電力設備行業2022年上半年快速增長。2022H1，電力設備行業整體實現營業收入13381.25億元，同比增長44.60%;實現歸母凈利潤1146.80億元，同比增長71.36%。電力設備行業二級行業板塊方面，2022H1，各二級行業板塊營收增速高低排序依次是電池(83.07%)>光伏設備(82.05%)>電網設備(20.35%)>電機Ⅱ(7.46%)>其他電源設備Ⅱ(-2.51%)>風電設備(-8.60%);其他電源設備Ⅱ歸母凈利潤扭虧為盈(2021H1歸母凈利潤為-17.15億元，2022H1歸母凈利潤為24.91億元)，除其他電源設備Ⅱ外，其余二級行業板塊歸母凈利潤增速高低排序依次是光伏設備(123.42%)>電池(66.93%)>電網設備(23.41%)>電機Ⅱ(6.97%)>風電設備(-7.24%);凈資產收益率(攤薄)同比變化百分點高低排序依次是光伏設備(+3.94pct)>其他電源設備Ⅱ(+2.33pct)>電池(+0.66pct)>電網設備(+0.59pct)>電機Ⅱ(-0.13pct)>風電設備(-1.81pct)。

光伏設備及電網設備板塊2022上半年業績保持增長，風電設備板塊整體業績有所下滑。2022H1，光伏設備板塊實現營業收入3928.95億元，同比增長82.05%;實現歸母凈利潤468.50億元，同比增長123.42%。2022H1，風電設備板塊實現營業收入772.36億元，同比下降8.60%;實現歸母凈利潤399.41億元，同比下降18.88%。2022H1，電網設備板塊實現營業收入2987.53億元，同比增長20.35%;實現歸母凈利潤197.10億元，同比增長23.41%。

投資建議。光伏方面，根據國家能源局，1-7月光伏累計新增裝機容量為37.73GW，同比增長110.31%;全國主要發電企業電源工程完成投資2600億元，同比增長16.8%。其中，太陽能發電773億元，同比增長304.0%。今年以來，國內光伏裝機量及投資完成額均保持高增長，隨著國內硅料新增產能在年底至明年加快釋放，硅料供應量增加將支撐全球光伏裝機量保持高增長。建議關注隆基綠能、通威股份、TCL中環、陽光電源、福萊特、福斯特。風電方面，根據GWEC，2022-2026年，全球將新增557GW的風電裝機容量，其中，海上風電新增裝機容量在2022-2026年5年間合計將達到90GW;同期，中國每年將新增50GW以上的風電裝機容量，中國風電行業將持續快速發展。建議關注明陽智能、亨通光電。電網方面，國家電網下半年將開建新一批特高壓工程，隨著智能電網的不斷完善及特高壓輸電通道加快建設，將進一步拉動對特高壓核心設備的需求，未來國內的新能源電力遠距離、大規模外送的難題有望逐步解決。建議關注國電南瑞、許繼電氣、特變電工。

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