600588)、美亞柏科(300188)、衛寧健康(300253)、恒生電子(600570)、贏時勝(300377)、廣聯達;以及超跌的啟明星辰、漢得信息(300170)等長期價值凸顯的龍頭。”
天風證券則看好板塊高增速延續，從投資角度，建議進一步向頭部公司靠攏，并自上而下推薦云計算“花開五朵”組合，包括金蝶國際、用友網絡、長亮科技(300348)、浪潮信息(000977)、廣聯達等標的，自下而上重點推薦恒華科技(300365)、上海鋼聯(300226)、航天信息(600271)、捷順科技(002609)、衛寧健康、東華軟件(002065)、寶信軟件(600845)、太極股份、東方國信(300166)、漢得信息等標的。
