資管新規(guī)正式實(shí)施首年，信托行業(yè)一季度規(guī)模再現(xiàn)縮水。

6月23日，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布2022年一季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，全行業(yè)信托管理的信托資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)小幅回落，季末信托資產(chǎn)規(guī)模余額為20.16萬(wàn)億元，同比減少0.22萬(wàn)億元，降幅為1.06%，與2017年末的歷史峰值相比，下降了23.18%。

與此同時(shí)，投資類信托與融資類信托延續(xù)了“一升一降”的趨勢(shì)。且在資金信托投向上，資本市場(chǎng)吸收信托資金的效應(yīng)不斷提升。截至一季末，投向證券市場(chǎng)的資金信托規(guī)模為3.54萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)45.72%。

下面來(lái)看信托業(yè)一季度數(shù)據(jù)的詳情——

信托資產(chǎn)規(guī)模余額20.16萬(wàn)億

環(huán)比降幅1.89%

2022年一季度，行業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模并未延續(xù)2021年末的回升態(tài)勢(shì)，出現(xiàn)了小幅回落。

一季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額為20.16萬(wàn)億元，同比減少0.22萬(wàn)億元，降幅為1.06%;環(huán)比減少0.39萬(wàn)億元，降幅為1.89%;與2017年末的歷史峰值相比，下降了23.18%。

中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員和晉予指出，一季度信托資產(chǎn)規(guī)模的穩(wěn)中承壓，與宏觀經(jīng)濟(jì)下行、社會(huì)融資需求減弱、資本市場(chǎng)波動(dòng)等外部環(huán)境密切相關(guān)，具體來(lái)看有以下三方面因素。

首先，受經(jīng)濟(jì)下行等因素影響，投向工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)以及房地產(chǎn)等領(lǐng)域的資金信托規(guī)模環(huán)比下降。

一季度末，投向工商企業(yè)的資金信托規(guī)模比上年末環(huán)比下降0.18萬(wàn)億元，投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的資金信托規(guī)模環(huán)比下降0.04萬(wàn)億元，投向房地產(chǎn)的資金信托規(guī)模環(huán)比下降0.19萬(wàn)億元，三者環(huán)比共下降0.41萬(wàn)億元，是導(dǎo)致信托資產(chǎn)規(guī)模一季度環(huán)比下降的主要因素。

其次，受資本市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，證券投資信托規(guī)模增速放緩。盡管一季度證券投資信托規(guī)模仍保持了一定增長(zhǎng)，但其環(huán)比增速為5.51%，較前一環(huán)比增速9.80%相比，明顯有所放緩。

受一季度市場(chǎng)行情影響，證券投資產(chǎn)品的凈值出現(xiàn)回撤，造成證券投資信托新發(fā)行的難度有所提升。同時(shí)，由于證券投資信托采用凈值化管理，產(chǎn)品凈值回撤對(duì)存量證券投資信托規(guī)模也造成一定影響。

另外，信托資產(chǎn)規(guī)模行業(yè)分布并不均衡，持續(xù)增長(zhǎng)的整體基礎(chǔ)尚不牢固。從2021年已披露年報(bào)的信托公司的信托資產(chǎn)規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)看，多數(shù)信托公司信托資產(chǎn)規(guī)模同比下降，僅約三分之一的信托公司實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，增長(zhǎng)的行業(yè)整體基礎(chǔ)并不牢固。

信托資產(chǎn)規(guī)模行業(yè)集中度較高，排名前十的信托公司集中度接近50%，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)主要由少數(shù)頭部信托公司驅(qū)動(dòng)。一旦頭部信托公司信托資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)放緩，對(duì)全行業(yè)的整體水平影響較大。

3.54萬(wàn)億資金投向證券市場(chǎng)

同比增長(zhǎng)45.72%

從信托資產(chǎn)來(lái)源結(jié)構(gòu)上看，信托行業(yè)主動(dòng)管理水平持續(xù)提升。一季度，集合資金信托和管理財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模和占比同比有所提升，而單一資金信托持續(xù)下降。

截至一季度末，集合資金信托規(guī)模為10.57萬(wàn)億元，同比增幅5.74%;占比為52.42%，同比上升3.37個(gè)百分點(diǎn)。管理財(cái)產(chǎn)信托規(guī)模為5.41萬(wàn)億元，同比增幅22.64%;占比為26.81%，同比上升5.18個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，單一資金信托規(guī)模為4.19萬(wàn)億元，同比降幅29.92%;占比為20.77%，同比下降8.56個(gè)百分點(diǎn)。

在信托資產(chǎn)功能結(jié)構(gòu)中，投資類信托與融資類信托延續(xù)“一升一降”的趨勢(shì)。截至一季度末，投資類信托規(guī)模為8.56萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.10%。融資類信托規(guī)模為3.38萬(wàn)億元，同比下降24.00%，。事務(wù)管理類信托規(guī)模為8.22萬(wàn)億元，同比下降7.82%。

在資金信托投向結(jié)構(gòu)中，投向證券市場(chǎng)的規(guī)模和占比持續(xù)提高，而工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)一步下降。

截至一季度末，資金信托規(guī)模為14.75萬(wàn)億元，同比下降7.60%。其中，投向證券市場(chǎng)的資金信托規(guī)模為3.54萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)45.72%;占比為24.00%，同比上升8.78個(gè)百分點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，受一季度股票市場(chǎng)調(diào)整的影響，證券投資信托中投向股票的規(guī)模環(huán)比下降9.66%，投向基金的規(guī)模環(huán)比略增0.41%;而債券市場(chǎng)由于利率下行、部分基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的非標(biāo)融資轉(zhuǎn)為債券投資等因素影響，得到了更多信托資金的配置，債券投資信托規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)10.78%。

投向工商企業(yè)的資金信托規(guī)模為3.99萬(wàn)億元，同比下降18.46%，占比下降至27.01%;投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的資金信托規(guī)模為1.65萬(wàn)億元，同比下降29.00%，占比下降至11.15%;投向房地產(chǎn)的資金信托規(guī)模為1.57萬(wàn)億元，同比下降27.71%，占比進(jìn)一步下降至10.64%。投向金融機(jī)構(gòu)的資金信托規(guī)模為1.88萬(wàn)億元，同比下降5.59%，占比略升至12.76%;其他投向的信托資產(chǎn)規(guī)模為2.13萬(wàn)億元，同比下降1.72%，占比為14.43%。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)面臨下行壓力

一季度營(yíng)收下降28.25%

數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，信托行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)面臨一定的下行壓力，營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額與人均利潤(rùn)同比均明顯下滑。

一季度，信托業(yè)共實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入205.15億元，同比下降28.25%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為123.84億元，同比下降31.42%;實(shí)現(xiàn)人均凈利潤(rùn)42.72萬(wàn)元，同比下降29.50%。

具體來(lái)看，一季度信托業(yè)的固有業(yè)務(wù)收入和信托業(yè)務(wù)收入均有較大程度的下滑。

從固有業(yè)務(wù)收入來(lái)看：一是投資收益下降明顯，一季度全行業(yè)實(shí)現(xiàn)投資收益43.42億元，同比下降13.73億元，降幅達(dá)24.02%;二是在營(yíng)業(yè)收入中扣除信托業(yè)務(wù)收入、利息收入、投資收益三項(xiàng)指標(biāo)，一季度固有其他收入同比下降45.09億元。

究其原因，一方面與資本市場(chǎng)調(diào)整波動(dòng)密切相關(guān)，由于固有資金投資規(guī)模占比超過(guò)80%，投資收益受資本市場(chǎng)影響較大，投資于證券公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資收益也受到一定影響;另一方面，受市場(chǎng)因素影響，部分固有資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)損益明顯下滑，導(dǎo)致了固有其他收入的減少。

而從信托業(yè)務(wù)收入來(lái)看，一季度全行業(yè)實(shí)現(xiàn)信托業(yè)務(wù)收入191.68億元，同比下降10.02%。信托業(yè)務(wù)收入占比達(dá)到了93.43%，同比提升18.92個(gè)百分點(diǎn)。

信托業(yè)務(wù)收入的下降，與信托資產(chǎn)規(guī)模的下降有一定關(guān)系。但另一方面，主要是由于信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，信托報(bào)酬率相對(duì)更高的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、工商企業(yè)、房地產(chǎn)信托規(guī)模有所下降，而信托報(bào)酬率相對(duì)較低的證券投資信托、資產(chǎn)服務(wù)信托規(guī)模持續(xù)提升，導(dǎo)致信托資產(chǎn)的年化平均報(bào)酬率水平整體下降。

積極把握四大機(jī)遇

和晉予介紹，近期，監(jiān)管部門對(duì)新的信托業(yè)務(wù)分類征求意見(jiàn)，未來(lái)以資產(chǎn)管理信托、資產(chǎn)服務(wù)信托、公益/慈善信托為主的信托業(yè)務(wù)體系，有利于進(jìn)一步發(fā)揮信托制度功能，推動(dòng)行業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中積極把握機(jī)遇。

一是積極把握穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇。

為應(yīng)對(duì)外部形勢(shì)沖擊、穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤，國(guó)務(wù)院已經(jīng)出臺(tái)了6方面33項(xiàng)一攬子政策措施。信托業(yè)可以充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重大項(xiàng)目的支持力度，以資產(chǎn)證券化等方式參與盤活存量資產(chǎn)，積極為中小微企業(yè)提供金融支持，在為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)的同時(shí)，努力開辟并拓展新的業(yè)務(wù)空間。

二是積極把握支持資本市場(chǎng)帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇。

盡管一季度資本市場(chǎng)出現(xiàn)了一定調(diào)整，但隨著流動(dòng)性水平的合理充裕以及一系列積極政策的實(shí)施，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生一定積極影響。未來(lái)，與資本市場(chǎng)相關(guān)的投資業(yè)務(wù)將是信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的主要方向，信托公司應(yīng)把握資本市場(chǎng)發(fā)展的階段性機(jī)會(huì)，大力發(fā)展資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)，著力提升投資研究、運(yùn)營(yíng)管理和金融科技能力，打造具有信托特色、信托優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品。

三是積極把握防控金融風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇。

信托公司作為受托人，可以接受面臨債務(wù)危機(jī)、處于重組或破產(chǎn)過(guò)程中的企業(yè)委托，提高風(fēng)險(xiǎn)處置效率。已有部分信托公司在破產(chǎn)重整信托領(lǐng)域進(jìn)行了有效探索，未來(lái)可以進(jìn)一步擴(kuò)大信托在該領(lǐng)域的應(yīng)用。此外，當(dāng)前已出臺(tái)了一系列支持房地產(chǎn)行業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展的政策，信托公司可以把握階段性機(jī)遇，探索特殊資產(chǎn)處置等業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，助力房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解。

四是積極把握促進(jìn)共同富裕帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇。

信托作為重要的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移和財(cái)產(chǎn)管理制度，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、拓寬居民收入渠道、持續(xù)推進(jìn)三次分配、提升社會(huì)治理水平等方面可有所作為。在新的業(yè)務(wù)分類指導(dǎo)下，信托公司可以大力發(fā)展預(yù)付類資金受托服務(wù)信托、家族信托、保險(xiǎn)金信托、特殊需要信托、公益/慈善信托、遺囑信托等業(yè)務(wù)，為促進(jìn)共同富裕做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

信托業(yè)分類改革有望盡快落地

近期，針對(duì)信托行業(yè)的各項(xiàng)監(jiān)管規(guī)定不斷浮出水面，行業(yè)變化正在醞釀當(dāng)中。

此前，監(jiān)管部門向業(yè)內(nèi)信托公司下發(fā)的《關(guān)于調(diào)整信托業(yè)務(wù)分類有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見(jiàn)稿)》，其核心內(nèi)容是對(duì)信托業(yè)務(wù)做三分類：資產(chǎn)管理信托、資產(chǎn)服務(wù)信托、公益/慈善信托。

《征求意見(jiàn)稿》強(qiáng)調(diào)，信托公司應(yīng)按照信托業(yè)務(wù)新分類要求設(shè)定信托業(yè)務(wù)邊界，嚴(yán)禁新增通道業(yè)務(wù)和非標(biāo)資金池業(yè)務(wù)，堅(jiān)持壓降影子銀行風(fēng)險(xiǎn)突出的融資類信托業(yè)務(wù)，不得以私募基金形式開展資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)。

此外，據(jù)媒體報(bào)道，近期監(jiān)管部門向信托公司下發(fā)了《關(guān)于信托公司做好金融穩(wěn)定保障基金、信托業(yè)穩(wěn)定基金和信托業(yè)保障基金籌集工作有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見(jiàn)稿)》，透露金融穩(wěn)定保障基金和信托業(yè)穩(wěn)定基金常規(guī)繳納標(biāo)準(zhǔn)。

具體來(lái)看，征求意見(jiàn)稿中要求，基金繳納以各家信托公司營(yíng)業(yè)收入為基數(shù)，一年一繳，平均費(fèi)率約為4.6%，其中3.7%用于繳納信托業(yè)穩(wěn)定基金，0.9%用于繳納金融穩(wěn)定保障基金。

銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在此前答記者問(wèn)時(shí)表示，初步考慮金融穩(wěn)定保障基金用于具有系統(tǒng)性隱患的重大風(fēng)險(xiǎn)處置，取之于市場(chǎng)，用之于市場(chǎng)，區(qū)分不同行業(yè)、不同主體實(shí)行差別化收費(fèi)，以平衡好風(fēng)險(xiǎn)、收益與責(zé)任，避免國(guó)家和納稅人利益遭受損失。

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