銷量數據回顧乘聯會發布2022年5月乘用車產銷數據：當月零售銷量為135.4萬輛，同比-16.9%，環比+29.7%;批發銷量為159.1萬輛，同比-1.3%，環比+67.8%;產量為167.1萬輛，同比+6.5%，環比+69.5%。

復工復產有序推進，支持政策加速落地，5月銷量環比改善明顯，汽車產業低點已過，持續復蘇趨勢明確。2022年5月乘用車零售銷量達135.4萬輛，同比-16.9%，同比降幅大幅縮窄;環比+29.7%，疫情后車市改善顯著。廠商批發銷量為159.1萬輛，同比-1.3%，環比+67.8%，反彈力度大于零售，5月上海主體汽車產業鏈進入復工復產“白名單”，新冠疫情在全國各地散發局面得到有效控制，汽車產銷復蘇態勢良好。從結構看，(1)5月豪華車零售18萬輛，同比-29%，環比+52%，環比大幅改善;(2)自主品牌零售62萬輛，同比+5%，環比+29%，自主品牌產品力提升，銷售率先復蘇，其中比亞迪月銷量再創歷史新高，上汽、一汽復工復產效果突出;(3)主流合資品牌零售56萬輛，同比-28%，環比+24%，其中日系份額20.9%，同比-2.4pct，德系份額23%，同比-2.2pct，美系份額6.9%，同比-3.7pct。

5月新能源車銷量改善強于整體市場，上海地區企業復工復產效果明顯。5月新能源乘用車零售銷量達36.0萬輛，同比+91.2%，環比+26.9%;批發銷量達42.1萬輛，同比+111.5%，環比+49.8%，新能源車繼續保持銷售韌性，表現優于整體市場。5月國內新能源零售滲透率為26.6%，同比提升15.0個百分點。新能源乘用車市場走勢回暖明顯，比亞迪純電動與插混雙驅動夯實自主品牌新能源領先地位。批發銷量突破萬輛的企業有13家，占新能源乘用車總量80%，其中比亞迪(11.4萬輛)表現亮眼，特斯拉中國(3.2萬輛)、上汽乘用車(2.1萬輛)強勢復蘇。

投資建議支持汽車消費政策效果逐步顯現，汽車消費情緒恢復明顯，上海地區產能基本恢復至疫情前水平，供應鏈壓力持續減退，車市復蘇可期。頭部自主品牌景氣度持續向上，我們建議繼續關注長安汽車(000625.SZ)、長城汽車(601633.SH/2333.HK)、廣汽集團(601238.SH);零部件行業建議關注綜合龍頭華域汽車(600741.SH)、照明控制器稀缺標的科博達(603786.SH)、智能駕駛主被動安全供應商均勝電子(600699.SH)。

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