鋼鐵行業(yè)：行業(yè)基本面有所改善
鋼材價格上漲，截至7月29日，螺紋、熱卷、中厚板、冷軋、線材本周分別報收4159元/噸、3969元/噸、4200元/噸、4390元/噸、4559元/噸，周環(huán)比分別上漲3.61%、3.51%、1.31%、1.88%、3.1%。
本周社會庫存繼續(xù)大幅下降58.33萬噸，至1321.57萬噸。主要鋼廠庫存同步大幅下降54.06萬噸，至514.42萬噸。
原材料價格漲跌互現(xiàn)。鐵礦、焦煤、焦炭、廢鋼、鋼坯價格分別報收791元/濕噸、2615元/噸、2413元/噸、2836元/噸、3666元/噸，分別變化+11.4%、0%、-8.7%、+2.1%、+2.3%。
噸鋼毛利有所回升。螺紋、熱卷、中厚板、冷軋、線材噸鋼毛利分別為403元、48元、72元、-14元、500元，較上周分別變化+68元、+41元、--35元、+3元、+54元。
目前鋼材價格連續(xù)兩周出現(xiàn)回升。主要是由于在前期鋼企大面積虧損情況下，減產(chǎn)幅度較大。同時，隨著我國經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，鋼材需求端有所恢復(fù)，出現(xiàn)了供給減少與需求增加之間的錯配。目前，鋼材利潤逐步重回盈虧平衡線，供給存在小幅回升可能。短期來看，需要繼續(xù)關(guān)注需求端與供給端恢復(fù)速度的節(jié)奏。全年判斷來看，由于減產(chǎn)政策的影響，下半年供給端大幅釋放空間不大，同時隨著經(jīng)濟(jì)逐步走出前期低谷，預(yù)計行業(yè)基本面已經(jīng)觸及底部。
作為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的主要抓手，基建領(lǐng)域中，燃?xì)狻⑺⑹姓芫W(wǎng)方面已經(jīng)在政策層面清晰體現(xiàn)。5月10日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《城市燃?xì)夤艿赖壤匣赂脑鞂?shí)施方案(2022-2025年)的通知》。明確城市燃?xì)饫吓f管道更新改造啟動，未來三年，燃?xì)夤艿朗袌鲞M(jìn)入爆發(fā)期。
高牌號無取向硅鋼，政府工作報告表示要繼續(xù)支持新能源汽車消費(fèi)，新能源汽車用無取向硅鋼需求有望繼續(xù)保持高增長。而供給端釋放有限，高端硅鋼盈利有望在今年繼續(xù)爆發(fā)。重視具備高牌號無取向硅鋼生產(chǎn)能力企業(yè)。另外，《電機(jī)能效升級計劃(2021-2023)》發(fā)布，對于電機(jī)能效標(biāo)準(zhǔn)提升將為高牌號無取向硅鋼帶來大量需求。建議關(guān)注電工鋼主要標(biāo)的：首鋼股份、寶鋼股份、太鋼不銹、新鋼股份、馬鋼股份。
重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的
工業(yè)用板材公司：首鋼股份、華菱鋼鐵、南鋼股份、太鋼不銹、馬鋼股份，寶鋼股份、新鋼股份、鞍鋼股份。
特鋼重點(diǎn)公司：甬金股份、中信特鋼、撫順特鋼、圖南股份、久立特材。
建材公司：方大特鋼、三鋼閩光、韶鋼松山。
市政管道材料公司：新興鑄管、金洲管道、友發(fā)集團(tuán)、青龍管業(yè)。
智慧管網(wǎng)：正元地信。
有色行業(yè)：鋰鹽價格高位持穩(wěn)，供應(yīng)端增量有限疊加大廠檢修，鋰精礦高位帶來的成本端高位，鋰鹽價格易漲難跌，下游新能源汽車產(chǎn)銷量環(huán)比均有增長，未來繼續(xù)看好碳酸鋰價格穩(wěn)中有升;稀土板塊下游需求表現(xiàn)較弱導(dǎo)致稀土價格緩慢下滑，但供應(yīng)端偏緊，產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)貨庫存低位，稀土價格下跌空間有限
鋰板塊，本周鋰輝石報價4720美元/噸，與上周持平;氫氧化鋰報價46.75萬元/噸，與上周持平;電池級碳酸鋰報價47.05萬元/噸，較上周上漲0.11%。稀土板塊，本周氧化鐠釹、氧化鏑、氧化鋱報價80.8萬元/噸、235萬元/噸、1390萬元/噸，分別上漲-0.62%、0.21%、2.21%。
磁性材料板塊，雙碳指引下節(jié)能電機(jī)政策的出臺，以及未來新能源、風(fēng)電、光伏儲能等高速發(fā)展下對磁性材料的拉動，我們看好電機(jī)高效節(jié)能、小型化趨勢下對稀土永磁材料的拉動，看好新的能源時代對新型高效軟磁材料硅鋼、金屬軟磁粉芯需求的拉動。
工業(yè)金屬方面，本周SHFE銅價較上周上漲5.57%，收60100元/噸;SHFE鋁價上漲4.20%，收18750元/噸。7月FOMC決議公開，美聯(lián)儲表示繼續(xù)加息75個基點(diǎn)，延續(xù)此前既定的縮表進(jìn)程，會議措辭整體與上月變化不大，鮑威爾表示未來加息路徑需要依賴經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并首次提及可能放緩加息步伐，這支撐了市場對工業(yè)金屬短期大幅下跌進(jìn)行了修正。
銅方面，SHFE銅庫存3.7萬噸，周環(huán)比-1.33萬噸;國內(nèi)社會庫存7.06萬噸，周環(huán)比-2.39萬噸;上海保稅區(qū)銅庫存15.6萬噸，周環(huán)比-1.6萬噸;LME庫存13.06萬噸，周環(huán)比-0.34萬噸。據(jù)SMM統(tǒng)計，6月中國電解銅產(chǎn)量為85.70萬噸，環(huán)比+4.6%，同比+3.3%;預(yù)計7月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為85.84萬噸，環(huán)比+0.2%，同比+3.4%。2022年6月銅精礦進(jìn)口量達(dá)到206萬噸，同比+23.3%，環(huán)比-5.9%，本周現(xiàn)貨銅礦加工費(fèi)72.80美元/噸，銅精礦較為充裕。目前處于夏季和雨季的需求淡季，銅價已有明顯跌幅，隨著美聯(lián)儲7月加息落地，銅價超跌反彈;銅的新能源牛市若隱若現(xiàn)，看好其長邏輯，但短期能否出現(xiàn)反轉(zhuǎn)仍然需要關(guān)注全球宏觀走向。
鋁方面，SHFE鋁庫存18.54萬噸，周環(huán)比-0.5萬噸;LME鋁庫存29.1萬噸，周環(huán)比-2.21萬噸;國內(nèi)社會庫存67.1萬噸，周環(huán)比-1.1萬噸。截至2022年7月31日，中國電解鋁開工產(chǎn)能4125萬噸，預(yù)期年內(nèi)還可復(fù)產(chǎn)108萬噸，還可投產(chǎn)110萬噸。根據(jù)目前的鋁價和原材料價格測算，本周國內(nèi)模擬電解鋁行業(yè)平均利潤降為-225元，部分地區(qū)電解鋁產(chǎn)能陷入虧損。當(dāng)前較差的盈利狀況可能導(dǎo)致下半年產(chǎn)能投放不及預(yù)期。預(yù)計鋁價短期會出現(xiàn)超跌反彈，但基本面徹底反轉(zhuǎn)仍需時日。
重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的
鹽湖股份、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、北方稀土、盛和資源、廣晟有色、五礦稀土、寧波韻升、大地熊、鉑科新材、橫店東磁、神火股份、云鋁股份、明泰鋁業(yè)、南山鋁業(yè)、中國鋁業(yè)、紫金礦業(yè)、金田銅業(yè)、海亮股份、東陽光、金博股份、西部礦業(yè)。
關(guān)鍵詞：
