繼城投平臺公開招標事件后，信托行業的“資產荒”有愈演愈烈之勢。

“今年信托爆雷比較多，好多排名靠后的信托公司連資產都沒有，我們公司至少資產是有的，但好一點的資產絕對是秒光。”一位央企背景的信托公司理財經理對記者說。

受資金面寬松、市場利率下行影響，今年以來，信托產品預期收益率進入下行通道，已告別“8”時代。

以規模占比最高的集合資金信托為例，據用益信托研究院最新統計數據顯示，截至6月5日，5月份集合信托產品的平均收益率為7.51%，環比下滑0.12個百分點，已連續5個月下行。

“信托公司這些年培養起來的口碑，就是比較注重投資者的感受，這是投資者認可信托的基礎。”一位信托公司管理人士稱，證券市場投資更多是市場行為，而銀行理財收益相對有限，相比而言，當下信托產品還是一個比較好的選擇。

優質資產去哪了？

用益信托研究院統計顯示，截至6月5日，5月共計成立集合信托規模1891.72億元，與上月同時點相比增加1.10%。從產品收益來看，5月集合信托產品的平均收益率為7.51%，環比下滑0.12個百分點，已連續下行5個月。

5月份成立規模排名前三的信托公司為光大信托、民生信托、五礦信托。

6月9日，記者查詢這三家信托公司APP上的產品發現，光大信托的1年期集合信托產品預期年化收益率普遍在7.5%上下浮動，均可預約;民生信托的收益率普遍在8%以上，但所有產品均顯示在APP端的額度已售罄，需聯系理財經理進行線下預約;五礦信托的收益居兩者之間，掛出的6款產品里有5款顯示小單(300萬以下)已售罄，認購300萬以上可預約。

前述理財經理向記者坦言，目前其所在公司的信托產品收益率比去年降了近1個百分點，但肯定仍比銀行理財要高。此外，認購300萬以下的屬于小客戶，一個信托計劃只有50個小單名額，可選范圍比較小。

華東某信托公司銷售部人士向記者透露，該公司信托產品的募集從今年一月份開始就很火爆，預期收益率較去年同期下降了0.5至1個百分點，并收到監管要求，主動融資類額度按去年年末規?？刂啤?/p>

額度不是想要就能要，更有甚者，無產品可發。新時代信托官網顯示，其產品信息欄為空白。據證券時報報道，對此該公司回應稱，如今暫時沒有更好的資產，目前正在努力開拓新的產品。新時代信托3月、4月成立的信托產品數量分別為11只、6只，而5月份成立的信托產品僅2只。

百瑞研發中心總經理陳進向記者分析，信托公司現階段面臨的“優質資產荒”問題，主要原因是公開市場融資成本下行，機構客戶更偏向于通過發債等渠道進行融資，這也是近期監管政策鼓勵的方向。

據中國債券信息網數據，今年5月份債券發行量已超2.7萬億元，較去年同期增長了137.77%。今年以來債券發行量為8.4萬億元，同比增長36.55%。

在經濟增速下滑和貨幣政策持續寬松的大背景下，回報率高的優質資產逐漸減少。融資方傾向于從債券市場等借入低成本資金，再加上監管對非標業務進行嚴格限制，信托公司能拉高收益的非標類產品預期會受限。對此，用益信托研究員預計，未來集合信托平均預期收益率大概率會繼續下行。

“資產荒”下信托公司如何展業？

“資產荒”會導致信托公司風險偏好下降嗎?

陳進認為，現在信托公司自身對風險管理提出了更高要求，加上監管近年的風險排查力度在加大，以及行業內暴露的風險事件增多，這些都導致信托公司不可能通過放松風險底線去開展更多業務。

在當前項目少、資金多的情況下，對投資者來說，也是一個接受標準化產品收益率的過程，適應凈值化轉型。“最根本還是考驗信托公司募集低成本資金的能力，把優質資產給搶過來。”

前述管理層人士對記者表示，目前市場不是很好，業內都比較謹慎，把控風險的意識很強，不會盲目展業。

她表示，公司正在按照資金信托新規的要求，努力向資本市場轉型，向標準化產品轉型。“監管的意思很明確，這是一定要做的事情。”

《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿)》中規定，信托公司開展固定收益類證券投資資金信托業務可以進行回購交易，此前這類交易是被禁止的。

云南信托研究發展部總經理王和俊認為，該規定對于債券類信托業務構成利好，使得信托產品作為載體跟其他資管產品具有公平的競爭條件，在主動管理債券投資業務、債券委外/代持業務等品種上均有促進作用。

用益信托研究院認為，信托、銀行理財作為資管行業兩個主要的領域，由于種種原因，主要集中在固收類產品上，固收類產品則主要投資非標的信貸類資產，而對資本市場的投入多年來徘徊不前，這既有政策的因素，也與市場的不成熟有關。但無論如何，在資本市場上，銀行理財和信托投資的缺席或邊緣化，都不是一個正常的現象，需要政策的支持。

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