下游化工經營指數觸底，開工率逐步提升。2022年化工物流行業下游受需求沖擊持續出現開工率不足的情況，工業企業利潤數據顯示2023年1-2月工業企業同比利潤增幅已跌至-22.9%，結合化工企業投資、產能擴張數據，以及開工率數據判斷化工企業經營觸底，在投資以及產能擴張帶動下，化工物流下游開工率逐步提升，核心倉儲、運輸企業利潤修復可期。

多指標運價指數逐步企穩，化工出口持續修復，貨代價格急速下降期已過。跟蹤貨代和集裝箱運價指數判斷，近期運價指數呈現穩定走勢，判斷運價走勢已經企穩。2022年7月開始貨代運價指數急速下降，2022年10月運價指數企穩，我們判斷貨代運價已度過最快速的下行期，疊加化工品出口指標持續修復，化工貨代企業有望在未來迎來復蘇。

榮盛牽手沙特阿美，產業資本入局，化工物流需求空間進一步打開。榮盛牽手沙特阿美屬于產業資本直接入局，保證了石化企業穩定的原油供應，同時進一步拓展了石化企業的海外銷售渠道，石化運輸及倉儲企業下游需求空間將進一步被打開。

各項數據顯示，化工物流下游開工率持續回升，由此帶動化工物流行業產能利用率進一步提升，我們判斷化工供應鏈低點已過，疊加產業資本入局，重視化工石化物流行業布局機會。石化儲罐及倉儲企業：下游開工率提升促進石化儲罐及倉儲出租率修復，下游化工行業高景氣度提升儲罐及倉儲產能的周轉率，看好宏川智慧在出租率提升以及港能項目度過爬坡期之后的業績修復;內貿液化品運輸企業：短期看需求修復帶動內貿液化品運輸運景氣度提升，疊加產業資本入局，液化品航運需求端進一步被打開，內貿危險液化品新增供給評審嚴格，供給端增長穩定，行業龍一在需求擴張以及運力拓展上受益明顯，關注內貿危險液化品航運龍一興通股份，公司同榮盛石化合作緊密，產業資本入局帶來的需求擴張受益最為明顯。綜合化工供應鏈服務商：貨代運價指數以及集裝箱運價指數均已度過急速下降期，判斷景氣度下行周期步入企穩階段，未來在化工行業經營活動頻繁帶動下，化工貨代以及分銷商或將實現利潤修復，看好綜合化工供應鏈服務商密爾克衛，關注跨境化工供應鏈企業永泰運。

關鍵詞：