板塊周表現：本周(2022/7/4-2022/7/8)機械板塊下跌0.1%，漲幅排名前五的板塊為農林牧漁/公用事業/電氣設備/國防軍工/鋼鐵，分別上漲：6.6%/3.2%/2.5%/1.5%/1.3%;

板塊估值水平：機械板塊PETTM中位數達36x，其中估值最高的是船舶制造(105.1x)，最低的是工程機械(16x)。從10年內的歷史數據看，機械板塊市盈率處于42.72%分位;

個股周度跟蹤：本周漲幅最高的5只個股為大連重工、江蘇北人、銘利達、同飛股份、祥鑫科技;

行業要聞：(1)PPI由上月上漲0.1%轉為持平，同比漲幅繼續回落;(2)6月份居民消費價格同比上漲2.5%，環比持平;(3)6月份中國采購經理指數升至擴張區間;(4)中國區域金融運行報告發布，金融資源向制造業領域傾斜。

6月挖機銷量略超預期，增速有望持續回升。(1)6月略超預期：根據中國工程機械工業協會行業統計數據，2022年1-6月納入統計的26家主機制造企業，共計銷售各類挖掘機械產品14.3萬臺，同比下降36.1%。其中，國內市場銷量9.1萬臺，同比下降52.9%;出口銷量5.2萬臺，同比增長72.2%。單6月，共計銷售各類挖掘機械產品2.08萬臺，同比下降10.1%，環比基本持平，其中，國內市場銷量1.10萬臺，同比下降35.0%;出口銷量0.97萬臺，同比增長58.4%。6月表現好于此前預期，根據6月下旬工程機械雜志社預測，6月挖機銷量或為1.8萬臺，本次銷量超2萬臺略超預期。(2)國內的不利變量變弱：從國內市場看，我們認為疫情的解封使得曾經停工的項目逐漸恢復，龐源租賃6月噸米利用率達58.9%，較4-5月的54.3%和52.6%明顯回升。向前看，我們認為Q3工程機械開工率仍將回升，并接近疫情前水平。另一方面，6月疫情的緩解也降低了供應鏈運輸壓力，企業的發貨更為流暢。我們認為疫情對工程機械的沖擊變弱將帶來增速邊際回升。除了疫情擾動項以外，5-6月國家也持續推動基建項目落地，5月國常會提出“優化審批，新開工一批水利特別是大型引水灌溉、交通、老舊小區改造、地下綜合管廊等項目，引導銀行提供規模性長期貸款;啟動新一輪農村公路建設改造;支持發行3000億元鐵路建設債券。加大以工代賑力度”。我們認為由礦石開發、國家基建投資拉動的需求在一定程度上將提高目前需求中樞，在一定程度上抵消地產開工需求的下降。(3)出口景氣度仍高：從出口市場看，6月挖機出口量環比5月上升。根據小松官網，北美、印尼6月挖機小時數同比增長5.6%和4.8%，歐洲6月同比下降7.7%，但環比5月仍有提升。同時匯率的有利變化和海運壓力緩解也將有利于國內工程機械出海。我們認為目前海外需求依然保持景氣，國內出口量有望保持。

總體來看各項變量對工程機械需求影響，我們認為在疫情的不利變量變弱后，國家政策、出口等有利變量的影響將更加凸顯，行業需求或將超過疫情前，我們預計Q3-4增速仍有望持續回升。

建議關注：

(1)工程機械：三一重工(600031，未評級)、中聯重科(000157，買入)、恒立液壓(601100，未評級)、建設機械(600984，未評級)、艾迪精密(603638，未評級);(2)工業設備：杭叉集團(603298，未評級)、安徽合力(600761，未評級)、秦川機床(000837，未評級)、伊之密(300415，未評級)、埃斯頓(002747，未評級)、拓斯達(300607，未評級);(3)物流自動化：音飛儲存(603066，未評級)、諾力股份(603611，未評級)、中集車輛(301039，未評級);(4)能源裝備：先導智能(300450，未評級)、捷佳偉創(300724，未評級)、杰瑞股份(002353，買入)、迪威爾(688377，未評級)、鄭煤機(601717，未評級)、天地科技(600582，未評級);(5)軌交裝備：中國中車(601766，未評級)、華鐵股份(000976，未評級);(6)服務&消費：安車檢測(300572，買入)、華測檢測(300012，未評級)、杰克股份(603337，未評級)、捷昌驅動(603583，未評級)、凱迪股份(605288，未評級)、永創智能(603901，未評級)。

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