由于芯片制程的不斷縮小，晶圓對雜質含量越來越敏感，而晶圓制造中不可避免會引入一些其他成分或雜質，清洗設備對于芯片良率、生產有種重要作用。盛美上海主營業務為半導體清洗設備，目前可用于 45nm 及以下的芯片生產。
盛美上海開盤價為 122 元，漲幅為 49%，其股價在 126-128 元/股左右維持了一段時間，之后攀升至 130 元/以上。截至芯東西成文，盛美上海股價為 136 元/股，漲幅 61%，總市值 595 億元。
盛美上海的主營業務為半導體清洗設備、半導體電鍍設備和先進封裝濕法設備等。其中，半導體清洗設備為盛美上海的主要收入來源與技術優勢業務。盛美上海是國內半導體清洗設備龍頭，其清洗設備可用于 45nm 及以下的晶圓沖洗。
盛美上海報告期內營收呈遞增趨勢，2018 年-2020 年其各年營收分別為 4.65 億元、6.27 億元、8.96 億元，2021 年上半年盛美上海營收為 6.25 億元。
本次盛美上海計劃融資 18 億元，發行 4335 萬股，所籌資金將用于“盛美半導體設備研發與制造中心”、“盛美半導體高端半導體設備研發項目”和“補充流動資金”3 個項目。
值得注意的是，早在 2017 年，盛美上海的控股股東美國 ACMR 就已在美國納斯達克股票市場上市，股票代碼為 ACMR。美國 ACMR 持有盛美上海 91.67% 的股權，美國 ACMR 董事長、首席執行官 HUI WANG 擔任盛美上海的董事長。
01. 2013 年進入 SK 海力士產線，最大供應商提供機器手
盛美上海 2018 年-2020 年營收年均復合增長率為 35.31%，2018 年、2019 年、2020 年營收分別為 4.65 億、6.27 億元、8.96 億元，2021 年上半年其營收為 6.25 億元。
招股書提到盛美上海在報告期內營收增長原因主要有以下 2 點：
1、盛美上海不斷推出新產品，進入新市場。2018 年，盛美上海首臺后道先進封裝電鍍設備實現銷售;2019 年，盛美上海實現槽式清洗設備、單片槽式組合清洗設備以及前道銅互連電鍍設備 3 類新設備的首臺銷售。
2、全球半導體行業快速向中國大陸轉移，盛美上海營收發展隨中國半導體行業規模不斷擴大。
凈利潤方面，盛美上海報告期內凈利潤也呈現增長態勢。2018 年-2021 年上半年，各期凈利潤分別為 9253 萬元、1.35 億元、1.97 億元和 8968 萬元。
以業務類型劃分，盛美上海產品共分為半導體清洗設備、半導體電鍍設備、先進封裝濕法設備、立式爐管設備 4 類，其中半導體清洗設備又可分為單片清洗設備、槽式清洗設備和單片槽式組合清洗設備。單片清洗設備則是盛美上海的主要收入來源，2020 年，該類業務收入占總營收比例達 73%。
盛美上海的客戶主要為晶圓制造、先進封裝、半導體硅片制造及回收、科研院所等 4 類。在晶圓制造領域，盛美上?？蛻粲?SK 海力士、華虹集團、長江存儲、中芯國際、合肥長鑫等;在先進封裝領域，有長電科技、通富微電和中芯長電等;在半導體硅片領域，有上海新昇、金瑞泓、中國臺灣合晶科技、中國臺灣昇陽等;科研院所客戶則有中科院微電子所、上海集成電路、華進半導體等。
長江存儲、華虹集團和 SK 海力士在報告期內則一直是盛美上海的前三大客戶。2009 年盛美上海 SAPS 清洗設備進入 SK 海力士進行產品驗證，2011 年其用于 12 英寸 45nm 工藝的 SAPS 清洗設備首次取得 SK 海力士的正式訂單，并于 2013 年獲得了 SK 海力士的多臺重復訂單，進入了國際芯片巨頭的產線。
盛美上海作為半導體設備廠商，其原材料采購項目主要可分為氣路類、機械類、物料傳送類、電氣類、特種裝置類、驅動類等。截至 2019 年 9 月，由于盛美上海的控股股東美國 ACMR 為納斯達克上市公司，其在境外采購原材料具有一定的市場和價格優勢，因此其在 2018 年和 2019 年為盛美上海的第一大供應商。
去除美國 ACMR 后，NINEBELL 公司在報告期內一直為盛美上海第一大供應商，其供貨產品為機器人手臂等。
02. 盛美上海產品線較為豐富，曾承擔國家 02 專項課題
從全球半導體清洗設備市場來看，行業巨頭廠商壟斷了絕大部分市場份額。以單片清洗設備為例，中國臺灣企業迪恩士、日本東京電子、美國泛林半導體和韓國 SEMES 四家公司合計占據了 90% 以上的市場份額，僅迪恩士一家的市場占有率就在 40% 以上。
目前，中國大陸能提供半導體清洗設備的企業較少，主要包括盛美半導體、北方華創、芯源微及至純科技等。根據平安證券的研報，盛美上海和北方華創為國產半導體清洗設備龍頭，兩家 2019 年的全球份額分別為 3% 和 1%。
相比北方華創、至純科技、芯源微等國產廠商在半導體清洗設備領域的產品，盛美上海具有 SAPS、TEBO 兆聲波清洗技術和 Tahoe 單片槽式組合清洗技術等自研技術，不同清洗設備產線更加豐富。
2018 年-2021 年上半年各期，盛美上海綜合毛利率分別為 44.19%、45.14%、43.78% 和 42.36%，整體較為穩定，與國產上市可比公司較為接近。
截至 2021 年 6 月 30 日，盛美上海及控股子公司擁有已獲授予專利權的主要專利 322 項，其中境內授權專利 152 項，境外授權專利 170 項，發明專利共計 317 項。此外，盛美上海主要承擔了中國 02 專項中“20-14nm 銅互連鍍銅設備研發與應用”、“65-45nm 銅互連無應力拋光設備研發”課題。
2021 年 1-6 月，盛美上海研發投入已超過 1.1 億元，占營收比例達 18.33%，也其營收占比最高的一期。截至 2021 年 6 月 30 日，盛美上海手機有技術研發人員 295 人，占公司員工人數的比例為 42.02%。
盛美上海的核心技術人員共有 6 名，分別為董事長 HUI WANG、董事兼總經理王堅、副總經理陳福平、副總經理 SOTHEARA CHEAV、電氣工程副總裁王俊和售后服務副總裁李學軍，其中 HUI WANG、王堅、SOTHEARA CHEAV、陳福平同時為盛美上海董事會成員或高級管理人員。
HUI WANG 1978 年考入清華大學精密儀器系，1984 年他進入日本大阪大學攻讀半導體設備及工藝碩士、博士。博士畢業后，HUI WANG 進入到美國辛辛那提大學電機系納米實驗室從事博士后研究。1994 年 2 月-1997 年 11 月，HUI MANG 任美國 Quester Technology Inc.研發部經理;1998 年至今任美國 ACMR 董事長、首席執行官、盛美半導體董事長。
王堅為機械專業碩士和計算機科學專業碩士，曾歷任杭州西湖電視機廠技術員、日本富士精版印刷株式會社技術員等。2001 年 12 月，王堅加入盛美上海。至今，王堅為盛美上?？偨浝?、董事，曾研發無應力銅拋光和電化學鍍銅技術，參與申請發明專利 100 余項，負責多項重大科研項目。
陳福平為材料學專業碩士，此前曾出任海力士半導體(中國)有限公司工程師、副經理等職;2010 年，陳福平加入盛美上海，歷任體項目經理、技術/體項目經理、技術經理、技術總監、資深總監。經理、技術總監、資深總監。
SOTHEARA CHEAV 為電子技術專業學士，其 2007 年 3 月至 2014 年 12 月歷任盛美半導體制造部經理、制造部總監;2015 年 1 月至今任盛美半導體副總經理。
03. 盛美上海董事長 HUI WANG 為實際控制人
截至本招股說明書簽署日，美國 ACMR 持有盛美上海 91.67% 的股權，為公司的控股股東。美國 ACMR 將通過公司股東大會行使股東權利;美國 ACMR 的董事長、首席執行官 HUI WANG 擔任公司董事長，美國 ACMR 向盛美上海提名董事席位，并通過董事會、股東大會推進盛美上海的全球發展及經營戰略的實施。
同時，HUI WANG 持有美國 ACMR 16.8 萬股 A 類股股票和 11.4 萬股 B 類股股票，合計持有美國 ACMR 投票權比例為 44.59%，并通過美國 ACMR 控制盛美上海 91.67% 的股權，為公司的實際控制人。
04. 結語：國產清洗設備市場份額或擴大，關鍵供應商重要性較高
盛美上海作為國產半導體清洗設備龍頭，其早在 2009 年就與 SK 海力士有所合作。本次盛美上海登錄科創板將更有助于其流動資金和科研投入，對于國產半導體清洗設備在全球市場的比例有一定推動作用。
但同時，NINEBELL 等關鍵供應商在其經營中占據重要地位，在全球貿易爭端加劇下，存在一定經營風險，需要投資者謹慎對待。
