觀點：經濟加速復蘇以及流動性合理充裕下，市場向好邏輯并未發生改變。國慶節后市場連續跳空上行，帶動人氣。而政策刺激力度提振有加，市場迎來中長期重要支撐。短期局部利空不影響節后反彈趨勢，建議投資者繼續持倉觀望，而輕倉以及空倉的投資者，可在指數整理之際，繼續考慮低吸和加倉。

上周以來，市場呈現一大新特征，就是金融為首的周期股開始表現，而且持續走強，這也給市場帶來持續提振以及有效的支撐。在金融股的推動下，國慶后指數連續上行，期間題材股也開始發揮，而即便出現過小整理，也依舊保持相對強勢。而這些背后，不僅僅是基本面的支撐，更有多重的政策利好提振。

值得注意的是，就在今日上午，國家統計局公布經濟數據，三季度GDP同比增長4.9% 、前三季度經濟增長由負轉正。雖然經濟相對的加速增長以及轉正是預期之內的事情，但是數據出爐之后，對于經濟加速復蘇也得到了更好的印證，這才是市場最強烈的支撐。而展望四季度，穩貨幣以及寬信用之下，經濟仍將保持良好的復蘇之后，這也將給市場帶來中期的較強支撐。

回顧國慶以來市場的表現，不僅僅是基本面的持續改善，政策面的傾斜也在加強。政策上，國務院印發進一步提高上市公司質量的意見，在力促上市公司質量提升的而同，促進資本市場長期穩定健康發展，也為可能的牛市再次添磚加瓦;而宏觀上，前三季度進出口增速首次轉正， 第三季度和 9 月單月進出口數據均創季度和月度歷史新高，GDP迎來轉正;此外，我國要努力實現全年經濟正增長，而國際國際貨幣基金組織(IMF) 13 日發也預計中國將是2020年全球唯一實現正增長的主要經濟體。

所以，從宏觀數據和后續經濟政策落實以及 IMF 展望看，資本市場宏觀經濟基礎是較為穩固的，這也是前面我們持續強調的，市場向好的支撐是有的。而政策面和宏觀面對于市場9月的調整也起到了抑制以及支撐作用，也促使了近期整體的回升。

而市場也是比較給力的。除了國慶節后連續的跳空上行之后，近期周期股以及相關產業的表現層出不窮。一方面，經濟持續回升，對于低估值的周期股帶來明顯的提振效應;另一方面，政策刺激下，十四五規劃對于各行業也帶來短期的刺激，尤其是新經濟發展，新行業、新產業的規劃也或將給市場帶來新的機會。

所以，當前流動性合理充裕，基本面支撐有力，政策不斷傾斜，市場向好趨勢的邏輯不僅沒有改變，反而在逐步加強。如果說節前的市場“調整接近尾聲”，那么國慶節之后，市場“新的行情開啟”或已經拉開序幕。

因此，對于節前持續加倉和低吸的投資者，當前擁有一定的成本優勢，可繼續持倉進行觀望。重點關注市場反彈的力度以及新的方向。而節前觀望的投資者，也可繼續等待指數震蕩期間的回撤低吸機會。當然，即便是向好行情，也需要留意階段性的壓力，技術面的參考下，節前低吸以及加倉的投資者，可適當注意3400點一帶的密集成交給市場帶來的短期壓力。

關鍵詞：