煤炭板塊23日盤中大幅拉升，截至發稿，昊華能源、鄭州煤電、安源煤業等漲停，寶泰隆、云煤能源、大同煤業等漲幅超7%。

上周煤炭股先因發改委出手的傳聞而下跌，下半周大漲。華西證券指出，短期供需缺口暫未解決，動力煤坑口價繼續強勢上漲，港口現貨指數雖停更，但實際成交價格維持高位，盡管進口到貨將近，但冷冬及工業需求強勁，預計煤價回落空間有限、仍將高位波動。需求的強勢是本次煤炭股上漲的主因，且未來仍有較大空間。

該機構認為，龍頭煤企景氣正當時。重點推薦標為動力煤龍頭陜西煤業、中國神華、兗州煤業、露天煤業，以及具有成長性的西南焦煤龍頭盤江股份。另有煤炭及光伏受益標的：山煤國際;焦炭/炭黑上漲受益標的：金能科技等。

信達證券表示，當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的早期，基本面、政策面、公司面共振，現階段配置煤炭板塊正當時。供給方面，受制于年末安全環保嚴監管及核定產能限制，主產地供應略有回落;持續高煤價下進口煤管控有所放松，疊加2021將至，指標對供給的限制或將緩解。需求方面，冷冬兌現當前季節性需求旺盛;11月六大口徑經濟數據(工業、服務業、消費、出口、投資、房地產)中除地產外，其余仍在繼續加速，國內經濟處于復蘇中期。同時考慮主要西方國家今年M2增速較高且有望維持，隨著疫苗研制成功，國內外經濟有望共振復蘇。

中長期看，供給端受“十三五”期間新增產能釋放接近尾聲，且煤炭企業新建煤礦的意愿和能力走弱，煤炭生產嚴格要求合法合規的限制，供給缺乏彈性;同時“能源安全”戰略下，煤炭占一次能源消費占比降幅有望明顯收窄，隨著經濟逐步恢復，煤炭需求有望繼續提升，全面看多煤炭板塊，繼續推薦關注煤炭的歷史性配置機遇。重點推薦兩條投資主線：一是具備顯著成長性同時受益限制澳煤進口催化的平煤股份、盤江股份、西山煤電、淮北礦業;二是現金流強勁的低估值、高股息動力煤龍頭的陜西煤業、兗州煤業、中國神華。

關鍵詞：