自2020年提出“雙碳”目標以來，新能源賽道在A股市場崛起，成為資金競逐的焦點。光伏作為新能源賽道的重要細分行業，發電量和裝機容量持續提升，在可再生能源領域占有重要地位，產業鏈龍頭業績也大放異彩。

光伏行業營收增速

創十年新高

經歷2018年光伏“5·31新政”的低谷后，光伏行業近三年重回高景氣，去年相關公司財報數據驚艷投資者。

證券時報·數據寶統計，光伏行業上市公司2021年營收和凈利潤均創下歷史新高，行業總營收首次突破5000億元，較前一年同比增長44.71%，營收增速創十年新高，連續九年高于A股整體水平;行業盈利金額突破400億元，連續三年增速超40%。

行業高景氣度下，產業龍頭業績持續增長。數據寶統計，2021年7家光伏公司凈利潤翻倍，包括大全能源、中環股份、上機數控、金博股份、高測股份、奧特維、通威股份等。追溯歷史來看，超半數光伏行業公司凈利潤連續兩年增長，通威股份、中環股份、晶盛機電、錦浪科技、捷佳偉創等公司連續8年以上保持增長。

通威股份凈利潤已連增十年，2021年公司電池及組件銷量達到34.93GW，據PVInfoLink公布的數據，2021年公司太陽能電池出貨量繼續蟬聯全球第一。

今年一季度光伏行業繼續逆風上揚。數據寶統計，一季度光伏行業營收和凈利潤增速分別達到73%、115%，遠超A股同期水平。半數以上光伏公司凈利潤增速超20%，中來股份、大全能源、通威股份、晶澳科技、東方日升等凈利潤翻倍增長。

經過前期大幅上漲之后，今年以來光伏板塊持續調整，行業龍頭的估值水平下移。數據寶統計，目前光伏指數市盈率降至32.67倍，處于五年來分位點21.15%的水平。

光伏占可再生能源發電比例創新高

按照2030年前碳達峰要求，到“十四五”末可再生能源的發電裝機占中國電力總裝機的比例將超過50%。作為可再生能源的重要一環，過去幾年光伏發電和裝機量持續提升。

數據寶統計，截至2021年末，可再生能源發電量達到2.48萬億千瓦時，創下歷史新高。在水電、風電、光伏、生物質能四大可再生能源領域中，光伏發電量近五年增幅最高，達到3.92倍。2021年光伏發電量占可再生能源比達到13.1%，為歷年來最高水平。

從裝機規模來看，2021年末光伏裝機規模突破3億千瓦，占可再生能源比例逼近29%，為歷年來最高水平。與五年前相比，光伏裝機規模增幅達到2.83倍，遠高于水電、風電、生物質能等。

國家能源局數據顯示，今年一季度全國可再生能源發電量達5336億千瓦時，其中光伏發電841億千瓦時，同比增長22.2%，增幅在四大領域中排在第一位。

光伏行業將持續維持

高景氣度

光伏行業未來高景氣能否持續?在眾多機構看來，平價時代來臨之前，國家政策補貼大大提升了對光伏電站的投資積極性，驅動裝機量快速增加;平價時代來臨之后，光伏發電經濟性提升，疊加雙碳系列政策，裝機量有望持續增長。展望未來，在雙碳政策體系不斷完善的背景下，疊加光伏大基地和整縣推進光伏屋頂的政策，我國“十四五”期間光伏裝機量有望迎來高增長。

今年2月份，中國光伏行業協會名譽理事長王勃華在行業研討會上表示，在國內光伏發電項目巨大儲備量推動下，2022~2025年，我國光伏年均新增裝機將達到0.83~0.99億千瓦。照此計算，光伏新增裝機容量未來四年平均增幅為27%~32%左右。

哪些光伏公司未來增長潛力較大?按照5家以上機構一致預測，23家光伏公司今后三年凈利潤增幅超20%。凈利潤平均增速最高的五家公司分別是東方日升、愛旭股份、亞瑪頓、禾邁股份、晶科能源。按照區間成交均價粗略計算，4月以來北上資金增持超億元的有邁為股份、中環股份、陽光電源、捷佳偉創、固德威、錦浪科技等，邁為股份累計增持金額17億元居首。

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