中國A股白酒上市公司上半年“成績單”出爐。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，白酒上市公司營業(yè)收入和凈利潤均實(shí)現(xiàn)“兩位數(shù)”增長，業(yè)績穩(wěn)健。

根據(jù)中信證券的統(tǒng)計(jì)，上半年，中國A股18家白酒上市公司總營收約1849億元(人民幣，下同)，同比增長15.8%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約701億元，同比增長21.1%。

其中，貴州茅臺(tái)穩(wěn)坐白酒“一哥”的位置，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約576.17億元，同比增長17.38%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約297.94億元，同比增長20.85%。

中信證券分析師姜婭指出，上半年，白酒行業(yè)整體表現(xiàn)穩(wěn)健，但在新冠肺炎疫情等因素的影響下，白酒行業(yè)內(nèi)部呈現(xiàn)分化趨勢。首先，以貴州茅臺(tái)、五糧液等為代表的高端白酒，業(yè)績基本不受影響，穩(wěn)中有進(jìn);其次，地方白酒整體業(yè)績平穩(wěn)但內(nèi)部分化加劇，龍頭公司洋河股份、古井貢酒等憑借較強(qiáng)的渠道掌控力以及春節(jié)旺季返鄉(xiāng)紅利，表現(xiàn)亮眼;再次，以水井坊、酒鬼酒等為代表的次高端酒，由于疫情帶來的宴請(qǐng)等消費(fèi)場景減少以及自身渠道擴(kuò)張節(jié)奏放緩等，業(yè)績增速明顯回落。

國聯(lián)證券分析師陳夢瑤分析稱，上半年特別是二季度，中國部分地區(qū)疫情反復(fù)，商務(wù)宴請(qǐng)、婚壽宴等消費(fèi)場景缺失，白酒需求增速略有放緩。分價(jià)格帶來看，高端酒由于具備收藏等屬性，需求受宴請(qǐng)缺失影響較小，上半年和二季度的營收保持雙位數(shù)增長;次高端白酒由于宴請(qǐng)消費(fèi)占比較重，整體增速在二季度出現(xiàn)下滑。

統(tǒng)計(jì)還顯示，今年二季度，A股白酒上市公司實(shí)現(xiàn)營收約712億元，同比增長10.6%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約252億元，同比增長12.9%。

在陳夢瑤看來，白酒板塊雖然二季度業(yè)績增速環(huán)比放緩，但2022年上半年仍然維持收入和利潤雙位數(shù)增長，展現(xiàn)行業(yè)經(jīng)營韌性。此外，行業(yè)凈利潤增速大于營收增速，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的發(fā)展邏輯得以延續(xù)。

針對(duì)行業(yè)未來的發(fā)展，國盛證券分析師符蓉表示，當(dāng)前各家酒企已開啟中秋旺季回款，隨著疫情政策的邊際變化以及宏觀環(huán)境的不斷改善，未來有望重新開啟白酒新一輪的周期。

姜婭亦表示，2022年上半年，疊加防疫趨嚴(yán)和外部沖擊的影響，白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整階段，但經(jīng)濟(jì)增長承壓以及短期內(nèi)局部疫情反復(fù)的影響，只會(huì)影響消費(fèi)升級(jí)的速度，不會(huì)影響整體向上趨勢。預(yù)計(jì)隨著中長期疫情的改善及經(jīng)濟(jì)政策的優(yōu)化，投資端情緒有望逐漸轉(zhuǎn)好。

安信證券分析師趙國防認(rèn)為，6月份以來，中國國內(nèi)疫情形勢逐漸好轉(zhuǎn)，社會(huì)消費(fèi)活力迅速釋放，近期雖有零星散發(fā)疫情，但形勢總體向好。隨著中秋、國慶“雙節(jié)”臨近，區(qū)域白酒增長潛カ大。長期來看，在穩(wěn)增長背景下，經(jīng)濟(jì)刺激政策有利于白酒等消費(fèi)行業(yè)增長。

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