昨日，元旦后的第一個交易日，茅臺股價再度飆升，突破2000元/股，創歷史新高，截至1月4日收盤，貴州茅臺總市值25086億元。1月5日，早盤茅臺股價持續飄紅，截止發稿，目前茅臺股價為2009.98元/股。今年7月開始，大量資金陸續進入，選擇業績確定性強的白酒板塊。進入10月，中秋國慶旺季銷售超預期，秋糖會也傳遞了行業積極信號，疊加板塊三季報業績增速兌現，再次推動板塊上漲。近期次高端、大眾白酒密集提價，各大酒企陸續召開經銷商大會和股東大會也進一步傳遞了積極信號。隨著春節臨近，白酒銷售旺季到來，白酒股仍然被持續看好。

貴州茅臺財報顯示，前三季度公司營業收入為672.15億元，同比增長10.31%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為338.27億元，同比增長11.07%;基本每股收益為26.93元。受三季度業績增速不及預期影響，貴州茅臺開盤大跌5.6%。

未來高端白酒市場規模仍將保持較高增速

近年來，高端白酒在整體白酒行業的占比正在逐漸提高，2018年，中國高端白酒市場占比達12.27%，較2017年提升了1.34個百分點;顯而易見，中國白酒的消費結構已經有所升級，高端白酒需求量大幅提高。在消費升級的背景下，從許多龍頭企業的高端酒提價的效果顯現，對應于正在崛起的中產群體，未來高端白酒的市場規模仍然很大，預計2020-2025年，高端白酒市場規模仍將保持較高的增速。

經過近三年的行業深度調整，自2015年行業復蘇以來，高端白酒消費端的結構與上一輪周期相比已有所不同，高端白酒消費結構已經逐步從政務消費向個人消費和商務消費轉變。2012-2015年間，高端白酒的政務消費比例由40%降至5%以內，商務消費占比從42%提升至53%，而個人消費比重從18%大幅上升至40%。

高端白酒具有深厚的歷史文化底蘊，品牌價值極高，具有稀缺性。受益于消費升級和補庫存周期，高端白酒業績持續趨好。隨著人民生活水平持續提高，消費持續升級，以政商務消費和送禮消費為主的高端白酒最為受益。行業深度調整后，高端白酒價格回歸理性，渠道庫存得以有效清理，終端消費需求持續回暖。

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