8月建議重點關注折疊屏新機發布以及蘋果產業鏈旺季催化。7月消費電子板塊上漲1.36%，跑贏電子行業4.95pct，截至7月末消費電子整體PE(TTM)為31.40x，處于2016年以來的19.8%分位。隨著消費電子傳統備貨旺季的來臨，我們繼續推薦自身用戶群體消費力下行風險較小、受益于華為高端機用戶轉換周期的蘋果產業鏈，相關標的包括東山精密、聞泰科技、歌爾股份、立訊精密、鵬鼎控股等。此外，8月三星(8.10)、小米(8.11)、摩托羅拉(8.11)將陸續發布旗下迭代折疊屏旗艦手機，在新機頻繁發布的催化下，折疊屏產業鏈繼續推薦精研科技、福蓉科技、鼎龍股份等。

6月全球智能手機出貨量同比下降8.9%，蘋果份額同比提升5.9pct。根據SA，6月全球智能機出貨1.02億部(YoY-8.9%,MoM6.6%)，上半年出貨6.05億部(YoY-9.2%)。6月Top5中蘋果出貨1970萬部(YoY31.3%)、份額19.3%(YoY+5.9pct);三星出貨1700萬部(YoY0.6%)、份額16.7%(YoY+1.6pct);小米出貨1480萬部(YoY-30.2%)、份額14.5%(YoY-4.4pct);OPPO出貨940萬部(YoY-21.7%)、份額9.2%(YoY-1.5pct);vivo出貨910萬部(YoY-15.7%)、份額8.9%(YoY-0.7pct);此外，榮耀出貨710萬部(YoY77.5%)，傳音出貨670萬部(YoY3.1%)，華為出貨210萬部(YoY:50.0%)。

6月國內手機出貨量同比增長9.2%，蘋果、榮耀銷量相對堅挺。根據中國信通院，6月中國市場手機出貨量2801.7萬部(YoY9.2%,MoM34.7%)，上半年累計出貨量1.36億部(YoY-21.7%)，其中6月國產品牌出貨2451.4萬部(YoY-0.3%,MoM47.7%)，市場份額87.5%(YoY-8.3pct);海外品牌出貨350.3萬部(YoY227.4%,MoM-16.7%)，市場份額12.5%(YoY+8.3pct)。根據CINNO，6月國內市場智能手機銷量2320萬部(YoY-18.6%,MoM21.3%)，上半年累計銷量1.34億部(YoY-16.9%)，其中6月小米銷量410萬部(YoY-20.6%)，蘋果銷量390萬部(YoY-0.6%)，OPPO銷量360萬部(YoY-40.0%)，榮耀銷量350萬部(YoY42.5%)，vivo銷量320萬部(YoY-35.7%)。

7月Steam月活VR用戶占比攀升至6.67%。根據Valve數據，2022年7月Steam平臺月活VR頭顯用戶總占比為6.67%，環比提升4.80pct。在6月Steam平臺VR月活用戶中，Meta旗下Oculus品牌的份額為67.16%(MoM:+0.47pct,YoY:+5.87pct)，其中Oculus Quest2份額50.32%(MoM:+1.30pct,YoY:+17.76pct);國內品牌Pico份額為1.06%(MoM+0.29pct,YoY+0.74pct)。根據Wellsenn XR數據，2Q22全球VR出貨量230萬部(YoY30.7%)，預計2022年全球VR出貨量將同比增長33.6%至1375萬部，其中預計Meta將出貨1100萬部，Pico將出貨100-120萬部。

1Q22全球TWS耳機/智能手表出貨量同比增長16.6%/7.3%。根據Canalys數據，1Q22全球TWS耳機出貨量6821萬部，同比增長16.6%;其中蘋果AirPods出貨量1925萬部，同比增長2.8%;1Q22全球智能手表出貨量1755萬部，同比增長7.3%;其中Apple Watch出貨量924萬部，同比增長21.1%。

6月北美PCBBB值環比持平，銅箔、環氧樹脂價格有所下降。6月北美PCBBB值為1.03，較5月的1.03持平。原材料方面，6月無襯背精煉銅箔(厚≤0.15mm)出口平均單價為12.47美元/千克(YoY-4.3%,MoM-4.7%);7月環氧樹脂平均價格17050.00元/噸(YoY-41.4%,MoM-17.6%);7月末電子玻纖布價格為4.2-4.3元/米，較6月末的3.8元/米有所提升。

月度業績跟蹤：6月臺股連接器、PCB、組裝板塊景氣度較高。臺股：6月臺股LED廠商營收71.66億新臺幣(YoY:-19.7%,MoM:-6.8%);臺股面板廠商營收399.77億新臺幣(YoY:-38.9%,MoM:0.0%);臺股PCB制造廠商營收747.59億新臺幣(YoY:20.3%,MoM:4.0%);臺股被動元件廠商營收231.74億新臺幣(YoY:-7.8%,MoM:-2.0%);臺股連接器廠商營收140.53億新臺幣(YoY:31.6%,MoM:0.0%);臺股光學廠商營收65.37億新臺幣(YoY:-2.1%,MoM:10.1%);臺股電池廠商營收111.84億新臺幣(YoY:-2.4%,MoM:8.8%);臺股組裝廠商營收10380.48億新臺幣(YoY:32.2%,MoM:18.7%)。

港股：6月舜宇光學科技手機鏡頭出貨量7234.9萬件(YoY:-15.7%,MoM:-20.1%)，攝像模塊出貨量4034.5萬件(YoY:-21.4%,MoM:-18.6%);6月丘鈦科技攝像頭模塊出貨量3009.1萬件(YoY:-21.6%,MoM:-18.0%)，指紋識別模塊出貨量631.8萬件(YoY:-38.4%,MoM:-31.1%)。

A股：6月鵬鼎控股營收26.45億元(YoY:21.7%,MoM:10.6%)，1-6月合計營收141.90億元(YoY:18.6%);6月環旭電子營收57.66億元(YoY:48.0%,MoM:13.5%)，1-6月合計營收289.41億元(YoY:29.0%)。

重點推薦組合

1)自身用戶群體消費力下行風險較小、受益于華為高端機用戶轉換周期的蘋果產業鏈，包括東山精密、聞泰科技、歌爾股份、立訊精密、鵬鼎控股等;

2)8月折疊屏新機頻繁發布催化下的精研科技、福蓉科技、鼎龍股份等;

3)受益于元宇宙及VR/AR快速發展的歌爾股份、藍特光學、三利譜等。

4)緊抓海外智能交互平板發展機遇，受益于LCD跌價的康冠科技、視源股份。

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