逐步進入傳統旺季的水泥企業，似乎看到了價格反彈的曙光。

8月15日，天津、河北等地部分水泥企業發布調價通知函。記者在唐山市一家水泥企業發布的調價函中看到，由于熟料、礦石等價格上漲，原材料成本上升，致使企業生產成本不斷提高。為保證企業正常運轉，自2022年8月15日16時起，在原價格基礎上上調50元/噸。

不僅是京津冀地區。開源證券在一份研報中指出，截至8月12日，全國P.O42.5散裝水泥均價369.87元/噸，環比增加1.03%;水泥-煤炭價差為221.99元/噸，環比增長1.88%。

記者從多位市場人士處了解到，此前多個地區水泥價格見底，國內十余省份相繼出臺新的錯峰生產計劃。8月錯峰停產天數進一步增加，供給端收縮明顯，水泥價格觸底開始震蕩回升，已有遼寧、吉林、黑龍江、福建和貴州等部分地區推漲水泥價格，上調幅度在10-40元/噸。8月底天氣轉涼后，水泥行業將迎來傳統旺季，價格全面反彈有望一觸即發。

部分地區發布調價通知

今年6月進入傳統淡季后，由于市場需求一直處于弱勢運行區間，水泥行業迎來了一場價格戰并愈演愈烈，部分地區水泥價格“一泄千里”，在成本線左右徘徊。

8月上旬，國內水泥市場需求受高溫、臺風天氣，以及部分地區疫情復發影響，繼續呈疲軟狀態。北方一家水泥企業銷售負責人告訴記者，企業出貨率最低時只有5成，價格震蕩調整明顯。

“不過，由于原燃材料價格大幅上漲，加上企業嚴格執行錯峰計劃，停窯了10多天，已有企業發布調價通知。”上述負責人表示，上周內蒙古有部分地區企業表示要大幅上調水泥價格60元/噸，具體執行要看后續市場表現。

進入8月，全國多地繼續增加錯峰天數。遼寧、吉林、黑龍江三省陸續發布錯峰生產通知，要求區域內所有熟料生產線自8月1日起停窯30天。此外，山西、河北、山東、河南等地錯峰停窯計劃增加到20天，四川8月份停窯達到14天，貴州三季度停窯達到50天。

受錯峰生產等多種因素影響，華東地區水泥價格穩中有升。有市場人士介紹，持續的高溫天氣，使得工程項目施工不暢，企業發貨降至六七成，短期庫存尚無壓力，普遍維持在中等水平。在江蘇等地，受周邊市場水泥價格上調帶動，企業漲價意愿強烈。

中國水泥網的消息顯示，8日至11日，淮安、南通等地一些主要廠家小幅上調水泥價格10元/噸，至此江蘇大面積地區水泥價格已基本完成一輪普漲。此外，8-9日徐州地區一些主要廠家第二輪推動上調水泥價格20-30元/噸，但實際成交尚未執行到位。

中銀國際在研報中指出，京津冀地區水泥企業計劃于8月15日起推漲水泥價格30-55元/噸，主要是由于原材料價格持續高位，企業通過行業自律積極推動價格上調。此外，8月中旬水泥企業將開展為期15天錯峰生產，若區域內企業錯峰生產執行到位，價格上漲有望被執行，反之將繼續弱穩為主。

8月下旬基本面或好轉

從去年下半年開始的疲軟態勢在水泥行業蔓延多時，多家水泥行業上市企業交出的上半年成績單顯示凈利潤下滑或者出現虧損。

近日，塔牌集團發布2022年半年報，2022年上半年公司實現營業收入25.93億元，同比減少28.64%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.75億元，同比減少80.9%。

塔牌集團稱，報告期內，“水泥銷售量價齊跌，成本上升，公司經營效益較去年同期明顯下滑”。受全國疫情多發頻發、房地產開發投資降幅擴大、基建資金到位時滯、南方地區持續降雨天氣等因素影響，區域市場水泥需求較去年同期明顯減少，供需關系嚴重失衡，水泥價格出現較大降幅。此外，煤炭價格高位運行，推高了公司水泥制造成本。

不過，對于未來水泥市場供需走勢，多家機構仍然持樂觀態度。

從宏觀面來看，數據顯示，今年前7個月地方債發行規模達5.66萬億元。其中，新增專項債發行規模3.45萬億元。

信達證券指出，上半年全國重大項目投資進度已至64%，盡管由于疫情等因素下有些地區工程進度受到影響，但重大項目投資進度仍然進展較快，對基建項目實物工作量起到一定的支撐。此外，地方市政項目建設進度主要取決于地方政府財力及建設迫切性，但從水泥角度來看整體并未惡化。七八月份水泥出貨水平已不再是二季度遠離歷史中樞的態勢，而是逐步接近歷史水平，尤其是在施工淡季，出貨數據仍然較為堅挺。

“隨著施工旺季來臨，趕工高峰有望出現。”信達證券建筑建材首席分析師任菲菲認為，在既定目標之下，基建工程具有明確施工期限，上半年疫情下整體施工進度有所影響，因此“金九銀十”傳統施工旺季有望呈現“旺季更旺”。

“8月下旬基本面有望繼續好轉。”天風證券指出，高溫天氣漸近尾聲，水泥市場需求環比將會有所提升。后期隨著市場供需關系好轉，將支撐水泥價格恢復性上調。需要注意的是，受宏觀經濟形勢偏弱影響，前期市場需求將會緩慢復蘇，部分地區如產能過剩較為嚴重的區域價格推漲或將出現反復，但整體趨勢上將會以震蕩上行為主。

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