①航空出行市場逐步復(fù)蘇，短期票價上行有助于航司經(jīng)營改善。一是國內(nèi)疫情形勢趨于平穩(wěn)，航空執(zhí)飛架次環(huán)比回升。二是隨著京滬加速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，跨地區(qū)旅行需求復(fù)蘇疊加燃油附加費上調(diào)，機票價格上行有利于行業(yè)經(jīng)營邊際改善。三是新一輪整合或臨近，民航行業(yè)內(nèi)格局有望進(jìn)一步優(yōu)化。近期中國國航公告擬收購山航股份不低于50.5%股權(quán)。②快遞業(yè)逐步走出疫情影響，電商快遞單價穩(wěn)步回升。一是5月快遞業(yè)務(wù)量預(yù)計環(huán)比上升20.6%，快遞業(yè)務(wù)收入預(yù)計環(huán)比上升20.1%，快遞業(yè)回升明顯。二是電商快遞單價呈現(xiàn)穩(wěn)中改善局面。5月，圓通、韻達(dá)、申通、順豐的單票價格分別為2.51元/票、2.49元/票、2.55元/票、15.45元/票，同比分別+23.04%、+23.27、+23.19%、-0.90%。三是市場格局出現(xiàn)變化。隨著韻達(dá)主要物流園和網(wǎng)點的恢復(fù)，韻達(dá)市占率回升至16.07%。

行業(yè)高頻動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：

①航空物流：6月航空貨運班次回升明顯，國際客改貨航班平穩(wěn)增長。②航運港口：BDI指數(shù)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，成品油運價格持續(xù)上漲;6月中旬港口運行回升趨勢明顯，八大樞紐港外貿(mào)吞吐量同比增長。③快遞物流：6月日均快遞業(yè)務(wù)量環(huán)比回升④即時物流：即時配送物流需求穩(wěn)步提升，6月美團(tuán)買菜日活數(shù)同比增長21%。⑤航空出行：京滬穩(wěn)步推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，暑期臨近國內(nèi)航班執(zhí)飛回暖明顯。⑥公路鐵路：全國整車貨運流量穩(wěn)健修復(fù)，6月鐵路貨運量有所下滑。⑦交通新業(yè)態(tài)：典型網(wǎng)絡(luò)貨運平臺用戶數(shù)運行月環(huán)比平穩(wěn)有進(jìn);網(wǎng)約車市場集中有所降低，CR8市場份額降至89.19。

投資建議：

積極布局航空出行板塊困境反轉(zhuǎn)機會。近期民航局出臺紓困政策，強化民航客運市場正常保底運行。建議近期關(guān)注國內(nèi)航空市場恢復(fù)預(yù)期增強帶來的航空行業(yè)系統(tǒng)機會，長期關(guān)注細(xì)分航空出行市場的龍頭。投資建議：建議繼續(xù)關(guān)注國際業(yè)務(wù)占比較大的中國國航(601111.SH)和依托出入境客流開展免稅業(yè)務(wù)的上海機場(600009.SH),推薦低成本航司春秋航空(601021.SH)、支線龍頭華夏航空(002928.SH)。估值角度來看，關(guān)注南方航空(600029.SH)、中國東航(600115.SH)、白云機場(600004.SH)。關(guān)注低碳交通、多式聯(lián)運等高質(zhì)量發(fā)展賽道長期投資價值。加快運輸結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)展多式聯(lián)運，主要促進(jìn)實現(xiàn)公路中長途貨運向碳強度較低的鐵路、水路轉(zhuǎn)移(公、水、鐵碳排放強度系數(shù)約為：10:2:1)。重點推薦精細(xì)耕作跨境多式聯(lián)運且專注礦石跨境物流賽道的嘉友國際(603871.SH)，建議關(guān)注內(nèi)貿(mào)集裝箱的多式聯(lián)運服務(wù)商中谷物流(603565.SH)。

關(guān)鍵詞：