臨近4月底，上市券商2021年年報(bào)披露接近尾聲。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，除長(zhǎng)江證券年報(bào)暫未披露外，其余49家上市證券機(jī)構(gòu)年報(bào)悉數(shù)披露。
整體來看，得益于去年A股行情火熱，2021年證券行業(yè)業(yè)績(jī)爆發(fā)。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，49家上市證券機(jī)構(gòu)2021年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)收入分別達(dá)到6532.41億元、2031億元，較去年同期分別增長(zhǎng)22.28%、31.43%。
與此同時(shí)，行業(yè)前10大券商整體凈利潤(rùn)市場(chǎng)占比由2020年的60%出頭增長(zhǎng)至近70%。
盡管行業(yè)迎來普漲，但部分中小券商卻迎來了倒增長(zhǎng)。在2021年，第一創(chuàng)業(yè)、華林證券均出現(xiàn)了凈利潤(rùn)的同比下滑，中山證券凈利潤(rùn)虧損4920.88萬元。
“從2021全年業(yè)績(jī)來看，中國(guó)證券行業(yè)將持續(xù)整合。”惠譽(yù)評(píng)級(jí)大中華區(qū)非銀行金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)董事張榕容及惠譽(yù)評(píng)級(jí)大中華區(qū)非銀行金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)聯(lián)席董事劉怡辰表示，預(yù)期龍頭券商將持續(xù)業(yè)務(wù)多元化以期發(fā)展更多穩(wěn)定的收費(fèi)業(yè)務(wù)(例如資產(chǎn)管理和財(cái)富管理)，然而短期內(nèi)不會(huì)為收入及利潤(rùn)組合帶來重大改變，因此預(yù)期證券公司的獲利將持續(xù)波動(dòng)。
馬太效應(yīng)加劇
在2021年A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行業(yè)之下，滬深兩市成交額大幅增長(zhǎng)，證券行業(yè)也保持業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)，其中10家上市券商凈利潤(rùn)逾百億，較2020年同期翻倍增長(zhǎng)。頭部券商中，中信證券仍然穩(wěn)坐券商龍頭位置。年報(bào)顯示，中信證券2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收765.24億元，同比增長(zhǎng)40.71%;凈利潤(rùn)229.79億元，同比增長(zhǎng)55.01%。
國(guó)泰君安位居亞軍，去年總營(yíng)收、凈利分別為426.69億元、150.13億元，同比分別增長(zhǎng)21.22%、34.98%。
隨后是，華泰證券、海通證券、招商證券、廣發(fā)證券、中金公司、中國(guó)銀河、中信建投和國(guó)信證券等8家券商去年歸母凈利潤(rùn)也超過100億元。
具體來看，中金公司從2020年的行業(yè)第十位，升至第七位，去年凈利潤(rùn)同比增加48.85%，實(shí)現(xiàn)108.10億元。
國(guó)信證券營(yíng)收突破百億關(guān)口，同比大增52.86%，實(shí)現(xiàn)101.17億元，進(jìn)入行業(yè)前十。
此前，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布證券公司2021年度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。在營(yíng)收方面，2021年全行業(yè)140家證券公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5024.10億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1911.19億元，分別同比增長(zhǎng)12.03%和21.32%，這也是證券行業(yè)連續(xù)三年?duì)I收凈利雙雙上漲。
2021年年報(bào)顯示，成功進(jìn)入“百億凈利俱樂部”的十家券商整體歸母凈利潤(rùn)高達(dá)1282.34億元，在行業(yè)中占比達(dá)67.1%，較2020年有所增長(zhǎng)。
這一趨勢(shì)，在龍頭券商上表現(xiàn)更為明顯。
2020年，中信證券凈利潤(rùn)155.17億元，在行業(yè)總收益中占比達(dá)到9.03%。2021年，中信證券一騎絕塵的229.79億元凈利潤(rùn)，在行業(yè)總收益中占比高達(dá)11.67%。
中郵證券分析師王澤軍認(rèn)為，頭部券商業(yè)績(jī)集中度不斷提升。受益于場(chǎng)外衍生品的快速發(fā)展，在2021年四季度市場(chǎng)行情沖擊下，上市券商抵御波動(dòng)、平滑收益的能力增強(qiáng)，并未出現(xiàn)巨額虧損。部分頭部券商大力發(fā)展衍生品業(yè)務(wù)，拉動(dòng)投資收益快速增長(zhǎng)。
券業(yè)整合可期
有券商人士向記者表示，“對(duì)于大型券商來說，將在國(guó)家打造航母級(jí)券商的戰(zhàn)略方向上有深入發(fā)展空間。”
近年來，隨著金融市場(chǎng)對(duì)外開放提速，監(jiān)管層鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)券商做大做強(qiáng)，兼并重組，打造航母級(jí)券商。
今年2月，中信證券完成A股配股融資223.96億元，創(chuàng)下A股證券行業(yè)配股融資規(guī)模新高。3月，中信證券又順利完成H股配股融資60.4億港元(相當(dāng)于人民幣約49.3億元)，A+H股合計(jì)配股融資規(guī)模達(dá)273.3億元。
中信證券稱，擬使用不超190億元用于發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)，因?yàn)橘Y本中介業(yè)務(wù)是公司近年來重點(diǎn)培育的業(yè)務(wù)方向，業(yè)務(wù)規(guī)模處于行業(yè)領(lǐng)先地位，收益互換、股權(quán)衍生品等創(chuàng)新型資本中介業(yè)務(wù)已成為公司重要的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
同時(shí)，中信證券稱配股募資有利于打造航母券商。
2021年，中信證券財(cái)富管理轉(zhuǎn)型取得了顯著成果。截至報(bào)告期末，客戶數(shù)量累計(jì)超過1200萬戶，托管客戶資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)人民幣11萬億元、較2020年末增長(zhǎng)29%。在財(cái)富客戶及高凈值客戶的數(shù)量及資產(chǎn)規(guī)模上均較2018年末實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。
西部證券分析師羅鉆輝認(rèn)為，中信證券收購(gòu)廣州證券，補(bǔ)足區(qū)域客戶覆蓋短板，實(shí)現(xiàn)客戶資源的快速積累。
作為國(guó)內(nèi)唯一一家資產(chǎn)過萬億的證券公司，中信證券近年來一直保持發(fā)展態(tài)勢(shì)。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，中信證券各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)比較均勻。
事實(shí)上，在監(jiān)管層提出鼓勵(lì)通過市場(chǎng)化并購(gòu)重組等舉措打造航母券商的背景下，證券業(yè)并購(gòu)整合提速。從中金公司并購(gòu)中投證券，中信證券收購(gòu)廣州證券，到天風(fēng)證券與恒泰證券的橫向聯(lián)合，券商并購(gòu)重組成功案例不斷涌現(xiàn)。
華南某券商人士表示，除增資配股外，國(guó)內(nèi)航母級(jí)券商的最快路徑就是大券商與大券商合并，相當(dāng)于強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，其次是大券商并小券商，強(qiáng)弱合并。
但是，有券商分析師認(rèn)為，國(guó)內(nèi)的頭部券商在資本規(guī)模和收入結(jié)構(gòu)上與海外券商仍有不小差距。
惠譽(yù)評(píng)級(jí)大中華區(qū)非銀行金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)董事張榕容及惠譽(yù)評(píng)級(jí)大中華區(qū)非銀行金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)聯(lián)席董事劉怡辰也表示，中國(guó)證券行業(yè)將持續(xù)整合。
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