資本市場瞬息萬變。從全民瘋搶到銷售遇冷，券商FOF在極短時(shí)間內(nèi)經(jīng)歷了冰火兩重天的極致體驗(yàn)。中信證券、國泰君安等聯(lián)合明星私募發(fā)行FOF的銷售盛況似乎猶在眼前，如今，券商FOF正遭遇難發(fā)行的尷尬境遇。
“盡管有些券商還在繼續(xù)發(fā)FOF，但是熱度明顯降低。現(xiàn)在已經(jīng)很難賣了，即便是大券商，銷售也并不容易。”近日，上海一家券商FOF負(fù)責(zé)人向記者表示。一家大型券商資管人士也坦言，5月份券商FOF的銷售火熱已難再現(xiàn)，銷售難度大大增加了。
鉅陣資本投資副總監(jiān)鐘恒認(rèn)為，市場行情不理想，導(dǎo)致投資者對市場信息不足，募集難度會(huì)明顯加大。而業(yè)績不佳又是影響FOF發(fā)行的一大主要原因。數(shù)據(jù)顯示，上半年的明星私募FOF產(chǎn)品業(yè)績并不出眾。
“一方面市場持續(xù)下跌導(dǎo)致業(yè)績不佳，另一方面FOF這個(gè)概念在上半年被過度消費(fèi)了。這些因素都導(dǎo)致了券商FOF的發(fā)行遇冷。”上述券商資管人士向記者表示。
券商FOF發(fā)行急劇減少
數(shù)月前，券商資管發(fā)行的明星私募FOF遭到市場爭搶。但轉(zhuǎn)眼間，券商FOF的發(fā)行從火熱開始跌入冰窟。“券商還在繼續(xù)發(fā)FOF，但銷售難度大大增加。”曹昱晟告訴記者。
Wind數(shù)據(jù)顯示，8月份以來僅有國聯(lián)證券一家券商成立了FOF產(chǎn)品。6月份與7月份成立產(chǎn)品的數(shù)量也僅分別為3只。與此前相比，目標(biāo)規(guī)模也大幅縮水。這意味著，6月份以來，券商資管僅成立了7只FOF產(chǎn)品。
而這樣的數(shù)據(jù)與此前相比，呈現(xiàn)出明顯的冰火兩重天。5月份，券商FOF的產(chǎn)品數(shù)量是37只。國信證券、國泰君安資管發(fā)行的FOF系列產(chǎn)品受到市場追捧。3月份的發(fā)行數(shù)量是29只。3月份，中信證券與多家明星私募合作推出FOF產(chǎn)品中信證券信享盛世系列產(chǎn)品，在明星私募加持之下，產(chǎn)品大賣。
但這種盛世之下早已隱藏著風(fēng)險(xiǎn)。
“去年藍(lán)籌股一直表現(xiàn)不錯(cuò)，但其實(shí)在今年1月末藍(lán)籌就開始回調(diào)。不過私募披露凈值具有滯后性，所以即便2月份市場開始調(diào)整，但投資者看到的業(yè)績?nèi)匀煌Ａ粼?月份，業(yè)績看起來依然很漂亮。”民生資管投資組合部負(fù)責(zé)人告訴記者。
而產(chǎn)品最好的銷售時(shí)機(jī)就是業(yè)績最佳之時(shí)。因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候客戶比較容易接受。但需要注意的是，過去的業(yè)績將來未必可以復(fù)制。而且產(chǎn)品好賣并不一定是容易投的時(shí)候。
實(shí)際上，目前FOF規(guī)模已經(jīng)出現(xiàn)大幅縮水，例如去年底發(fā)行上百億的公募FOF如今規(guī)模縮水嚴(yán)重，今年以來新發(fā)的幾支券商系明星私募FOF也出現(xiàn)了不同程度下跌，眾多投資者選擇離場。在這種背景下，F(xiàn)OF的發(fā)行變得異常艱難。
“現(xiàn)在的市場是最困難的時(shí)候。即便對于大券商來說，現(xiàn)在發(fā)FOF也并非易事。對于中小券商來說更加困難，不僅僅是FOF業(yè)務(wù)難以開展，其實(shí)所有的業(yè)務(wù)都很艱難。”民生資管組合投資部負(fù)責(zé)人向記者表示。“但其實(shí)若在目前市場下可以成功發(fā)行對客戶還是比較有利的。”該負(fù)責(zé)人告訴記者。
券商FOF產(chǎn)品81%現(xiàn)虧損
實(shí)際上，造成FOF產(chǎn)品發(fā)行遇冷的重要原因就在于業(yè)績不佳。上半年全明星陣容、遭遇瘋搶的私募FOF均出現(xiàn)了不同程度的虧損。
中信證券信享盛世1號(hào)成立于3月12日，到8月24日，最新凈值已經(jīng)跌至0.9120，跌幅8.80%。優(yōu)于滬深300，但與同類平均水平相比則差距較大。同期同類平均漲幅7.06&。近三個(gè)月，信享盛世1號(hào)的跌幅是7.97%，同期同類平均為-3.43%。
國泰君安全明星FOF1號(hào)的最新凈值為0.9590，累計(jì)跌幅4.10%。近三個(gè)月的跌幅為4.20%。同期同類平均為-3.43%;國信復(fù)利領(lǐng)航1號(hào)8月24日凈值為0.9429，累計(jì)收益-5.71%。同期同類平均為8.33%。
“大型券商發(fā)行的FOF業(yè)績不理想，很大程度上是因?yàn)樗麄冞x擇的明星基金經(jīng)理多為股票類型為主。業(yè)績表現(xiàn)不佳，一方面是券商挑選發(fā)行的時(shí)間不理想，另一方面是受股票市場環(huán)境影響。”鉅陣資本投資副總監(jiān)鐘恒向記者分析稱。
值得投資者注意的是，股票類型的FOF基金一定會(huì)受股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響，無論在同一策略里面有多分散，子基金過往的業(yè)績有多好也無法規(guī)避同一類資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在可統(tǒng)計(jì)的121只FOF產(chǎn)品中，今年以來實(shí)現(xiàn)正回報(bào)的僅有23只，占比19%。這意味著81%的券商FOF出現(xiàn)虧損。121只券商FOF的平均收益率是-4.51%。
