債基平均收益率2.47%
多只收益逾5%
今年以來政策頻出，寬松的貨幣信用條件、逐漸緩和的去杠桿節(jié)奏以及財(cái)政擴(kuò)張穩(wěn)增長都給予了市場一定想象空間，調(diào)整許久的債市因此迎來了一波“小陽春”行情。根據(jù)萬得統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月31日，全市場近兩千只債基年內(nèi)平均收益率為2.47%，其中收獲正收益的產(chǎn)品占到八成以上。
值得關(guān)注的是，剔除不同份額后，其中有近200只債基年內(nèi)同期收益率超過5%，占比達(dá)15%，表現(xiàn)不俗。其中表現(xiàn)最好的鵬華豐融，今年前8個(gè)月收益高達(dá)8.27%。大成債券AB、大成景興信用債A、東方永興18個(gè)月A，則以8.22%、8.17%、7.96%的同期收益率緊跟其后。此外，招商招瑞純債A、華泰柏瑞季季紅、融通債券等債基表現(xiàn)亦相對(duì)搶眼，同期業(yè)績均超過7%。
從基金類型來看，上述業(yè)績超5%的產(chǎn)品中又以純債基金居多。數(shù)據(jù)顯示，1230只純債基金的年內(nèi)同期平均收益率為3.42%。若剔除大額贖回因素所致的凈值大漲，同期業(yè)績居前的多是純債基金。
滬上某中型公募一位債基基金經(jīng)理表示，今年上半年債市先抑后揚(yáng)，利率債和中高等級(jí)信用債受到機(jī)構(gòu)青睞，走出一波結(jié)構(gòu)性行情，部分債基抓住機(jī)會(huì)，因此凈值表現(xiàn)相對(duì)較佳。
后市機(jī)構(gòu)仍偏樂觀
雖然債市近期出現(xiàn)調(diào)整，但多位基金經(jīng)理仍相對(duì)樂觀，表示看好其結(jié)構(gòu)性配置機(jī)會(huì)。
興全恒益基金經(jīng)理張睿表示，仍然看好下半年的債券行情。在她看來，宏觀方面，下半年經(jīng)濟(jì)大概率會(huì)繼續(xù)疲軟;出口受到國際貿(mào)易環(huán)境的變化，后續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)貢獻(xiàn)將面臨更大挑戰(zhàn);投資端，棚改政策收緊下房地產(chǎn)投資也面臨下滑壓力。所以從經(jīng)濟(jì)的基本面走勢來看，下半年仍然有利于債券市場。
而對(duì)于市場普遍擔(dān)憂的通脹問題，張睿表示短期內(nèi)通脹并不是主要矛盾，目前的經(jīng)濟(jì)狀況下并沒有發(fā)生通脹的基礎(chǔ)。政策方面，在中美貿(mào)易摩擦的環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)前景并不樂觀，預(yù)計(jì)下半年對(duì)沖性的貨幣政策會(huì)不斷增強(qiáng)，但“去杠桿”大基調(diào)不變，出現(xiàn)大水漫灌式寬松的概率較小，因此短端利率下行空間有限。
西部利得基金經(jīng)理嚴(yán)志勇認(rèn)為，宏觀方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回落壓力較大，通脹水平仍然較低，中美貿(mào)易摩擦升溫，外貿(mào)不確定性增大，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長拖累也將逐漸顯現(xiàn);貨幣政策穩(wěn)中有松，整體流動(dòng)性合理充裕，“寬信用”政策仍會(huì)受到一定限制，不會(huì)一蹴而就。此外，資管新規(guī)落地有利于增加債券等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的配置，利好債市。“整體來看，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好可能會(huì)繼續(xù)下降，債券成為較好的避險(xiǎn)資產(chǎn)。”
對(duì)于后市的具體操作，接受采訪的多位基金經(jīng)理表示，從配置角度看，長端利率債和中高等級(jí)信用債值得關(guān)注。
張睿稱，2018年債市將會(huì)是年度性行情，而年內(nèi)隨著“寬貨幣，寬信用”等利好政策的出臺(tái)，信用債將迎來結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。嚴(yán)志勇表示，接下來在操作思路上主要以利率債和高等級(jí)信用債為主，適當(dāng)拉長久期。
上述滬上債基基金經(jīng)理表示，具體到投資品種上，預(yù)計(jì)利率債將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩慢牛走勢，但基本面預(yù)期和供需矛盾仍舊會(huì)反復(fù)角力;高等級(jí)信用債目前基于流動(dòng)性考慮性價(jià)比仍然較高;轉(zhuǎn)債方面，由于權(quán)益市場的低迷，轉(zhuǎn)債整體估值較低，性價(jià)比逐漸體現(xiàn)，精選個(gè)券可以擇機(jī)買入。從風(fēng)險(xiǎn)收益比的角度來看，長端利率債、高等級(jí)信用債和部分可轉(zhuǎn)債的投資機(jī)會(huì)值得投資者關(guān)注。證券時(shí)報(bào)記者 項(xiàng)晶
