上周鋰電材料板塊領漲，碳纖維及光伏材料板塊跑輸大盤。上周各板塊除光伏材料外估值(市盈率 TTM)回升，半導體材料板塊 PE 估值回升接近長期歷史中位水平
上周鋰電材料板塊大漲，周漲幅為 10.01%，跑贏基準(滬深 300) 8.36 個百分點; 碳纖維及光伏材料板塊一周漲跌幅分別為+1.39%和-0.1%，分別跑輸基準 0.27 個百分點和 1.75 個百分點。上周多數板塊估值水平(市盈率 TTM)回升，從估值水平歷史分位來看，上周磁材、碳纖維、鋰電材料及面板材料板塊分別位于長期估值水平的 41.4%分位、 11.2%分位、 37%分位和 2.2%分位。半導體材料板塊估值反彈至 49.1%分位，接近長期歷史中位水平。? 鐠釹價格下滑， 氧化鐠釹行業周平均毛利回落。重稀土鏑價下跌、鋱價略降，釓鐵及鈥鐵合金價格下跌。鈷現貨價格持續下跌，硼鐵及鈮鐵合金價格平穩， 鎵價回落。燒結釹鐵硼磁材毛坯價格平穩
鐠釹： 上周鐠釹價格窄幅下滑，全國氧化鐠釹均價至 95 萬元/噸，周環比回落 1.55%;鐠釹金屬均價至 115.8 萬元/噸，周環比回落 0.6%。上周市場顯淡，部分貿易商低價出貨，金屬廠詢單放緩，實際成交價格窄幅下探。下游磁材企業觀望，高價貨源接受能力低，市場整體成交偏少。上周氧化鐠釹產量 1329 噸，周環比持平，輕稀土分離企業生產穩定，增產有限;離子型礦緊張，中重稀土分離企業產量波動有限;廢料回收大廠生產穩定，部分小廠因原料緊張，恢復有限，因此整體供應波動不大。上周氧化鐠釹工廠庫存 3366 噸，周環比增加 2.59%。由于市場需求一般，金屬廠采購氧化鐠釹放緩，因而分離企業出貨減少，加之生產端波動有限，因此工廠庫存增加。上周氧化鐠釹行業平均毛利周環比降低 1.12 萬元/噸至6.67 萬元/噸;金屬鐠釹行業平均毛利周環比增加 0.7 萬元/噸至 0.09 萬元/噸。
重稀土： 上周鏑價下滑，全國氧化鏑和鏑鐵均價均略降 039%至 2540 元/公斤。 上周氧化鏑市場周初因有大廠主動收貨，市場得到支撐，實際成交逐漸上移，后因需求不強，高價接貨減少，報價成交逐漸穩定，更多商家持貨觀望。全國氧化鋱均價周環比略降 0.48%至 14550 元/公斤;金屬鋱均價為 18380 元/公斤，周環比略降 0.59%。上周釓鐵合金國內均價回落1.33%至 51.8 萬元/噸;國內鈥鐵合金均價環比回落 1.09%至 135.5 萬元/噸。
其他原料： 上周 LME 鈷期貨價格下跌 0.69%至 72400 美元/噸;長江有色鈷現貨價格周環比下跌 1.38%至 42.9 萬元/噸。金屬鎵(99.99%)價格周環比回落 1.48%至 3325 元/千克，硼鐵(18%)及鈮鐵合金(60-A)價格平穩。燒結釹鐵硼： 上周釹鐵硼價格平穩，毛坯燒結釹鐵硼 N35 和 H35 全國均價分別持平于 275.5 元/公斤和 344.5 元/公斤。
正極鈷原料價格略降， 鈷、 鎳硫酸鹽下跌， 鋰源價格高位穩中略漲， 三元前驅體價格持續回落， 三元材料穩中有降，磷酸鐵鋰正極保持平穩。電解液環節六氟磷酸鋰趨穩， DMC 價格上漲， 各類電解液持穩。負極材料平穩， 隔膜維持平穩， 銅箔價格及加工費部分型號上調
正極材料： 上周三元正極原料端電池級電解鈷略跌 0.46%至 43.15 萬元/噸，鈷、鎳硫酸鹽價格分別下跌 8.65%和 1.16%至 8.45 萬元/噸和 4.25 萬元/噸，硫酸錳持平于 0.85 萬元/噸。三元前驅體 NCM111、 NCM523 及NCM622 價格分別下跌 1.84%、 2.21%和 0.7%至 13.35 萬元/噸、 13.25 萬元/噸和 14.15 萬元/噸。電池級碳酸鋰周環比略漲 0.11%至 46.8 萬元/噸，氫氧化鋰持平于 46.75 萬元/噸。三元正極材料 NCM523 價格略降 0.29%至 34.2 萬元/噸， NCM622 價格持平于 38 萬元/噸; 前驅體正磷酸鐵價格持平于 2.43 萬元/噸，磷酸鐵鋰正極價格持平于 15.5 萬元/噸。
電解液： 上周六氟磷酸鋰價格持平于 24.5 萬元/噸， DMC 國內廠家出廠均價周環比上漲 3.51%至 5900 元/噸。磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元圓柱 2.2AH和三元圓柱 2.6AH 電解液價格分別持平于 7 萬元/噸、 6 萬元/噸、 8 萬元/噸和 9 萬元/噸。
負極材料： 上周國產中端人造石墨和天然石墨價格分別持平于 5.3 萬元/噸和 5.1 萬元/噸。
隔膜： 上周國內隔膜價格平穩，各類隔膜價格周環比均持平。隔膜周產量21620 萬平米，周環比略增 0.16%;行業開工率 21620 萬平米，周環比略增 0.16%。鋰電池隔膜廠家庫存為 4380 萬平米，周環比持平。
電池級銅箔： 上周銅箔市場高低端產品型號價格走勢不一，主要是下游企業采購顯現復蘇，對主流幅寬型號產品報價開始上調。根據百川盈孚數據，上周 8μm 和 6μm 主流市場均價分別為 10.35 萬元/噸和 11.5 萬元/噸，周環比分別持平和回升 1.32%。 8μm 電池級銅箔高端加工費持平于 29000-34000 元/噸， 6μm銅箔高端加工費上調后至 40000-46000 元/噸。
半導體材料下游 DRAM 價格略跌，閃存價格變動不大
上周臺灣和費城半導體行業指數周環比分別下跌 6.55%和 8.95%; DIX 指數周環比略漲 0.68%。 DRAM 方面，下游 DDR3 4Gb(1600MHz)價格略跌 0.47%至 2.351 美元。 NAND Flash 64Gb 價格略跌 0.12%至 4.034 美元，32Gb 價格持平于 2.159 美元。
投資建議
近期市場風險情緒修復下多數板塊均有相當程度的反彈，個別板塊反彈幅度已較大。 短期看當前各板塊估值水平并不算高，仍具備一定支撐。 中長期建議持續關注受新興領域發展空間拉動和政策推動需求有望持續提升且估值仍處合理區間的稀土永磁板塊的機會，以及高估值風險逐步釋放后，光伏裝機長期增長前景下對碳碳基復合材料需求的拉動，電動車長期發展空間對鋰電材料需求帶來的市場容量的提升，以及集成電路國產化長期趨勢下，半導體材料的國產化進度與機會。
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