2022年9月18日，首批兩只中證機(jī)床ETF獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)。兩只ETF皆于9月16日上報(bào)，獲批迅速。其追蹤的中證機(jī)床指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取50只業(yè)務(wù)涉及機(jī)床整機(jī)及其關(guān)鍵零部件制造和服務(wù)的上市公司證券作為樣本，涵蓋機(jī)床主機(jī)、數(shù)控系統(tǒng)、主軸、刀具等供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)。我們認(rèn)為，在政策面和資金面的雙重加持下，國(guó)產(chǎn)機(jī)床產(chǎn)業(yè)鏈有望加大關(guān)鍵零部件及數(shù)控系統(tǒng)研發(fā)投入，加速供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。

工業(yè)母機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈日臻完善，核心零部件自制篤行不怠

我國(guó)工業(yè)母機(jī)產(chǎn)業(yè)自主開(kāi)發(fā)能力及技術(shù)水平持續(xù)提升，產(chǎn)業(yè)配套日臻完善。自“高檔數(shù)控機(jī)床與基礎(chǔ)制造裝備”專(zhuān)項(xiàng)實(shí)施以來(lái)，我國(guó)實(shí)現(xiàn)了全數(shù)字化高速高精運(yùn)動(dòng)控制、多軸聯(lián)動(dòng)等關(guān)鍵核心技術(shù)突破，已能夠滿足飛機(jī)、船舶、汽車(chē)等重點(diǎn)行業(yè)的基本需求。高檔數(shù)控機(jī)床平均無(wú)故障時(shí)間間隔(MTBF)由600小時(shí)優(yōu)化至2000小時(shí)，精度指標(biāo)提升20%。但受制于基礎(chǔ)工業(yè)及前沿學(xué)術(shù)發(fā)展，我國(guó)工業(yè)母機(jī)關(guān)鍵部件長(zhǎng)期依賴國(guó)外品牌，取得突破需要時(shí)時(shí)間;國(guó)產(chǎn)關(guān)鍵零部件主軸、導(dǎo)軌/軸承、滾珠絲杠、數(shù)控系統(tǒng)等環(huán)節(jié)有望受益。

國(guó)產(chǎn)突圍路徑明確，自主可控+技術(shù)突破雖遠(yuǎn)必達(dá)

精度是數(shù)控機(jī)床的關(guān)鍵性能指標(biāo)。作為工業(yè)技術(shù)的集大成者，數(shù)控機(jī)床的精度受多方面因素影響，分為兩大類(lèi)：(1)原材料上，主要為材料熱變形及剛性、鑄件應(yīng)力、絲杠及導(dǎo)軌等精密部件精度、主軸及軸承性能、刀具硬度等;(2)軟件系統(tǒng)上，主要為數(shù)控系統(tǒng)性能、伺服系統(tǒng)加減速精度、CAD/CAM配適度等。我們認(rèn)為，中短期來(lái)看，國(guó)產(chǎn)工業(yè)母機(jī)突圍路徑主要有二：(1)供應(yīng)鏈自主可控：主要系提升主軸、數(shù)控系統(tǒng)等關(guān)鍵構(gòu)件的自制率或國(guó)產(chǎn)化率，保障供應(yīng)鏈安全。(2)尋求技術(shù)突破提升機(jī)床性能：從誤差補(bǔ)償、數(shù)字化、裝配等技術(shù)層面入手，減輕原材料材質(zhì)及工藝問(wèn)題對(duì)機(jī)床精度的負(fù)面影響;同時(shí)在多軸聯(lián)動(dòng)等方面尋求技術(shù)突破。

受益標(biāo)的

工業(yè)母機(jī)：宇環(huán)數(shù)控、科德數(shù)控、海天精工、秦川機(jī)床、日發(fā)精機(jī)、國(guó)盛智科、創(chuàng)世紀(jì)、紐威數(shù)控、華東重機(jī)

數(shù)控系統(tǒng)：華中數(shù)控

主軸：昊志機(jī)電、國(guó)機(jī)精工

刀具：中鎢高新、華銳精密、歐科億

關(guān)鍵詞：