新能源汽車政策向好，支持體系逐步完善：我國新能源汽車政策環境向好，《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035)》有望出臺，引領產業長期發展;補貼政策延續到2022年，退坡節奏和力度放緩;雙積分政策接力，有望建立產業長效發展機制;非補貼配套政策如免限購限行等進一步完善，地方政府相繼出臺支持政策。我國補貼與非補貼、短期與長期、中央與地方結合的政策支持體系逐步完善。

國內需求有望率先復蘇，產業鏈降價壓力緩解：補貼延續至2022年，退坡幅度放緩，有望對沖疫情影響、提振國內市場需求，預計二季度銷量環比好轉，三四季度銷量反彈，全年銷量有望重返增長，帶動產業鏈需求增長。政策重點支持公共交通及特殊領域電動化，有望成為新能源汽車需求重要支撐。產業鏈降價壓力有望緩解，龍頭企業盈利能力有望保持平穩甚至有所回升。

技術指標整體保持平穩，磷酸鐵鋰電池滲透率有望提升：技術指標體系保持整體穩定，有望穩定企業預期，推動企業進一步提升產品技術水平和安全可靠性;磷酸鐵鋰電池滿足獲補要求，成本優勢有望顯現，在中低端新能源乘用車領域的滲透率有望逐步提升。

設置補貼數量和價格上限，符合產業發展規律：補貼規模上限一方面有利于減輕財政負擔，另一方面將推動新能源汽車產業逐步向無補貼市場化競爭平穩過渡;設置獲補售價上限將避免補貼資金大量流向奢侈消費;同時也有望加快車企降本提效的步伐，進一步提升新能源車型的經濟性和競爭力。

投資建議：補貼延續至2022年，退坡節奏放緩，國內疫情控制已見成效，國內需求有望率先復蘇。短期來看，推薦直接受益的國內新能源汽車龍頭企業比亞迪、國內電池龍頭企業寧德時代、內需占比較大的負極材料企業中科電氣，建議關注磷酸鐵鋰材料龍頭德方納米;長期來看，全球供應鏈邏輯不變，推薦寧德時代、億緯鋰能、恩捷股份、璞泰來、新宙邦、當升科技、先導智能、華友鈷業、寒銳鈷業、贛鋒鋰業等。

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