自4月22日創下新低至今已整整兩個月，國際油價逐級上漲，近期重新站上每桶40美元。盡管市場情緒有所好轉，但不少業內人士對下半年油市表現仍不樂觀，多家機構也表現出謹慎的態度。

能源市場專家、金聯創執行副總裁劉心田認為，在三期疊加的情況下，原油或仍將出現較大波動，油價下半年再現負值也有可能。

“所謂三期疊加，就是‘下行大周期+金九銀十小周期+疫情周期’。即便沒有疫情，今年也會是國際原油向每桶50美元均價回歸的大周期，這是2015年之后就存在的市場規律。50美元或成為今年油價的天花板。”劉心田對上證報記者說。

他表示，下半年海外疫情或出現反復，這給原油走向帶來不確定性。有理由相信，如疫情再度導致全球性停產停業，則油價完全可能再現負值。他預測下半年油價或兩起兩落，波動區間在每桶10美元到50美元之間，中值或在每桶35美元。

“至于成品油市場，今年的一大特征就是汽柴油表現分化，原因在于市場作用在汽柴油上的刺激著力點不同。復工復產等經濟舉措刺激柴油需求，復業復學等生活舉措刺激汽油需求。相對于汽油，柴油的韌性和剛性更強;而相對于柴油，汽油的彈性和活性更足。”劉心田表示，下半年汽柴油市場或在原油影響下保留一定共性，但個性會越來越明顯。6月汽強柴弱僅是開始。隨著三季度生產旺季的到來，后期或出現“柴強汽弱”的反轉。

他還提醒，未來3年是中國煉油產能的爆發增長期，保守估計將增加1.5億噸加工能力。下半年中科大煉油等項目投產無疑將加大油品市場的供給壓力，而需求側能保持現有水準就屬不易。受激烈競爭影響，成品油批發價低位運行將是常態，零售端價格則有望在現行成品油定價機制保護下“維穩”。屆時，批零價差將非常可觀，預計汽柴油的批零價差或分別保持在3000元/噸和1500元/噸以上。

民銀智庫研究員伊楠告訴上證報記者，總體上，油價后期走勢還要看疫情形勢及其對經濟重啟進程的影響，包括疫苗研發和特效藥研制進展。

需求層面，伊楠認為，當前歐美經濟重啟促使能源需求增加，部分機構也開始上調原油需求預期，但海外疫情持續蔓延及美國國內因種族歧視而引發的抗議活動會打擊原油需求和預期。在供給端，“歐佩克+”正在執行并深化減產協議，但當前減產協議8月就要到期，后續需關注新的協議。

“疫情形勢不確定背景下難以準確預測油價。如果疫情不反復、經濟持續恢復，油價可能會漲至每桶40至45美元。”伊楠說。

石油輸出國組織(歐佩克)6月17日公布的月度原油市場報告數據顯示，預計2020年上半年全球原油需求將每日減少1190萬桶，下半年原油市場需求將有所恢復，為每日減少640萬桶。預計2020年全球原油需求每日減少約900萬桶。

瑞銀近期表示，原油市場供需總體正走向平衡，對油價短期走勢仍保持謹慎態度。該機構預計，布倫特油價9月份的目標價位為每桶32美元，如四季度市場出現供不應求，油價將在年底重回每桶43美元。

巴克萊也謹慎提高了油價預期。其在最新發布的大宗商品研究報告中稱，油價回升幅度將取決于消費者的行為，而不是疫情封鎖措施。該機構預計油價將緩慢回升，布倫特油價將回升至每桶41美元，美國輕質原油期價將回升至每桶37美元。

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